Drexel Burnham Lambert - Drexel Burnham Lambert

Drexel Burnham Lambert
Typ Soukromý
Průmysl Finanční služby
Založený 1935
Zakladatel IW „Tubby“ Burnham
Zaniklý 1994
Osud Přinucen k bankrotu
Hlavní sídlo New York, New York , Spojené státy americké
Klíčoví lidé
 Fred Joseph (prezident a generální ředitel)
Michael Milken (vedoucí cenných papírů s vysokým výnosem)
produkty Investiční bankovnictví
Správa investic
Příjmy Zvýšit4,8 miliardy USD (1986)
ZvýšitUS 545,5 milionu USD (1986)
Celková aktiva Zvýšit35,9 miliardy USD (1986)
Počet zaměstnanců
 Zvýšit10 000 (1986)

Drexel Burnham Lambert byla americká nadnárodní investiční banka, která byla v roce 1990 donucena bankrotem kvůli zapojení do nezákonných aktivit na trhu s nevyžádanými dluhopisy , kterou řídil vrchní ředitel Michael Milken . Na svém vrcholu to byla banka Bulge Bracket , jako pátá největší investiční banka ve Spojených státech .

Firma měla svůj nejziskovější fiskální rok v roce 1986, v čistém 545,5 milionu USD-v té době nejziskovější rok pro firmu z Wall Street a ekvivalent 1,1 miliardy USD v roce 2019. Milken, který byl Drexelovým vedoucím vysoce výnosných cenných papírů , bylo vyplaceno 295 milionů dolarů, což je nejvyšší plat, jaký kdy zaměstnanec v moderní historii světa dostal.

Agresivní kultura firmy vedla mnoho zaměstnanců Drexelu k tomu, že zabloudili k neetickému a někdy i nezákonnému jednání. Milken a jeho kolegové z oddělení dluhopisů s vysokými výnosy věřili, že zákony o cenných papírech brání volnému toku obchodu. Přehnaná ambice společnosti Drexel ji nakonec vedla ke zneužívání trhu s nevyžádanými dluhopisy a k zapojení do obchodování zasvěcených osob . V únoru 1990 byli Drexel předsedou newyorské centrální banky a Komise pro cenné papíry nuceni podle kapitoly 11 bankrotu . Byla to první firma na Wall Street, která byla od Velké hospodářské krize nucena k bankrotu .

Po Drexelově kolapsu Kurt Eichenwald z New York Times poznamenal, že banka „podpořila mnoho z největších převzetí korporací v 80. letech“.

Raná historie

IW „Tubby“ Burnham, absolvent Wharton School z University of Pennsylvania v roce 1931 , založil firmu v roce 1935 jako Burnham and Company, malé maloobchodní makléřství se sídlem v New Yorku . Burnham založil firmu s kapitálem 100 000 $ (ekvivalent 1,5 milionu $ v roce 2019), z nichž 96 000 $ si vypůjčil jeho dědeček Isaac Wolfe Bernheim , zakladatel lihovaru v Kentucky .

Stala se jednou z nejúspěšnějších makléřů v zemi a nakonec vybudovala svůj kapitál na 1 miliardu dolarů. Zatímco se Burnham nakonec rozdělil na investiční bankovnictví, schopnost společnosti expandovat byla omezena tehdejší strukturou odvětví investičního bankovnictví. Přísný nepsaný soubor pravidel zajišťoval dominanci několika velkých firem kontrolou pořadí, v jakém se jejich jména objevovala v reklamách na upisování . Burnham, jakožto „sub-major“ firma, se potřebovala spojit s „major“ nebo „special“ firmou, aby mohla dále expandovat.

Burnham našel ochotného partnera v Drexel Firestone, churavějící firmě se sídlem ve Philadelphii s bohatou historií. Drexel Firestone vysledoval svou historii do roku 1838, kdy Francis Martin Drexel založil společnost Drexel & Company. Jeho syn, Anthony Joseph Drexel , se stal partnerem firmy ve věku 21 let, v roce 1847. Společnost vydělávala na příležitostech, které vytvořily v polovině století nálezy zlata v Kalifornii . Společnost byla také zapojena do finančních obchodů s federální vládou během mexicko -americké války a americké občanské války . AJ Drexel převzal firmu, když jeho otec zemřel v roce 1863. Spojil se s JP Morgan a vytvořil jednu z největších bankovních společností na světě, Drexel, Morgan & Co.

V roce 1940 založilo několik bývalých partnerů a spolupracovníků společnosti Drexel investiční banku a převzalo práva ke jménu „Drexel and Company“. Starý Drexel, který se rozhodl soustředit na komerční bankovnictví poté, co Glass -Steagallův zákon upravoval oddělení komerčního a investičního bankovnictví, byl zcela absorbován do Morganské říše . Nový Drexel rostl pomalu a navazoval na historické vazby svého předchůdce na větší emitenty cenných papírů. Na začátku šedesátých let se ocitl nedostatek kapitálu. V roce 1965 se sloučila s Harriman, Ripley and Company a přejmenovala se na Drexel Harriman Ripley. V polovině 70. let prodal 25procentní podíl společnosti Firestone Tire and Rubber Company a přejmenoval se na Drexel Firestone.

Navzdory tomu, že na úsvitu 70. let měl jen dva hlavní klienty, byl Drexel stále považován za významnou firmu, a tak získal značnou část syndikátů vytvořených za účelem prodeje akcií a dluhopisů. Byla to však skořápka jeho dřívějšího já, jak bylo prokázáno v roce 1973, kdy prudký pokles na akciovém trhu poslal firmu do pohybu. Vedení společnosti Drexel si brzy uvědomilo, že prominentní jméno na přežití zdaleka nestačí, a velmi vnímalo nabídku fúze od Burnhamu.

Přestože Burnham byl přežívající společností, silnější investiční banky (jejichž neformální požehnání nová firma potřebovala k přežití na Wall Street) trvala na tom, aby jméno Drexel bylo na prvním místě jako podmínka vstupu do „hlavní“ skupiny. Drexel Burnham and Company se sídlem v New Yorku se tedy narodila v roce 1973 s kapitálem 44 milionů dolarů.

V roce 1976 se sloučila s Williamem D. Witter (také známý jako Lambert Brusel Witter), malý „boutique výzkum“, který byl americký rameno belgické založené Groupe Bruxelles Lambert . Firma byla přejmenována na Drexel Burnham Lambert a začleněna ten rok po 41 letech jako komanditní společnost . Rozšířená firma byla v soukromém vlastnictví; Lambert držel 26 procent akcií a získal šest křesel v představenstvu. Většinu ze zbývajících 74 procent měli zaměstnanci. Burnham zůstal předsedou rozšířené firmy. Posty prezidenta a generálního ředitele předal Robertu Lintonovi, který v Burnham and Company začal v roce 1945 jako běžec akciového certifikátu. Burnham předal předsednictví Lintonovi také v roce 1982.

Podnikání

Drexelův odkaz jako poradce začínajících společností a padlých andělů zůstává dnes průmyslovým modelem. Zatímco Michael Milken (držák starého Drexelu) získal většinu úvěru téměř bez pomoci vytvořit trh s nevyžádanými dluhopisy, dalším klíčovým architektem této strategie byl Fred Joseph . Krátce po koupi starého Drexelu Burnham zjistil, že Joseph, provozní ředitel společnosti Shearson Hamill , se chce znovu dostat do hájů investičního bankovnictví a najal ho jako spoluřešitele podnikových financí. Joseph, syn bostonského taxikáře , slíbil Burnhamovi, že za 10 let bude Drexel Burnham stejně silný jako Goldman Sachs .

Michael Milken v roce 2006. Byl vedoucím společnosti Drexel pro cenné papíry s vysokým výnosem

Josefovo proroctví se ukázalo jako přesné. Firma se zvedla ze spodní části balíčku, aby konkurovala firmám Wall Street Bulge Bracket a dokonce je překonala . Zatímco Milken byl zjevně nejmocnějším mužem ve firmě (do té míry, že obchodní poradce varoval Drexela, že se jedná o „společnost s jedním výrobkem“), byl to právě Joseph, kdo v roce 1984 vystřídal Lintona jako prezidenta, přičemž místo generálního ředitele přidal 1985.

Drexel však byl ve svých obchodních praktikách agresivnější než většina ostatních. Když na začátku osmdesátých let vstoupil do oblasti fúzí a akvizic , nevyhýbal se podpoře nepřátelských převzetí - mezi tabu mezi zavedenými firmami. Jeho specialitou byl „ vysoce sebevědomý dopis “, ve kterém slíbil, že může získat potřebné financování pro nepřátelské převzetí. Ačkoli to nemělo žádný právní status, pověst společnosti Drexel při vytváření trhů s jakýmikoli dluhopisy, které upisovala, byla taková, že „velmi sebevědomý dopis“ byl pro mnoho korporátních nájezdníků v 80. letech minulého století stejně dobrý jako hotovost . Mezi obchody, které v této době financovala, byly neúspěšné pokusy T. Boone Pickense v Gulf Oil a Unocal , nabídka Carl Icahna na Phillips 66 , výkup Ted Turnera na MGM/UA a Kohlberg Kravis Roberts úspěšná nabídka na RJR Nabisco .

Organizačně byla firma považována za definici meritokracie . Divize dostaly bonusy na základě svých individuálních výkonů, nikoli na základě výkonu firmy jako celku. To často vedlo k prudkosti mezi jednotlivými odděleními, která někdy působila spíše jako nezávislé společnosti než malé části většího. Několik zaměstnanců také uzavřelo omezené partnerství, které jim umožnilo investovat po boku Milken. Tato partnerství často vydělala více peněz než samotná firma na konkrétní dohodě. Například mnoho partnerství skončilo s více opčními listy než samotná společnost držela v konkrétních obchodech.

Firma měla svůj nejziskovější fiskální rok v roce 1986, v čistém 545,5 milionu USD - v té době nejziskovější rok pro firmu z Wall Street a ekvivalent 1,1 miliardy USD v roce 2019. V roce 1987 byla společnosti Milken vyplacena výkonná kompenzace ve výši 550 milionů USD za rok.

Pád

1986-1989

Podle Dana Stonea, bývalého ředitele společnosti Drexel, agresivní kultura firmy vedla mnoho zaměstnanců společnosti Drexel k tomu, že zabloudili k neetickému a někdy i nezákonnému chování. Sám Milken nahlížel na zákony, pravidla a nařízení o cenných papírech s určitým stupněm opovržení a měl pocit, že brání volnému toku obchodu. Od roku 1979 byl pod téměř neustálou kontrolou Komise pro cenné papíry , částečně proto, že často schvaloval neetické a nezákonné chování svých kolegů v Drexelově provozu v Beverly Hills . Osobně však Josephovi, který věřil v dodržování pravidel do puntíku, několikrát zavolal s etickými otázkami.

Firma byla poprvé otřásla 12. května 1986, kdy byl Dennis Levine , generální ředitel v oddělení D&D M&A, obviněn z obchodování zasvěcených osob . Levine se k Drexelu připojil jen o rok dříve. Neznámý pro vedení Drexelu strávil celou svou kariéru na Wall Street obchodováním s důvěrnými informacemi. Levine se přiznal ke čtyřem zločinům a zapletl jednoho ze svých nedávných partnerů, super arbitra Ivana Boeskyho . Z velké části na základě informací, které Boesky slíbil poskytnout o svých jednáních s Milken, zahájila SEC 17. listopadu vyšetřování Drexelu. O dva dny později zahájil Rudy Giuliani , tehdejší americký zmocněnec pro jižní obvod New Yorku , vlastní vyšetřování. Milken zlověstně odmítl spolupracovat s Drexelovým interním vyšetřováním, hovořil pouze prostřednictvím svých zástupců. O rok později se Martin Siegel , co-vedoucí M&A, přiznal ke sdílení důvěrných informací s Boesky během svého působení v Kidder, Peabody .

Dva roky Drexel vytrvale odmítal jakékoli provinění a tvrdil, že vyšetřování zločinů a SEC Milkenových aktivit bylo téměř výhradně založeno na prohlášeních Boeskyho, přiznaného zločince, který se snaží snížit svůj trest. To nestačilo na to, aby SEC v září 1988 nepodala žalobu na Drexel za obchodování zasvěcených osob, manipulaci s akciemi , podvádění svých klientů a parkování akcií (nákup akcií ve prospěch jiného). Všechny transakce se týkaly Milkena a jeho oddělení. Nejzajímavějším poplatkem bylo, že Boesky zaplatil v roce 1986 Drexelu 5,3 milionu dolarů za podíl Milken na zisku z nelegálního obchodování. Počátkem roku Boesky charakterizoval platbu jako poplatek za poradenství společnosti Drexel. Přibližně ve stejném roce začal Giuliani vážně uvažovat o obvinění Drexela podle silného zákona o ovlivňování a zkorumpovaných organizacích vydíranců . Drexel byl potenciálně odpovědný podle doktríny opakovaného nadřízeného , která tvrdí, že společnosti jsou odpovědné za zločiny zaměstnanců.

Hrozba obvinění RICO mnohé znervózňovala u Drexelu. Obžaloba RICO by vyžadovala, aby firma namísto zmrazení aktiv založila výkonnostní dluhopis až 1 miliardu dolarů. Toto ustanovení bylo vloženo do zákona, protože organizovaný zločin měl ve zvyku utíkat s prostředky obžalovaných společností a spisovatelé RICO se chtěli ujistit, že je v případě rozsudku o vině něco zabavit nebo propadnout. Většina firem z Wall Street tehdy, stejně jako nyní, silně spoléhala na půjčky. 96 procent kapitálu společnosti Drexel však byly půjčené peníze, což je zdaleka nejvíce ze všech firem. Tento dluh by musel zaujímat druhé místo u jakýchkoli výkonnostních dluhopisů. Navíc, pokud by dluhopis někdy musel být zaplacen, akcionáři společnosti Drexel by byli téměř zničeni. Kvůli tomu banky neposkytnou úvěr firmě s cennými papíry podle obžaloby RICO.

Do této doby několik vedoucích Drexelů - včetně Josepha - dospělo k závěru, že Drexel nemůže přežít obžalobu RICO a bude muset hledat řešení s Giuliani. Vedoucí představitelé společnosti Drexel začali být obzvlášť nervózní poté , co byla v létě roku 1988 Princeton Newport Partners , malé investiční partnerství, donucena zavřít své brány. Princeton Newport byl obviněn z trestu RICO a vyhlídka na nutnost zveřejnit dluhopisy s obrovským výkonem si vynutila jeho ukončení dobře před soudem. Objev Milkenovy role v mnoha nezákonných činech Princetona Newporta vedl Josepha k závěru, že Milken se skutečně zapojil do nezákonné činnosti. Joseph po letech řekl, že mu bylo řečeno, že obvinění RICO zničí Drexela do měsíce, ne -li dříve. Jak se ukázalo, přestože Milken a Drexel podepsali dohodu o společném právním poradci, právní tým Milkenu varoval, že Drexel bude téměř jistě nucen spolupracovat, než riskovat, že ho tlaky vyšetřování vytlačí z podnikání.

Jednání o možné dohodě o vině a trestu se však zhroutilo 19. prosince, kdy Giuliani vyslovil několik požadavků, které byly příliš drakonické i pro ty, kteří prosazovali urovnání. Giuliani požadoval, aby se Drexel vzdal výsady advokáta a klienta , a také chtěl právo libovolně rozhodnout, že firma porušila podmínky jakékoli dohody o vině a trestu. Také požadoval, aby Milken opustil firmu, pokud by ho vláda někdy obvinila. Drexelova rada podmínky jednomyslně odmítla. Chvíli to vypadalo, že se Drexel chystá bojovat.

Jen o dva dny později se však právníci Drexelu dozvěděli o komanditní společnosti vytvořené Milkenovým oddělením MacPherson Partners, o kterém dříve nevěděli. Toto partnerství se podílelo na vydávání dluhopisů pro Storer Broadcasting . Několik akcií na akcie bylo prodáno jednomu klientovi, který je prodal zpět oddělení Milken. Milken poté prodal opční listy společnosti MacPherson Partners. Mezi omezené partnery patřilo několik Milkenových dětí a zlověstněji správci peněžních fondů . Toto partnerství zvýšilo přízrak samoobsluhy a v nejhorším případě úplatků manažerům peněz. Přinejmenším to bylo vážné porušení interních předpisů společnosti Drexel. Drexel okamžitě oznámil toto partnerství Giuliani a jeho odhalení vážně poškodilo důvěryhodnost Milkena u mnoha lidí v Drexelu, kteří věřili v Milkenovu nevinu - včetně Josepha a většiny představenstva.

Do obžaloby zbývaly doslova minuty (podle nejméně jednoho zdroje velká porota ve skutečnosti hlasovala o obžalobě), Drexel dosáhl dohody s vládou, v níž Alford prosil o šest trestných činů - tři počty parkování zásob a tři počty manipulace se zásobami. Rovněž souhlasil se zaplacením pokuty ve výši 650 milionů dolarů -v té době největší pokuty, která kdy byla uložena podle zákonů o cenných papírech z Velké hospodářské krize .

Vláda upustila od několika požadavků, které původně Drexela rozhněvaly, ale nadále trvala na tom, aby Milken firmu v případě obvinění opustil - což učinil krátce po svém vlastním obvinění v březnu 1989. Dfordelův Alfordův důvod umožnil firmě zachovat si svoji nevinu a zároveň uznat že vláda „nemůže zpochybnit obvinění“. Nicméně Drexel byl nyní usvědčeným zločincem.

V dubnu 1989 se Drexel usadil u SEC a souhlasil s přísnějšími zárukami svých postupů dohledu. Později téhož měsíce firma zrušila 5 000 pracovních míst tím, že zavřela tři oddělení - včetně maloobchodního makléřství. V podstatě Drexel zbavil jádra starého Burnham & Company. Maloobchodní účty byly nakonec prodány společnosti Smith Barney .

1989-1990

Kvůli několika dohodám, které nevyšly, stejně jako kvůli neočekávanému zhroucení trhu s nevyžádanými dluhopisy, byl rok 1989 pro Drexel obtížným rokem i poté, co vyřešil kriminální a SEC případy. Zprávy o o 86 milionů dolarů ztráty směrem do čtvrtého čtvrtletí vyústil v podniku komerčního papíru ratingu je oddělen v pozdním listopadu. To téměř znemožnilo Drexelu znovu vypůjčit jeho vynikající komerční papír a muselo být splaceno. Šířily se zvěsti, že banky mohou kdykoli strhnout Drexelovy úvěrové linky . Na rozdíl od většiny amerických finančních institucí bohužel Drexel neměl žádnou mateřskou společnost, která by v případě takové krize mohla pumpovat peníze. Groupe Bruxelles Lambert odmítl dokonce uvažovat o investování do vlastního kapitálu, dokud Joseph nezlepší konečný výsledek. Firma za rok 1989 vykázala ztrátu 40 milionů dolarů-první provozní ztrátu ve své 54leté historii.

Drexelu se podařilo přežít do roku 1990 převedením části přebytečného kapitálu ze své regulované dceřiné společnosti makléřů/dealerů do své holdingové společnosti Drexel Burnham Lambert Group - jen aby mu bylo 9. února z obav o solventnost makléře nařízeno zastavit se v SEC. To Josepha a další vedoucí pracovníky poslalo do téměř paniky. Poté, co SEC, New York Stock Exchange a Federal Reserve Bank of New York zpochybnily plán restrukturalizace, dospěl Joseph k závěru, že Drexel nemůže zůstat nezávislý. Obavy z možného závazku vůči civilním oblekům bohužel odrazily pokus o nalezení potenciálního kupce na jedenáctou hodinu.

Do 12. února bylo zřejmé, že Drexel míří ke kolapsu. Ten den byl její komerční papírový rating dále snížen a holdingová společnost nesplácela půjčky ve výši 100 milionů dolarů. Citibank vedla skupinu bank, které se pokoušely sestavit balíček půjček pro navíjecí firmu, ale z toho se nic nestalo. Když ostatní firmy zavíraly Drexel uzavírání obchodů, byla Josephova poslední záchrana záchranou ze strany vlády. Bohužel pro Drexel se v tomto bodě vrátila jedna z jeho prvních nepřátelských dohod. Unocalova investiční banka v době, kdy na ni Pickens vpadl, byla zřizovací firma Dillon, Read - a její bývalý předseda Nicholas F. Brady byl nyní ministrem financí . Brady nikdy neodpustil Drexelovi jeho roli v Unocalské dohodě a ani by neuvažoval o podpisu na záchranu.

13. února brzy ráno prezident New Yorku Fed E. Gerald Corrigan a předseda SEC Richard Breeden zavolali Josephovi a řekli mu, že oni, Brady a předseda NYSE John J. Phelan Jr. nevidí „žádné světlo na konci tunelu“ pro Drexel. Dali Josephovi ultimátum - pokud Drexel nepodá bankrot, SEC se toho rána zmocní Drexela, než se trhy otevřou. Poté, co Joseph představenstvu řekl, že Drexelovi bylo skutečně řečeno, aby „přestal fungovat“, hlasovalo představenstvo o bankrotu. Té noci Drexel oficiálně podal žádost podle článku 11 konkurzní ochrany. Drexel byla první firmou na Wall Street od deprese, která byla nucena k bankrotu. Podání se týkalo pouze mateřské společnosti, nikoli makléře/dealera; manažeři a právníci se domnívali, že důvěra v Drexel se natolik zhoršila, že firma skončila ve své tehdejší podobě.

Ještě před bankrotem firmy Tubby Burnham vyčlenila ruku společnosti pro správu finančních prostředků jako Burnham Financial Group, která v současné době působí jako diverzifikovaná investiční společnost. Burnham údajně stále sjednával obchody až do své smrti v roce 2002 ve věku 93 let. Zbytek Drexelu vzešel z bankrotu v roce 1992 jako New Street Capital, malá investiční banka s pouhými 20 zaměstnanci (na svém vrcholu Drexel zaměstnávala přes 10 000 lidí) a přísná omezení svých aktivit. V roce 1994 se New Street spojila s Green Capital, obchodní bankou vlastněnou finančníkem Atlanty Holcombe Greenem.

Richard A. Brenner, bratr prezidenta s kontrolními podíly, ve své paměti „Můj život viděný našimi očima“ uvedl, že jiné firmy na Wall Street nepodporovaly Drexel ani nepřišly na pomoc, když se společnost dostala do problémů, protože byli „ vonící příležitost chopit se této firmy. “

Kritika

Koncem osmdesátých let se důvěra veřejnosti v odkoupené nákupy zadlužila a kritika vnímaného motoru převzetí hnutí, nevyžádané vazby , vzrostla. Inovativní finanční nástroje často vyvolávají skepsi a jen málokterý způsobil více kontroverzí než dluh s vysokým výnosem. Někteří tvrdí, že samotný dluhový nástroj, někdy přezdívaný „turbo dluh“, byl základním kamenem „Dekády chamtivosti“ v 80. letech. Nevyžádané dluhopisy byly ve skutečnosti použity v méně než 25% akvizic a nepřátelských převzetí během tohoto období. Nicméně v roce 1990 se výchozí míry dluhu s vysokými výnosy zvýšily ze 4% na 10%, což dále narušilo důvěru v tento finanční nástroj. Bez Milkenova roztleskávání se likvidita trhu s nevyžádanými dluhopisy vysušila. Drexel byl nucen koupit dluhopisy insolvenčních a bankrotujících společností, které vyčerpaly jejich kapitál a nakonec společnost zkrachovaly.

Přeživší

Kromě Drumelova kolapsu vzniklo nebo se stalo důležitějším několik dalších firem.

Byla zde také skupina 1838 pojmenovaná po datu založení společnosti Drexel, kterou založila jiná skupina správců investičních fondů. Prostředky trpěly nedostatečným výkonem a skupina se složila. Drexel Burnham Lambert Real Estate Associates II působí jako firma pro správu nemovitostí. Apollo Global Management , známá společnost soukromého kapitálu, byla také založena absolventy Drexelu vedenými Leonem Blackem . Richard Handler se připojil k Jefferies bezprostředně po bankrotu společnosti Drexel s řadou partnerů a začal budovat firmu v dnešní největší, nezávislou, globální, globální investiční banku (nebankovní holdingová společnost). Fred Joseph koupil firmu založenou Johnem Adamsem Morganem za účelem založení Morgan Joseph, investiční banky na středním trhu, která se stará o mnoho klientů stejného druhu, jako měl Drexel. V roce 2011 se firma spojila s obchodní bankou Tri-Artisan Partners a vytvořila společnost Morgan Joseph TriArtisan. Přestože firma nesla Josephovo jméno a byl spoluvlastníkem, byl až do své smrti v roce 2009 pouze spolumajitelem podnikových financí. V roce 1993 mu SEC zakázala doživotně prezidenta, předsedu nebo generálního ředitele firmy s cennými papíry. neschopnost řádně dohlížet na Milken. Předsedou a generálním ředitelem společnosti Morgan Joseph TriArtisan je John Sorte, Josephův nástupce ve funkci prezidenta a generálního ředitele společnosti Drexel v letech 1990 až 1992. V roce 2011 označily Portfolio.com a CNBC Josepha za sedmého nejhoršího generálního ředitele v americké obchodní historii s tím, že „jeho špatné vedení odešlo společnost bez krizového plánu “.

Bývalí zaměstnanci

Reference