Investice Edper - Edper Investments

Edper Investments Ltd. byla primární holdingová společnost a investiční nástroj pro bratry Edwarda Bronfmana a Petera Bronfmana v letech 1959 až 1995. Na svém vrcholu v 80. a na počátku 90. let byl Edper jedním z největších korporátních konglomerátů v Kanadě a ovládal více než 500 soukromých a veřejně obchodované společnosti ve složité struktuře, jejíž hodnota se odhadovala na 100 miliard USD, zaměstnávala více než 100 000 Kanaďanů a představovala 15% z celkové kapitalizace torontské burzy.

Edper, jehož jméno je amalgám jména dvou bratrů Toronto-založené, byl zpočátku financován výnosy z jejich zájmů v Seagram Company Ltd. . Hlavní investice jejich bratranců v pobočce se sídlem v Montrealu byly řízeny prostřednictvím jejich vlastní holdingové společnosti Cemp Investments .

Dějiny

Společnost Edper byla založena v roce 1959 s výtěžkem přibližně 15 milionů USD z poloviny jejich akcií ve společnosti Seagrams, které byla nucena prodat montrealská větev rodiny, která si zachovala kontrolu. V následujících čtyřech desetiletích se společnost Edper rozrostla z rodinného podílu v jedné společnosti na obrovský konglomerát s reputací převzetí společností v některých z největších kanadských společností. Níže je uveden přehled časové osy:

  • 1954: Společnost Edper Holdings byla založena jako důvěra pro bratry Edwarda a Petra.
  • 1959: Založena společnost Edper Investments Ltd.
  • 1989: Společnost Edper Investments Ltd. je přejmenována na Edper Enterprises a uskutečňuje svoji první veřejnou nabídku.
  • 1989-95: Bronfmanové se zbavují všech podniků Edper.
  • 1995: Pagurian Corporation schválila změnu názvu na The Edper Group Limited.
  • 1996: Hees International Bancorp Inc. a The Edper Group Limited se sloučily do společnosti The Edper Group Limited
  • 1997: Společnosti Edper Group Ltd. a Brascan Ltd. se spojily a vytvořily společnost EdperBrascan Corporation
  • 2000: Společnost EdperBrascan Corporation změnila svůj název na Brascan Corporation
  • 2005: Brascan Corporation změnila svůj název na Brookfield Asset Management Inc. (BAM) .

Struktura

Vlastnictví společnosti Edper Investments Ltd. vlastnili osobní důvěry bratři Edward a Peter. Jeho struktura se po roce 1989 změnila, ale po většinu své existence byla ve vlastnictví soukromých trustů každého bratra. Firemní impérium společnosti Edper bylo známé svou složitou sítí vlastnictví a kontroly, která sahala od nejvyšší úrovně. Její organizační struktura byla popsána jako „velmi, velmi složitá“ a „závratná“. Pečlivým používáním labyrintového účetnictví a složitými strategiemi a podnikovými strukturami společnost Edper vydělala na relativně laxních kanadských zákonech o cenných papírech, daňových zákonech a požadavcích na zveřejňování, které vyústily v jeho rychlý růst do vysoce složité pyramidové říše propletených společností a vzájemného vlastnictví. Edper ovládal, ale nevlastnil mnoho společností. Soukromě vlastněný Edper mohl vlastnit kontrolní podíl v jedné veřejné společnosti, která by měla kontrolní podíl v jiné veřejné, která by měla kontrolní podíl v jiné, aniž by musela používat velkou část svých vlastních peněz. Dalšími použitými strategiemi byly křížové vlastnictví a částečné vlastnictví mateřské společnosti její dceřinou společností a liberální používání omezených nebo nehlasovacích akcií pro veřejné investory a super hlasovacích akcií pro zasvěcené osoby. Ty umožnily říši Edper získat miliardy dolarů, aniž by musely používat velkou část svých vlastních peněz. Během boomu osmdesátých let vydaly společnosti propojené s Bronfmanem více cenných papírů než kdokoli jiný v Kanadě a vyzvedly více než 30 miliard dolarů na vlastním kapitálu. Kromě dvou bratrů, kteří se významně podíleli na řízení společnosti Edper a mnoha jejích dceřiných společností, hráli klíčové role v rychlé expanzi a řízení skupiny Edper: dva další muži: účetní Jack Cockwell najatý Bronfmany v 60. letech který později stál v čele Hees International / Bancorp, Edper Equities a Edper Investments; a Trevor Eyton , podnikový právník, který vedl společnost Brascan Ltd. po akvizici společnosti Edper.

Dluh a kolaps

Po svém vrcholu v roce 1989 se několik faktorů spojilo, což způsobilo téměř kolaps Edperovy říše na počátku 90. let: velká hospodářská recese, kolaps Olympie a Yorku , zhroucení komerčních nemovitostí, které ovlivnilo příjmy i ocenění klíčových aktiv, zvýšená kontrola financování pákového efektu a složitých vlastnických struktur.

Pokud jde o příjmy, korporátní struktura společnosti Edper se při krytí dluhových závazků silně spoléhala na výplaty dividend z dceřiných společností jejich mateřským společnostem. Odhadovalo se, že jejich výplatní poměr byl opět o polovinu větší než průměr 35 nejlepších společností na torontské burze. Některé společnosti Bronfman vyplácely na dividendách více, než kolik zaregistrovaly ve výdělcích. Aby pokryly své kaskádové ztráty v letech 1991-93, společnosti Edper získaly více než 9 miliard dolarů prostřednictvím emisí akcií, prodeje aktiv a dluhového financování za pouhých 20 měsíců. Na začátku roku 1993 začala společnost Edper prodávat aktiva, zejména v únoru v hodnotě 1,96 miliardy dolarů. Tržní kapitalizace společnosti Edper se mezi lety 1989 a 1993 snížila o 90%.

Přechod

S cílem poskytnout Edwardovi způsob, jak se vytěžit ze společností a zároveň umožnit Petrovi, aby zůstal pod kontrolou, byl vytvořen Edper Enterprises jako nový hlavní holding pro společnost skupiny a v roce 1989 vydal akcie veřejnosti. Většinové vlastnictví si ponechala společnost Edper Holdings, kterou do té doby vlastnila 50,1% společnost Edper Investments (Peter) a 49,9% společnost Pagurian Corporation, která byla zase ovládána skupinou vedenou Jackem Cockwellem. Pečlivým využíváním strukturovaných partnerství s Peterem Bronfmanem a kontrolou peněžních toků převzal Edpera Jack Cockwell.

Hlavní podíly

Edper měl přímé a nepřímé vlastnické podíly v mnoha společnostech. Níže je uveden seznam největších a nejvýznamnějších pro jeho podnikovou říši.

Carena Bancorp

V roce 1971 koupila společnost Canadian Arena Company (Carena) od rodiny Molsonů za 15 milionů dolarů společnost Placements Rondelle Ltée (anglicky „Puck Investments Ltd.“), konsorcium vlastníků vedené bratry Bronfmanovými. Carena byla vlastníkem National Hockey League Montreal Canadiens , manažerem Montrealského fóra , s aktivy, která zahrnovala Bell Center a Gillett Entertainment Group. V roce 1978 byl tým Canadiens prodán společnosti Molson Breweries za 20 milionů dolarů.

Pod vlastnictvím Bronfman Carena rozšířila své majetkové podíly, včetně Trizec Corporation. V roce 1978 byla založena Carena Bancorp Holdings Inc., později se stala Carena Developments Ltd. a v roce 1996 Brookfield Properties. Po získání Trizecu Carena agresivně rozšířila své majetkové podíly.

V roce 1989 Carena získala jednu třetinu světového finančního majetku Olympia & York , LP, vlastníka newyorského Světového finančního centra sousedícího s World Trade Center, ale těžce se potýkala s těžkým dluhem a kolabujícím kancelářským trhem. S finanční podporou Edpera se Carena rozšířila během recese na počátku 90. let. O&Y se zhroutila v roce 1992 a o čtyři roky později se zeštíhlená společnost dostala z bankrotu, kdy Carena (jako Brookfield Properties Corporation) vlastnila 47% podíl.

Trizec

V roce 1970 byli bratři Bronfmanové převedeni do představenstva společnosti Trizec Corporation Ltd. se sídlem v Torontu, jednoho z největších kanadských developerů nemovitostí, a dostali 9% podíl na základním kapitálu. Společnost Trizec byla vytvořena za účelem vybudování ikonického Montrealského náměstí Place Ville Marie a později získala kontrolu nad vývojovým ramenem společnosti BCE Inc. (mateřské společnosti Bell Canada ), vlastníka BCE Place a majetku v hodnotě miliard dolarů. V roce 1976 získala Carena 25% kapitálový podíl a efektivní hlasovací kontrolu nad Trizecem; podíl byl zvýšen na 50,1% později v 70. letech.

Poté, co Kanada v roce 1974 vytvořila Agenturu pro kontrolu zahraničních investic k regulaci zahraničních investic, vyvstaly obavy ohledně schopnosti získat budoucí investiční peníze pro společnost v zahraničním vlastnictví (Eagle Insurance of Britain stále držela většinový podíl v Trizecu). V roce 1975 bylo dosaženo dohody s Edperem, která by ponechala Eagle Star s kontrolním podílem v Trizecu, zatímco efektivní kontrola by se přesunula do nové holdingové společnosti ovládané Brofmanem, Carena Properties. V roce 1976 Bronfmanové převzali kontrolu nad Trizecem a přesunuli ústředí do Calgary . Do roku 1979 aktiva Trizec přesáhla hodnotu 1 miliardy dolarů. V témže roce byla pro společnost British Property se sídlem ve Velké Británii vytvořena nabídková válka mezi společnostmi Olympia & York , nizozemskou realitní společností NV Beleggingsmaatschppij Wereldhave a Eagle Star Insurance (která byla do společnosti English Property značně investována). Znepokojeni zajištěním svého vlastnictví v Trizecu se Bronfmanovi dohodli s bratry Reichmanny z Olympia & York, aby se vyhnuli budoucí konkurenci mezi svými obavami z rozvoje nemovitostí, dvěma největšími v Kanadě. Poté byly provedeny transakce, které vedly k tomu, že Edper i O&Y měly ve společnosti Trizec stejný 37% podíl. V roce 1980 Trizec získal zájmy obchodního centra společnosti Ernest W. Hahn Inc. se sídlem v USA , čímž zvýšil aktiva Trizec na 2 miliardy USD a Trizec byl přejmenován na TrizecHahn . O dva roky později byla aktiva Trizec oceněna na 4 miliardy $. V roce 1990 se recese v komerčních nemovitostech stala akutní a TrizecHahn i Olympia a York se potýkaly s dluhy. Po vnější infuzi kapitálu do Trizecu v roce 1994 byl Edperův podíl snížen na nominální částku.

* Bramalea: V roce 1984 získal Trizec počáteční 18% vlastnický podíl ve své konkurenci v Bramalea Ltd. se sídlem v Torontu za 160 milionů $. Bramalea vlastnila více než 20 milionů čtverečních stop komerčních, maloobchodních a průmyslových nemovitostí po celé Severní Americe. Jednalo se o developera a stavitele rezidenční komunity a měl zájmy nafty a plynu prostřednictvím společnosti Coseka Resources Ltd. V roce 1986 Trizec a Bramalea spojily svá maloobchodní aktiva do nového subjektu, Trilea Centers, který nakonec vlastnil a provozoval 28 nákupních center po celé Kanadě a Trizec zvýšila své vlastnictví v Bramalei na 61%. Do roku 1990 převzala společnost Bramalea dluh ve výši 5 miliard USD, který byl použit na akvizice a expanzi v Kanadě a Spojených státech. Recese na počátku 90. let ji přinutila prodat mnoho aktiv za snížené ceny a v roce 1992 nesplnila své půjčky. Společnost Carena Developments Ltd, která vlastnila 40% Trizecu, vložila další kapitál. V prosinci 1992 Bramalea dobrovolně požádala o ochranu před bankrotem s dluhy 3,8 miliardy USD. V dubnu 1995 Bramalea zkrachovala; v květnu 1995 její dceřiná společnost v USA, společnost Bramalea of ​​California Inc. se sídlem v Newport Beach, CA, uzavřela největší kolaps bytového developera v historii USA.

* BCE Development Corporation: V roce 1989 dceřiná společnost Trizec, Brookfield Properties, získala 50% (později 100%) hlavních nemovitostí od BCE Development v Torontu, jednoho z největších kanadských developerů komerčních nemovitostí. Společnost začala jako Dawson Developments Ltd. v roce 1964, poté Daon Development Společnost od roku 1973 koupila společnost BCE Inc. v roce 1986. V roce 1990 byla přejmenována na Brookfield Development a v roce 1991 na BF Realty Holdings Limited.

Skupina velkých jezer

Společnost Great Lakes Group, producent a distributor elektrické energie v severním Ontariu, vlastnila společnost Brascan před transformací na holdingovou společnost. V roce 1984 vlastnil Brascan 49% společnosti a byla transformována na makléřskou společnost, která využila finanční deregulaci s podíly v Royal Trustco, Trilon Financial a Brascan. Do roku 1990 Hees získal 35% podíl a Trilon 11%. Společnost byla později pojmenována Brascan Power, jeden z největších kanadských generátorů energie. V současné době se jmenuje Brookfield Renewable .

Hees Bancorp

Hees začínal jako National Hees Enterprises Limited v roce 1975, změnil svůj název na Hees International Corporation v roce 1983 a na Hees International Bancorp Inc. v roce 1988. Obchodní banka Hees International Bancorp sloužila „jako nervové centrum pro Brascan“ na konci 80. let. Jack Cockwell z Heesu byl klíčovým stratégem, investoval peníze Bronfmana do mnoha veřejně obchodovaných firem a získal významný nebo kontrolní podíl. Před sloučením obou společností do společnosti Edper Group Limited v roce 1996 vlastnila skupina Edper 39% Hees. Hees zase vlastnil velké podíly v některých stejných společnostech stejně jako ostatní podíly společnosti Edper. Hees také získal společnosti bez přímého zapojení Edpera, včetně následujících:

* Všestranný: V roce 1987 Hees získal 40% společnosti Versatile Corporation se sídlem ve Winnipegu , jednom z největších kanadských výrobců zemědělských strojů a výrobců lodí. Společnost začala jako výrobce zemědělských strojů se sídlem ve Winnipegu, expandovala do energetiky a stavby lodí koupí společnosti Davie Shipbuilding v roce 1985. V roce 1987 byla firma v úpadku a Hees převzal kontrolu nad cvičením výměnou dluhu za majetkový podíl. To bylo prodáno v roce 1993.

* Kontinentální banka Kanady: V roce 1981 byla vytvořena kanadská kontinentální banka Kanady , přičemž největší blok akcií vlastnila společnost Hees International. Do roku 1986 byla banka šestou největší kanadskou retailovou bankou a 15. největší finanční institucí v zemi. Téhož roku ji získala britská Lloyds Bank, kterou později získala Hong Kong Bank of Canada.

Pagurian

Pagurian začínal jako Interpublishing Limited a Pagurian Press Ltd., kterou založil Philip Christopher Ondaatje. Byla založena v Ontariu v roce 1975 a v roce 1977 změnila svůj název na The Pagurian Corporation Limited. V roce 1988 měla různá aktiva v hodnotě přesahující 500 milionů USD a kontrolovaná aktiva přesahující 1 miliardu USD, když ji Ondaatje v roce 1988 prodal společnosti Hees International a stal se místopředsedou Hees. Pagurian byl řízen Jackem Cockwellem z Hees Bancorp a vedoucími manažery skupiny Edper. V roce 1993 činil podíl ve společnosti Edper Holdings 50,1% společností Edper Investments a 49,9% společností Pagurian Corporation. V roce 1997, co začala jako dceřiná společnost dceřiné společnosti Edper's, převzala společnost Edper a přijala jméno svého bývalého prarodiče; Pagurian byl přejmenován na The Edper Group Ltd.

Brascan

Společnost Edper získala v roce 1979 společnost Brascan Ltd. se sídlem v Torontu , široce drženou holdingovou společnost s různorodými zájmy v oblasti těžby, lesnictví, pivovarnictví a brazilských energetických a přepravních zájmů. Akvizice začala tiše v roce 1978 a brzy se stala nepřátelským převzetím, které nakonec vedlo k tomu, že Carena Bancorp vlastnila 50,1% Brascanu v roce 1979.

V březnu 1979 společnost Edper Investments vytvořila společnost Edper Equities Ltd. za účelem získání kontroly nebo vlastnictví Brascanu, přičemž společnost Edper Investments vlastnila 66% a Patino, NV v Nizozemsku 34% společnosti Edper Equities. Po počátečním nákupu ve výši přibližně 5% zvýšil Edper svůj podíl na 31% během dvoudenního období uspořádáním nákupů na americké burze cenných papírů, což je dosud největší transakce burzy, přestože tam Brascan není uveden. Edper vydal prohlášení, že se nepokouší o převzetí Brascanu. Jako obranné kroky Brascan oznámil nabídku 1,12 miliardy dolarů na společnost FW Woolworth Company, proti které Edper silně a veřejně nesouhlasil. Společnost Brascan obdržela u amerického okresního soudu soudní příkaz, který společnosti Edper bránil v uplatnění více než 5% jejích akcií z důvodu údajného porušení amerických zákonů o cenných papírech. Po zrušení soudního příkazu vydal v červnu 1979 Edper novou nabídku na zvýšení svého vlastnictví. Brascan vydal prohlášení na podporu a Edper byl úspěšný ve zvýšení svého vlastnictví na 50,1%.

Komise pro cenné papíry v Ontariu následně pozměnila svá pravidla, aby zabránila převzetí společností kótovaných na torontské burze cenných papírů (například Brascan) v rozporu s jejími pravidly, a to i v jiných jurisdikcích, jako je Edperovo neohlášené převzetí Brascan na AMEX.

Brascan se nakonec spojil s Edperem a od roku 2000 je známý jako Brookfield Asset Management.

* Noranda: V roce 1981 se společnost Brascan prostřednictvím své dceřiné společnosti Brascade stala největším akcionářem společnosti Noranda Mines se sídlem v Torontu (později Noranda Inc.), jedné z největších kanadských nadnárodních těžebních společností. Pod kontrolou společnosti Edper / Brascan se společnost rychle rozšířila a diverzifikovala v Kanadě, Spojených státech a Jižní Americe. Expandovala na různé trhy, včetně ropy a zemního plynu, lesnictví a celulózy a papíru.

* Norcenské energetické zdroje: V roce 1986 získala Noranda 49% společnosti Norcen se sídlem v Calgary a zvýšila svůj zájem o společnost North Canadian Oils Ltd. Po sloučení obou společností se stala 8. největším producentem zemního plynu v Kanadě. V roce 1998 byl prodán společnosti Union Pacific Resources za 3,5 miliardy USD.

* MacMillan Bloedel: V roce 1982 koupila společnost Noranda Inc. 49,8% největšího kanadského producenta papíru, společnosti Vancouver MacMillan Bloedel Ltd., za 623 $. To bylo prodáváno v roce 1993 za 793 $.

* Falconbridge: V roce 1989 získala Noranda 50% společnosti Torcon se sídlem v Falconbridge Ltd. , jedné z největších kanadských těžebních společností.

* John Labatt: V roce 1967 Brascan dělal svou první akvizici akcií v Toronto-založil John Labatt Ltd., Kanada je druhé největší pivovarnické a 90% vlastník 1992 World Series vítěz Toronto Blue Jays baseballový tým (z vytvoření týmu v roce 1976). Brascan prodal svůj podíl v roce 1993 jako součást Edperových bojů s dluhy.

Trilon Financial

V roce 1982 byla Trilon Financial Corporation založena jako dceřiná společnost společnosti Brascan Ltd. v době, kdy deregulace umožnila finančním společnostem vstoupit na nové trhy a získat London Life Insurance Company a Royal Trust Company, přičemž obě společnosti zastávaly významné menšinové pozice. Během prvních šesti měsíců se Trilon stal šestou největší finanční institucí v Kanadě a zaostal pouze za pěti velkými kanadskými bankami. Rovněž expandovala na leasing a zahraniční trhy. V roce získali bratři Reichmannovi 13% podíl.

Rozšířil se tak, že do roku 1990 se jednalo o největší maloobchodní diverzifikovanou společnost poskytující finanční služby v Kanadě a v roce 1996 měla tržby 6,2 miliardy dolarů. V roce 2002 byla přejmenována na Brascan Financial .

* Royal Trustco: V roce 1983 koupil Trilon 42% společnosti Royal Trust Company se sídlem v Torontu, jedné z největších kanadských trustových společností a poskytovatelů hypoték. Jeho operace udržení důvěry byly prodány v roce 1993 Royal Bank of Canada. Zbytek se stal Gentra Inc. a později Brookfield Office Properties.

* Royal LePage : V roce 1983 Royal Trust získala AE LePage, největší obchodní zprostředkování nemovitostí v zemi, které bylo v roce 1987 prodáno mateřské společnosti Trilon.

* London Life Insurance Company : V letech 1982 až 1983 získal Trilon 98% londýnské společnosti Life Life Insurance Company se sídlem v Torontu, jedné z největších kanadských společností zabývajících se majetkem a životním pojištěním.

Dědictví

Účast bratrů Bronfmanů ve společnosti Edper a jejích dceřiných společnostech skončila v roce 1995, ale většina společností pokračovala. Tři hlavní holdingové společnosti říše Edper - Edper, Hees, Pagurian - všechny převzal Brascan v 90. letech a na počátku 2000. Jack Cockwell a Trevor Eyton reorganizovali Brascan a jeho dceřiné společnosti do mnohem jednodušší podnikové struktury se třemi hlavními divizemi: nemovitosti (od TrizecHahn), moc (od Brascan) a finanční služby (dříve Trilon).

Trilon pokračoval, protože sloužil převážně jako finanční složka Brascanu a v roce 2002 Brascan převzal zbývající akcie Trilonu, který již nevlastnil. V roce 2002 se Brascan přejmenoval na Brookfield Asset Management . V roce 2006 se společnost Trizec Properties Inc. a její kanadská pobočka Trizec Canada Inc. spojila se společností Brookfield Properties Corp. (dříve Carena), a to v hodnotě 8,9 miliardy USD.

Reference

externí odkazy