Charlie Munger - Charlie Munger

„Charles Munger“ přeadresuje tady. Pro amerického politika, starostu Orlanda, viz Charles Henry Munger .

Charlie Munger
Charlie Munger (oříznutý) .jpg
Munger na setkání akcionářů Berkshire Hathaway v roce 2010
narozený
Charles Thomas Munger

( 1924-01-01 )01.01.1924 (věk 97)
Omaha, Nebraska , USA
Alma mater Harvard University (JD)
California Institute of Technology
University of Michigan
obsazení Podnikatel
Známý jako Vedoucí investice ve společnosti Berkshire Hathaway s Warrenem Buffettem
Titul Místopředseda Berkshire Hathaway
Manžel / manželka
Nancy Jean Huggins
​
​
( m.  1945; div.  1953)​

Nancy Barry Borthwick
​
​
( m.  1956, zemřel 2010)​
Děti 9 (2 nevlastní děti)
Vojenská kariéra
Věrnost  Spojené státy
Služba/ pobočka  Armáda Spojených států
 • Letecký sbor armády Spojených států
Roky služby 1943–1946
Hodnost Otočné rameno US Army O1. Svg Podporučík
Bitvy/války druhá světová válka
Podpis
Podpis Charlie Munger transparent.png

Charles Thomas Munger (narozen 1. ledna 1924) je americký miliardářský investor, podnikatel, bývalý realitní právník, architektonický návrhář a filantrop. Je místopředsedou společnosti Berkshire Hathaway , konglomerátu ovládaného Warrenem Buffettem ; Buffett popsal Mungera jako jeho nejbližšího partnera a pravou ruku. Munger sloužil jako předseda Wesco Financial Corporation od roku 1984 do roku 2011. Je také předsedou Daily Journal Corporation se sídlem v Los Angeles v Kalifornii a ředitelem Costco Wholesale Corporation .

raný život a vzdělávání

Munger se narodil v Omaze v Nebrasce. Jako teenager pracoval ve společnosti Buffett & Son, obchod s potravinami, který vlastnil dědeček Warrena Buffetta . Jeho otec, Alfred Case Munger, byl právník. Jeho dědeček byl Thomas Charles Munger , soudce okresního soudu a státní zástupce.

Přihlásil se na University of Michigan , kde studoval matematiku. Během svého působení na vysoké škole nastoupil do bratrské společnosti Sigma Phi . Na začátku roku 1943, několik dní po svých 19. narozeninách, zanechal studia, aby sloužil u amerického armádního leteckého sboru , kde se stal podporučíkem . Poté, co získal vysoké skóre v testu obecné klasifikace armády , dostal rozkaz studovat meteorologii na Caltech v Pasadeně v Kalifornii , městě, kde se měl stát jeho domovem.

Prostřednictvím GI absolvoval Bill Munger řadu pokročilých kurzů na několika univerzitách. Když se přihlásil na otcovu alma mater, Harvard Law School , děkan přijímacího řízení ho odmítl, protože Munger nedokončil bakalářský titul. Děkan však ustoupil po výzvě Roscoe Pounda , bývalého děkana Harvardského zákona a rodinného přítele Mungerových. Munger vynikal na právnické fakultě, absolvoval magna cum laude u JD v roce 1948. Na Harvardu byl členem Harvardského úřadu pro právní pomoc .

Na vysoké škole a v armádě vyvinul „důležitou dovednost“: hraní karet. "Co se musíš naučit, je zahodit brzy, když jsou šance proti tobě, nebo pokud máš velkou výhodu, hodně ji podpoř, protože často nedostáváš velkou výhodu." Příležitost přichází, ale nepřichází často, takže se jí chopte, až přijde. “

Investiční kariéra

Přestěhoval se s rodinou do Kalifornie, kde nastoupil do advokátní kanceláře Wright & Garrett (později Musick, Peeler & Garrett). V roce 1962 založil a pracoval jako realitní právník ve společnosti Munger, Tolles & Olson LLP. Poté se vzdal advokátní praxe, aby se mohl soustředit na správu investic, a později se spojil s Otisem Boothem při vývoji nemovitostí. Poté se spojil s Jackem Wheelerem a vytvořil Wheeler, Munger a Company, investiční firmu se sídlem na burze Pacific Coast Stock Exchange . On skončil s Wheelerem, Mungerem a Co. v roce 1976, po ztrátách 32% v roce 1973 a 31% v roce 1974.

Ačkoli je Munger známější díky svému spojení s Buffettem, v letech 1962 až 1975 provozoval vlastní investiční partnerství. Podle Buffettova eseje „ Superinvestoři Graham-and-Doddsville “, publikovaného v roce 1984, generovalo Mungerovo investiční partnerství složené roční výnosy 19,8% v období 1962–75 ve srovnání s 5,0% roční mírou zhodnocení Dow .

Munger byl dříve předsedou Wesco Financial Corporation, nyní stoprocentní dceřiné společnosti Berkshire Hathaway. Začalo to jako spořitelní a úvěrní asociace , ale nakonec se to rozrostlo o ovládání společností Precision Steel Corp., CORT Furniture Leasing, Kansas Bankers Surety Company a dalších podniků. Wesco Financial také držel koncentrované portfolio akcií přes 1,5 miliardy USD ve společnostech jako Coca-Cola, Wells Fargo, Procter & Gamble, Kraft Foods, US Bancorp a Goldman Sachs. Munger věří, že držení koncentrovaného počtu akcií, které velmi dobře zná, v dlouhodobém horizontu přinese vynikající výnosy.

Wesco má sídlo v Pasadeně v Kalifornii , Mungerově adoptovaném rodném městě. Pasadena byla také místem každoroční valné hromady společnosti, která se obvykle konala ve středu nebo ve čtvrtek po slavnějším výročním zasedání Berkshire Hathaway. Mungerova setkání byla v investiční komunitě téměř stejně legendární jako ta, která společně pořádá s Buffettem v Omaze. Taková setkání byla často povrchní, ale Munger se s ostatními akcionáři Wesco setkával velmi dlouho a někdy spekuloval o tom, co by Benjamin Franklin v dané situaci udělal. Byly zveřejněny poznámky o schůzce na Futile Finance? webové stránky, ale po roce 2011 neexistují žádné aktualizace.

Munger je také předsedou Daily Journal Corporation. Vzhledem k tomu, že schůzky Wesco skončily, výroční schůze Daily Journal nabyla na důležitosti, protože investoři se na schůzku hrnuli, aby si ho vyslechli.

Filozofie investování

„Elementární, světská moudrost“

V několika proslovech a v knize Chudý Charlieho Almanack: Vtip a moudrost Charlese T. Mungera se „světská moudrost“ skládá ze sady mentálních modelů, které jsou koncipovány jako mřížky a pomáhají řešit kritické obchodní problémy.

Munger je spolu s Buffettem jednou z hlavních inspirací knihy Seeking Wisdom: From Darwin to Munger . Autor Peter Bevelin vysvětlil svá klíčová zjištění od Mungera a Buffetta v rozhovoru pro rok 2007: „Jak přemýšlet o podnikání a investování, jak se chovat v životě, o důležitosti etiky a poctivosti, jak přistupovat k problémům, ale především jak snížit šanci problémů se setkáním. " Bevelin uvedl, že dříve mu „chyběla Mungerova schopnost odnaučit se mým nejoblíbenějším myšlenkám“.

Munger uvádí, že vysoké etické standardy jsou nedílnou součástí jeho filozofie; na výročním zasedání Wesco Financial Corporation v roce 2009 řekl: „Dobré podniky jsou etické podniky. Obchodní model, který se spoléhá na triky, je odsouzen k neúspěchu.“ Během rozhovoru a setkání Q & A na Harvard-Westlake School 19. ledna 2010 se Munger v diskusi o finanční krizi v letech 2007–08 a filozofii odpovědnosti zmínil o americkém filozofovi Charlesi Frankelovi . Munger vysvětlil, že Frankel věřil:

... systém je zodpovědný v poměru k míře, v jaké lidé, kteří rozhodují, nesou následky. Takže pro Charlieho Franka nevytvoříte systém půjček, kde by je všichni lidé, kteří poskytují půjčky, okamžitě shodili na někoho jiného prostřednictvím lží a twddle, a nenesou odpovědnost, když jsou půjčky dobré nebo špatné. Pro Frankela je to amorální, to je nezodpovědný systém.

Lollapalooza efekt

Munger používá termín „ efekt Lollapalooza “ pro mnohočetné předpojatosti, tendence nebo mentální modely působící ve vzájemném spojení současně ve stejném směru. S efektem Lollapalooza, který je sám mentálním modelem, je výsledek často extrémní, kvůli souběhu mentálních modelů, předpojatostí nebo tendencí působících společně, což výrazně zvyšuje pravděpodobnost iracionálního jednání.

Během rozhovoru na Harvardu v roce 1995 s názvem Psychologie lidského nesprávného úsudku se Munger zmiňuje o večírcích Tupperware a otevřených dražbách, kde vysvětlil „tři, čtyři, pět z těchto věcí funguje společně a mění lidský mozek na kaši“, což znamená, že normální lidé bude velmi pravděpodobné, že podlehne více iracionálním tendencím, které působí stejným směrem. Ve skupině Tupperware máte tendenci k oplácení, důslednosti a odhodlání a sociální důkaz . (Hosteska uspořádala večírek a tendence je oplácet; říkáte, že se vám během večírku líbí určité produkty, takže nákup by byl v souladu s názory, ke kterým jste se zavázali; ostatní lidé nakupují, což je společenský důkaz.) dražba dražby, existuje sociální důkaz jiných nabídek, tendence opětování, závazek ke koupi položky a syndrom deprivační super-reakce, tj. pocit ztráty. Ten je pocit, že jedinec ztrácí to, co by podle něj mělo (nebo je) být jeho. K těmto předsudkům často dochází na vědomé nebo podvědomé úrovni a v mikroekonomickém i makroekonomickém měřítku.

Princip inverze

Munger je známý svým citátem Jediné, co chci vědět, je místo, kde zemřu, takže tam nikdy nepůjdu. Toto myšlení bylo inspirováno německým matematikem Carlem Jacobim, který často řešil obtížné problémy podle jednoduché strategie: man muss immer umkehren (nebo volně přeloženo „invertovat, vždy invertovat“).

„[Jacobi] věděl, že je v povaze věcí, že mnoho těžkých problémů je nejlépe vyřešit, když jsou řešeny pozpátku,“ radí Munger. „Skutečně mnoho problémů nelze vyřešit dopředu.“

Kritika kryptoměn a Robinhood

Munger je kritický vůči kryptoměnám, zejména bitcoin označuje jako „škodlivý jed“. Munger také přirovnal Robinhood k hazardu a řekl, že za jeho úspěchem stojí „lidé, kteří vědí, jak využít především instinkty hazardních her, nejen americké veřejnosti, celosvětové veřejnosti“, a dále vysvětlil, proč si myslí, že individuální investice bez provize se rovnají hazardní hry. “Pokud se staráte o tyto hazardní žetony, když mají lidé poprvé v kapse peníze a řeknete jim, že mohou uskutečnit 30 nebo 40 nebo 50 obchodů denně, a vy jim neúčtujete žádnou provizi, ale prodáváte jejich tok objednávek nebo cokoli, doufám, že toho nemáme víc. “

Bohatství a filantropie

Podle Forbes má v lednu 2021 odhadovaný čistý majetek Munger 1,9 miliardy dolarů .

Munger Graduate Residence na Stanfordské univerzitě

Munger je významným mecenášem University of Michigan . V roce 2007 Munger věnoval 3 miliony dolarů dar právnické fakultě University of Michigan za vylepšení osvětlení v Hutchins Hall a budově právního výzkumu Williama W. Cooka, včetně známé studovny. V roce 2011 Munger poskytl další dárek právnické fakultě a přispěl 20 miliony dolarů na rekonstrukci bytového komplexu Lawyers Club, který pokryje většinu nákladů ve výši 39 milionů dolarů. Zrekonstruovaná část Klubu právníků bude na jeho počest přejmenována na Rezidence Charlese T. Mungera v Klubu právníků.

V roce 1997 darovali Mungersovi 1,8 milionu dolarů na Marlborough School v Los Angeles, z nichž Nancy Munger byla absolventkou. Pár také daroval Polytechnické škole v Pasadeně a Los Angeles YMCA.

28. prosince 2011 daroval Munger University of Michigan 10 akcií akcií Berkshire Hathaway třídy A (v současné době v hodnotě 422 214 USD na akcii, neboli celkem 4,22 milionu USD) .

Munger a jeho zesnulá manželka Nancy B. Mungerová byli hlavními dobrodinci Stanfordské univerzity . Nancy Mungerová byla absolventkou Stanfordu a Wendy Mungerová, dcera Charlieho Mungera z předchozího manželství, byla také absolventkou (AB 1972). Nancy i Wendy Munger sloužily jako členové správní rady Stanfordu. V roce 2004 darovali Mungersovi Stanfordu 500 akcií akcií společnosti Berkshire Hathaway třídy A, tehdy v hodnotě 43,5 milionu dolarů, na výstavbu bytového komplexu pro postgraduální studenty.

Munger nepodepsal The Giving Pledge , kterou zahájil jeho partner Warren Buffett a spoluředitel Bill Gates , a prohlásil, že „to nedokáže“, protože „[už toho tolik přenesl na [své] děti“ že [to] již porušil. “

Architektonické práce

18. dubna 2013 University of Michigan oznámila jediný největší dárek ve své historii: dar od Mungera v hodnotě 110 milionů dolarů na financování nové rezidence „ nejmodernější “, která má podpořit komunitu vědců, kde postgraduální studenti z více oborů můžete žít a vyměňovat si nápady. Dárek zahrnuje 10 milionů dolarů na stipendia postgraduálních studentů . Munger navrhl rezidenci, ve které je 600 jednolůžkových pokojů, z nichž většina je navržena tak, aby byla bez oken.

Rezidence Munger Graduate Residence, financovaná a navržená samotným Mungerem, byla otevřena koncem roku 2009 a nyní v ní sídlí 600 právnických a postgraduálních studentů. Rodina Mungerových dala velký dar Stanfordově zelené knihovně na financování obnovy křídla Bing a výstavby rotundy ve druhém patře knihovny a vybavila židli Munger v Nancy a Charles Munger profesorem obchodu na Stanfordské právnické fakultě .

Munger je správcem Harvard-Westlake School v Los Angeles více než 40 let a dříve působil jako předseda správní rady. Jeho pět synů a nevlastních synů a také alespoň jeden vnuk absolvovali přípravnou školu . V roce 2009 daroval Munger Harvardu-Westlake osm akcií akcií Berkshire Hathaway třídy A v hodnotě téměř 800 000 dolarů. V roce 2006 daroval Munger škole 100 akcií akcií Berkshire Hathaway třídy A, poté v hodnotě 9,2 milionu dolarů, směrem k budovatelské kampani v kampusu střední školy Harvard-Westlake. Mungersové již dříve darovali vybudování 13milionového vědeckého centra Munger v kampusu střední školy, dvoupodlažní učebny a laboratorní budovy, která byla otevřena v roce 1995 a byla popsána jako „sen učitele přírodních věd“. Design vědeckého centra byl podstatně ovlivněn Mungerem.

V říjnu 2014 Munger oznámil, že daruje 65 milionů dolarů Kavli Institute for Theoretical Physics na University of California, Santa Barbara . Jedná se o největší dar v historii školy. Tento dar byl věnován na výstavbu rezidenční budovy navržené Mungerem pro návštěvníky Kavli Institute ve snaze spojit fyziky k výměně myšlenek, jak uvedl Munger, „mluvit spolu navzájem, vytvářet nové věci, oplodňovat myšlenky“.

V březnu 2016 Munger oznámil další dar ve výši 200 milionů dolarů UC Santa Barbara, podmíněný závazkem univerzity utratit jej na vysokoškolské koleji Mungerova vlastního průkopnického designu s ložnicemi bez oken a ztrojnásobením rekordního daru, který dal pro Kavli Institute for Theoretical Fyzika.

Osobní život

V roce 1945 se Munger při studiu na Caltech oženil s Nancy Hugginsovou, dcerou Fredericka R. Hugginsa a Edith M. Huggins. Byla to rodačka z Pasadeny, která byla spolubydlící Mungerovy sestry na Scripps College . Oni měli tři děti, Wendy Munger (bývalý korporátní právník, správce Stanford University a správce The Huntington Library ), Molly Munger ( zmocněnec pro občanská práva a zakladatel iniciativy pro hlasování o zvýšení kalifornských daní pro veřejné vzdělávání) a Teddy Munger (zemřelý, leukémie, věk 9).

Po Mungerově rozvodu se během několika let znovu oženil. Z druhého manželství s Nancy Barryovou, dcerou Davida Noble Barryho Jr. a Emilie Hevener Barryové, má čtyři děti - fyzika a republikánského aktivistu Charlese T. Mungera ml., Emilie Munger Ogden, Barry A. Mungera a Philipa R. Mungera - a dvě nevlastní děti: William Harold Borthwick a David Borthwick.

22. července 2002 Mungerova první manželka Nancy Huggins Freeman zemřela na rakovinu. Bylo jí 76 let.

6. února 2010 zemřela doma Mungerova manželka Nancy Barry Munger. Bylo jí 86 let.

Munger má rád architekturu a navrhl několik budov, včetně kolejí na Stanfordově univerzitě a Michiganské univerzitě, stejně jako dům, který v současné době obývá.

Munger je republikán a poskytl své názory na řadu politických témat včetně politiky Trumpovy administrativy . Munger prohlašuje, že „není normální republikán“, například obhajuje „medicare for all“ jako opravu amerického zdravotního systému „Myslím, že bychom nakonec měli mít medicínu s jedním plátcem “. Munger zopakoval své pocity v dalším rozhovoru a ocenil singapurský systém Singapuru na rozdíl od amerického „šíleného“ systému, který je „národní ostudou“.

Ve svých 50 letech, po neúspěšné operaci katarakty oka, která způsobila slepotu jeho levého oka, Mungerovi kvůli silné bolesti odstranilo levé oko. Když mu lékaři řekli, že vyvinul stav, který může způsobit, že se jeho zbývající oko naplní krví a oslepne, začal Munger chodit na lekce Braillova písma. Oční stav od té doby ustoupil a stále má zrak na pravém oku.

Reference

Další zdroje

Další čtení

  • Rojas, Claudio R. (2014). „Neurčitá teorie kanadského práva obchodních společností“. Kontrola práva University of British Columbia . 47 (1): 59–128 („Pohled autora na investiční filozofii Berkshire Hathaway byl informován diskusemi s Warrenem Buffettem v Omaze, Nebraska“: s. 59, 122–124). SSRN  2391775 .

externí odkazy