Dividenda - Dividend

Dividenda je rozdělení zisku o korporaci ke svým akcionářům . Když společnost získá zisk nebo přebytek, je schopna vyplatit podíl na zisku jako dividendu akcionářům. Jakákoli částka, která není rozdělena, je považována za reinvestici do podniku (tzv. Nerozdělený zisk ). Zisk běžného roku a nerozdělený zisk minulých let jsou k dispozici k rozdělení; korporaci je obvykle zakázáno vyplácet dividendy ze svého kapitálu. Distribuce akcionářům může být v hotovosti (obvykle vklad na bankovní účet), nebo pokud má společnost plán reinvestice dividend , lze částku zaplatit vydáním dalších akcií nebo zpětným odkupem akcií . V některých případech může být distribuce majetku.

Dividenda přijatá akcionářem je příjmem akcionáře a může podléhat dani z příjmu (viz daň z dividend ). Daňové zacházení s tímto příjmem se mezi jurisdikcemi značně liší. Korporace neobdrží odpočet daně z dividend, které vyplácí.

Dividenda je alokována jako pevná částka na akcii, přičemž akcionáři dostávají dividendu v poměru k jejich podílu. Dividendy mohou zajistit stabilní příjem a zvýšit morálku mezi akcionáři. Pro akciovou společnost není vyplácení dividend nákladem ; jde spíše o rozdělení zisků po zdanění mezi akcionáře. Nerozdělený zisk (zisky, které nebyly rozděleny jako dividendy) jsou v rozvaze společnosti uvedeny v části vlastního kapitálu akcionářů - stejné jako vydaný základní kapitál. Veřejné společnosti obvykle vyplácejí dividendy podle pevného rozvrhu, ale mohou dividendu kdykoli deklarovat, někdy se tomu říká zvláštní dividenda, aby se odlišily od dividend s pevným rozvrhem. Družstva naopak rozdělují dividendy podle činnosti členů, takže jejich dividendy jsou často považovány za výdaj před zdaněním.

Slovo „dividenda“ pochází z latinského slova „ dividendum “ („věc, kterou je třeba rozdělit“).

Dějiny

Ve finanční historii světa byla Nizozemská východoindická společnost ( VOC ) první zaznamenanou (veřejnou) společností, která kdy vyplácela pravidelné dividendy. VOC vyplácel roční dividendy v hodnotě kolem 18 procent hodnoty akcií za téměř 200 let existence (1602–1800).

Formy platby

Hotovostní dividendy jsou nejběžnějším způsobem platby a jsou vypláceny v měně, obvykle prostřednictvím elektronického převodu prostředků nebo šeku na tištěný papír . Tyto dividendy jsou formou investičního příjmu akcionáře, obvykle se považují za vydělané v roce, kdy byly vyplaceny (a ne nutně v roce, kdy byla dividenda vyhlášena). Za každou vlastněnou akcii je rozdělena deklarovaná částka peněz. Pokud tedy osoba vlastní 100 akcií a hotovostní dividenda je 50 centů na akcii, bude držiteli akcie vyplaceno 50 USD. Vyplacené dividendy nejsou klasifikovány jako náklad , ale spíše jako odpočet nerozděleného zisku . Vyplacené dividendy nejsou uvedeny ve výkazu zisku a ztráty , ale jsou uvedeny v rozvaze .

Různé třídy akcií mají různé priority, pokud jde o výplaty dividend. Preferované akcie mají prioritní nároky na příjem společnosti. Společnost musí vyplatit dividendy ze svých upřednostňovaných akcií, než rozdělí příjem společným akcionářům.

Akciové nebo skriptové dividendy jsou ty, které jsou vyplaceny ve formě dodatečných akcií emitující společnosti nebo jiné společnosti (například její dceřiné společnosti). Obvykle jsou vydávány v poměru k vlastněným akciím (například na každých 100 akcií ve vlastnictví akcií 5% dividenda z akcií přinese 5 dalších akcií).

Pokud se akcie rozdělí, nezíská se nic hmatatelného, protože celkový počet akcií vzroste a sníží cenu každé akcie, aniž by došlo ke změně tržní kapitalizace nebo celkové hodnoty držených akcií. (Viz také ředění zásob .)

Distribuce dividend z akcií neovlivňuje tržní kapitalizaci společnosti. Akciové dividendy nejsou zahrnuty do hrubého příjmu akcionáře pro účely daně z příjmu v USA. Protože akcie jsou vydávány za výnosy rovnající se předem existující tržní ceně akcií; ve zpětně získatelné částce neexistuje žádné negativní zředění.

Charakter dividendy nebo dividendy v kovových peněz ( latina pro „ v naturáliích “) jsou vyplaceny v podobě aktiv z vydávající společnosti či jiné společnosti, například dceřiné společnosti. Jsou poměrně vzácné a nejčastěji se jedná o cenné papíry jiných společností vlastněných emitentem, mohou však mít i jiné formy, například produkty a služby.

Průběžné dividendy jsou výplaty dividend provedené před výroční valnou hromadou společnosti a konečnou účetní závěrkou. Tato deklarovaná dividenda obvykle doprovází mezitímní účetní závěrku společnosti.

Ve strukturovaném financování lze použít i jiné dividendy . Finanční aktiva se známou tržní hodnotou lze rozdělit jako dividendy; záruční listy jsou někdy distribuovány tímto způsobem. U velkých společností s dceřinými společnostmi mohou mít dividendy formu akcií v dceřiné společnosti. Běžnou technikou „vyčlenění“ společnosti z mateřské společnosti je distribuce akcií nové společnosti akcionářům staré společnosti. S novými akciemi je pak možné obchodovat nezávisle.

Pokrytí dividend

Špatný postup. Poměr výplat se nejčastěji vypočítává na základě dividend na akcii a zisku na akcii :

Výplatní poměr = dividendy na akcii/zisk z akcie × 100

Poměr výplat vyšší než 100 znamená, že společnost vyplácí za rok více dividend, než vydělala.

Dividendy se vyplácejí v hotovosti. Na druhé straně jsou zisky účetním měřítkem a nepředstavují skutečný peněžní tok společnosti. Proto je likviditnějším způsobem, jak řídit bezpečnost dividendy, řídit nahrazení zisků volným peněžním tokem . Volný peněžní tok představuje disponibilní hotovost společnosti na základě jejího provozního podnikání po investicích:

Výplatní poměr = dividendy na akcii/volný peněžní tok na akcii × 100

Data dividend

Dividenda, která je deklarována musí být schváleny společnosti představenstvo , než je zaplaceno. Pro veřejné společnosti jsou relevantní čtyři data týkající se dividend:

Datum prohlášení - den, kdy představenstvo oznámí svůj záměr vyplatit dividendu. V ten den vzniká závazek a společnost tento závazek zaznamená ve svých účetních knihách; nyní dluží peníze akcionářům.

In-dividenda den - poslední den, což je jeden obchodní den před datem ex-dividend , kde jsou akcie řekl, aby cum dividendu ( ‚s [ v včetně zasahování] dividenda‘). To znamená, že stávající akcionáři a kdokoli, kdo si koupí akcie v tento den, obdrží dividendu a všichni akcionáři, kteří akcie prodali, ztrácí právo na dividendu. Po tomto datu se akcie stávají dividendami .

Ex-dividend date -den, kdy akcie nakoupené a prodané již nejsou spojeny s právem na výplatu poslední deklarované dividendy. Ve Spojených státech a mnoha evropských zemích je to obvykle jeden obchodní den před rozhodným datem . Toto je důležité datum pro každou společnost, která má mnoho akcionářů, včetně těch, které obchodují na burzách, aby bylo možné odsouhlasit, kdo má nárok na výplatu dividendy. Stávající akcionáři obdrží dividendu, i když akcie prodají k tomuto datu nebo po něm, zatímco kdokoli, kdo akcie koupil, dividendu nedostane. Je poměrně běžné, že cena akcie ke dni ex-dividendy klesá o částku zhruba stejnou jako vyplácená dividenda, což odráží pokles aktiv společnosti vyplývající z výplaty dividendy.

Datum uzavření účetní knihy - když společnost oznámí dividendu, oznámí také datum, kdy společnost dočasně uzavře své účetní knihy pro převody akcií, což je také obvykle rozhodné datum.

Rozhodné datum - akcionářům zapsaným v záznamu společnosti k rozhodnému datu bude vyplacena dividenda, zatímco akcionáři, kteří k tomuto datu nejsou zaregistrováni, dividendu nedostanou. Registrace ve většině zemí je v podstatě automatická u akcií zakoupených před datem bez dividendy.

Datum výplaty - den, kdy budou dividendy šeky skutečně zaslány akcionářům nebo částka dividendy připsána na jejich bankovní účet.

Frekvence dividend

Typické frekvence dividend pro různé země.
Typické dividendové frekvence pro různé země jsou uvedeny v dividendovém kalendáři.

Frekvence dividend popisuje počet výplat dividend v rámci jednoho obchodního roku. Nejvýznamnější frekvence dividend jsou roční, pololetní, čtvrtletní a měsíční. Některé běžné četnosti dividend jsou čtvrtletní v USA, pololetní v Japonsku a Austrálii a každoročně v Německu.

Reinvestice dividend

Některé společnosti mají plány reinvestice dividend nebo DRIP, které nelze zaměňovat se skripty. DRIP umožňují akcionářům využívat dividendy k systematickému nákupu malého množství akcií, obvykle bez provize a někdy s mírnou slevou. V některých případech nemusí akcionář z těchto reinvestovaných dividend platit daně, ale ve většině případů ano.

Zdanění dividend

Většina zemí ukládá daň z příjmu právnických osob na zisky společnosti.

Většina jurisdikcí také ukládá daň z dividend vyplácených společností jejím akcionářům (akcionářům). Daňové zacházení s příjmem z dividend se mezi jurisdikcemi značně liší. Primární daňovou povinností je akcionář, ačkoli daňová povinnost může být společnosti uložena také ve formě srážkové daně . V některých případech může být srážková daň rozsahem daňové povinnosti ve vztahu k dividendě. Daň z dividend je doplňkem k jakékoli dani uložené přímo korporaci na její zisky. Některé jurisdikce dividendy nezdaňují.

Dividenda vyplacená společností není výdajem společnosti.

Austrálie a Nový Zéland

Austrálie a Nový Zéland mají systém imputace dividend , kde společnosti mohou k dividendám připojit frankovací kredity nebo imputační kredity . Tyto frankovací kredity představují daň zaplacenou společností ze zisku před zdaněním. Jeden dolar zaplacené daně společnosti vygeneruje jeden frankovací kredit. Společnosti mohou připojit libovolný podíl na frankování až do maximální částky, která se vypočítá z převládající sazby daně z příjmů společností: za každý dolar vyplacené dividendy je maximální úrovní frankování sazba daně z příjmů společnosti vydělená (1 - sazba daně z příjmu). Při současné 30% sazbě to vychází na 0,30 kreditu na 70 centů dividendy nebo 42,857 centů na dolar dividendy. Akcionáři, kteří je mohou použít, uplatňují tyto kredity vůči svým účtům daně z příjmu ve výši dolaru za kredit, čímž účinně eliminují dvojí zdanění zisků společností.

Indie

V Indii je společnost, která deklaruje nebo distribuuje dividendy, povinna kromě daně z příjmu zaplatit také daň z dividend právnických osob. Dividenda obdržená akcionáři je pak v jejich rukou osvobozena. Firmy vyplácející dividendy v Indii klesly z 24 procent v roce 2001 na téměř 19 procent v roce 2009 a poté vzrostly na 19 procent v roce 2010. Příjem z dividend nad 1 000 000 ₹ však přitahuje 10 procent daně z dividend v rukou akcionáře s účinností od dubna 2016.

Spojené státy a Kanada

Spojené státy a Kanada uvalují nižší daňovou sazbu na příjem z dividend než běžný příjem na základě tvrzení, že zisky společností již byly zdaněny jako daň z příjmu právnických osob .

Vliv na cenu akcií

Poté, co akcie půjdou bez dividend (když byla dividenda právě vyplacena, takže se neočekává další bezprostřední výplata dividendy), cena akcie by měla klesnout.

Pro výpočet výše poklesu je tradiční metodou podívat se na finanční efekty dividendy z pohledu společnosti. Vzhledem k tomu, že společnost na svém hotovostním účtu na levé straně rozvahy vyplatila dividendy za akcii řekněme x GBP , měl by kapitálový účet na pravé straně snížit ekvivalentní částku. To znamená, že dividenda £ x by měla mít za následek pokles ceny akcií o £ x .

Přesnější metodou výpočtu této ceny je podívat se na cenu akcií a dividendy z pohledu držitele akcií po zdanění. Pokles ceny akcií (nebo kapitálového zisku/ztráty) po zdanění by měl být ekvivalentní dividendě po zdanění. Pokud je například daň z kapitálových zisků T cg 35%a daň z dividend T d je 15%, pak dividenda ve výši 1 GBP odpovídá 0,85 GBP peněz po zdanění. Abyste získali stejný finanční prospěch z kapitálové ztráty, měla by se hodnota kapitálové ztráty po zdanění rovnat 0,85 GBP. Kapitálová ztráta před zdaněním by byla0,85 GBP/1 - T cg = 0,85 GBP/1 - 0,35 = 0,85 GBP/0,65= 1,31 GBP. V tomto případě dividenda ve výši 1 GBP vedla k většímu poklesu ceny akcií o 1,31 GBP, protože sazba daně z kapitálových ztrát je vyšší než sazba daně z dividend.

A konečně, bezpečnostní analýza, která nebere v úvahu dividendy, může ztlumit pokles ceny akcií, například v případě cíle poměru ceny a zisku, který nezajišťuje hotovost; nebo zesílení poklesu při porovnávání různých období.

Účinek výplaty dividendy na cenu akcií je důležitým důvodem, proč může být někdy žádoucí uplatnit americkou opci brzy.

Kritika

Někteří se domnívají, že zisky společnosti se nejlépe reinvestují do společnosti: výzkum a vývoj, kapitálové investice, expanze atd. Zastánci tohoto názoru (a tedy kritici dividend per se) naznačují, že dychtivost vrátit zisk akcionářům může naznačovat vedení došly dobré nápady pro budoucnost společnosti. Některé studie však prokázaly, že společnosti vyplácející dividendy mají vyšší růst zisků, což naznačuje, že výplaty dividend mohou být důkazem důvěry v růst zisků a dostatečné ziskovosti k financování budoucí expanze.

Zdanění dividend se často používá jako ospravedlnění pro ponechání zisku nebo pro zpětný odkup akcií , při kterém společnost odkupuje zpět akcie, čímž se zvyšuje hodnota zbývajících akcií.

Při vyplácení dividend trpí jednotliví akcionáři v mnoha zemích dvojím zdaněním těchto dividend:

  1. společnost platí vládě daň z příjmu, když získá jakýkoli příjem, a poté
  2. když je dividenda vyplacena, individuální akcionář platí daň z příjmu z výplaty dividendy.

V mnoha zemích je daňová sazba z příjmu z dividend nižší než u jiných forem příjmů pro kompenzaci daně zaplacené na podnikové úrovni.

Kapitálový zisk by neměl být zaměňován s dividendou. Obecně ke kapitálovému zisku dochází tam, kde je kapitálové aktivum prodáno za částku vyšší, než je částka jeho pořizovací ceny v době, kdy byla investice zakoupena. Dividenda je rozdělením podílu na zisku a je zdaněna sazbou daně z dividend. Pokud dojde ke zvýšení hodnoty akcií a akcionář se rozhodne akcie prodat, akcionář zaplatí daň z kapitálových zisků (často zdaňovaných nižší sazbou než běžný příjem ). Pokud se držitel akcie rozhodne neúčastnit se zpětného odkupu, cena akcií držitele by se mohla zvýšit (stejně jako by mohla klesnout), ale daň z těchto zisků se odkládá až do prodeje akcií.

Některé typy specializovaných investičních společností (například REIT v USA) umožňují akcionáři částečně nebo zcela zabránit dvojímu zdanění dividend.

Akcionáři společností, které vyplácejí malé nebo žádné dividendy v hotovosti, mohou těžit ze zisků společnosti při prodeji svého podílu nebo při likvidaci společnosti a likvidaci a rozdělení všech aktiv mezi akcionáře. To ve skutečnosti deleguje dividendovou politiku z představenstva na jednotlivého akcionáře. Výplata dividendy může zvýšit požadavek na výpůjčku nebo finanční páku společnosti.

Ostatní právnické osoby

Družstva

Družstevní podniky si mohou ponechat své zisky nebo rozdělit část nebo všechny jako dividendy svým členům. Rozdělují své dividendy v poměru k činnosti svých členů, namísto hodnoty podílu členů. Dividendy ze spolupráce jsou proto často považovány za výdaje před zdaněním . Jinými slovy, místní daňová nebo účetní pravidla mohou považovat dividendu za formu slevy pro zákazníky nebo zaměstnaneckou prémii, která má být odečtena z obratu, než se vypočítá zisk ( daňový zisk nebo provozní zisk ).

Družstva spotřebitelů rozdělují dividendy podle obchodu svých členů s družstvem. Družstevní záložna například vyplatí dividendu, která bude představovat úrok z vkladu spořitele . Maloobchodní prodejní řetězec co-op může vrátit procento z nákupů člena z družstva, a to ve formě hotovosti, kreditu v obchodě nebo vlastního kapitálu . Tento typ dividend je někdy znám jako patronátní dividenda nebo patronátní náhrada a také je neformálně pojmenován jako divi nebo divvy .

Produkční družstva, jako jsou dělníci , rozdělují dividendy podle příspěvku svých členů, například podle odpracovaných hodin nebo podle jejich platu.

Důvěřuje

U svěřeneckých investičních fondů a licenčních fondů budou často vyplácené distribuce trvale vyšší než výnosy společnosti. To může být udržitelné, protože účetní výnosy neuznávají žádnou rostoucí hodnotu držby nemovitostí a rezerv zdrojů. Pokud nedojde k ekonomickému nárůstu hodnoty aktiv společnosti, bude přebytečná distribuce (nebo dividenda) návratem kapitálu a účetní hodnota společnosti se zmenší o stejnou částku. To může mít za následek kapitálové zisky, které mohou být zdaněny odlišně od dividend představujících rozdělení zisku.

Rozdělení zisku jinými formami vzájemné organizace se také liší od rozdělení akciových společností , ačkoli nemusí mít formu dividendy.

V případě vzájemného pojištění , například ve Spojených státech, se rozdělení zisku držitelům účastnických životních politik nazývá dividenda . Tyto zisky jsou generovány investičními výnosy z obecného účtu pojistitele, do kterého je investováno pojistné a ze kterého jsou placeny nároky. Účastnickou dividendu lze použít ke snížení pojistného nebo ke zvýšení peněžní hodnoty pojistky. Některé životní zásady vyplácí neúčastnící se dividendy. Jako kontrastní příklad je ve Spojeném království, že se odkupní hodnota politiky zisku se zvýší o bonus , který také slouží k rozdělení zisku. Dividendy a bonusy životního pojištění , ačkoli jsou typické pro vzájemné pojištění, jsou také vypláceny některými akciovými pojišťovnami.

Výplaty dividend z pojištění nejsou omezeny na životní pojistky. Například generální pojišťovna State Farm Mutual Automobile Insurance Company může rozdělovat dividendy svým pojistníkům pojištění vozidel.

Viz také

Reference

externí odkazy