Federální výbor pro volný trh - Federal Open Market Committee

Výbor Fedu ( FOMC ), výbor v rámci Federálního rezervního systému (Fedu), je účtován podle Spojených států práva, dohlížet národa operace na volném trhu (např Fedu nákup a prodej United States státních cenných papírů ). Tento výbor Federálních rezerv dělá klíčová rozhodnutí o úrokových sazbách a růstu nabídky peněz ve Spojených státech. Podle podmínek původního zákona o federálních rezervách byla každá banka Federálního rezervního systému oprávněna nakupovat a prodávat dluhopisy na volném trhu a krátkodobé závazky vlády USA, bankovní akcepty, kabelové převody a směnky. Rezervní banky proto občas na otevřeném trhu nabízely proti sobě. V roce 1922 byl založen neformální výbor pro provádění nákupů a prodejů. Bankovní zákon z roku 1933 vytvořil oficiální FOMC.

FOMC je hlavním orgánem národní měnové politiky Spojených států . Výbor stanoví měnovou politiku stanovením krátkodobého cíle operací Fedu na volném trhu, což je obvykle cílová úroveň sazby federálních fondů (sazba, kterou si komerční banky mezi sebou účtují za jednodenní půjčky).

FOMC také řídí operace prováděné Federálním rezervním systémem na devizových trzích , přestože jakákoli intervence na devizových trzích je koordinována s americkým ministerstvem financí, které odpovídá za formulování politik USA týkajících se směnné hodnoty dolaru.

Členství

Výbor se skládá ze sedmi členů Federální rezervní rady , prezidenta newyorského Fedu a čtyř z dalších jedenácti regionálních prezidentů Federální rezervní banky , kteří jsou ve funkcích na jeden rok. Předseda Fedu byl výborem od roku 1935 vždy jmenován jeho předsedou, což upevňovalo vnímání těchto dvou rolí jako jedné.

Federální výbor pro volný trh byl vytvořen zákonem o bankách z roku 1933 (kodifikován na 12 USC  § 263 ) a nezahrnoval hlasovací práva pro Federální rezervní radu guvernérů . Bankovní zákon z roku 1935 revidoval tyto protokoly, aby zahrnoval Nejvyšší radu a velmi se podobal dnešnímu FOMC, a byl v roce 1942 změněn tak, aby poskytl současnou strukturu dvanácti hlasujících členů.

Čtyři z prezidentů Federální rezervní banky slouží jednoročně na rotačním základě. Rotující sedadla jsou obsazena z následujících čtyř skupin bank, z každé skupiny jeden bankovní prezident: Boston, Philadelphia a Richmond; Cleveland a Chicago; Atlanta, St. Louis a Dallas; a Minneapolis, Kansas City a San Francisco. Newyorský prezident má vždy hlasovací členství.

Všichni prezidenti Reserve Bank, dokonce i ti, kteří v současné době nejsou členy FOMC, se účastní schůzí výborů, účastní se diskusí a přispívají k hodnocení ekonomiky a politických možností výboru. Výbor se schází osmkrát ročně, přibližně jednou za šest týdnů.

Setkání

2016 zasedání Federálního výboru pro volný trh v budově Eccles , Washington, DC

Podle zákona se FOMC musí scházet nejméně čtyřikrát ročně ve Washingtonu, DC Od roku 1981 se každoročně koná osm pravidelně naplánovaných setkání v intervalech pěti až osmi týdnů. Pokud okolnosti vyžadují konzultaci nebo zvážení akce mezi těmito pravidelnými schůzkami, mohou být členové vyzváni k účasti na zvláštní schůzce nebo telefonní konferenci nebo k hlasování o navrhované akci prostřednictvím zmocněnce . Na každém pravidelně plánovaném zasedání hlasuje výbor o zásadách, které je třeba provést během přestávky mezi zasedáními.

Účast na schůzích je omezena z důvodu důvěrné povahy projednávaných informací a je omezena na členy výboru, nečleny prezidentů Reserve Bank, členy štábu, správce účtu System Open Market Market a malý počet zaměstnanců rady a Reserve Bank.

Proces rozhodování

Před každým pravidelně plánovaným zasedáním FOMC připraví pracovníci systému písemné zprávy o minulém a budoucím ekonomickém a finančním vývoji, které budou zaslány členům výboru a nečlenským prezidentům Reserve Bank. Distribuovány jsou také zprávy zpracované správcem účtu System Open Market o operacích na domácím otevřeném trhu a v cizích měnách od posledního řádného zasedání. Na samotném setkání představitelé štábu předkládají ústní zprávy o aktuální a budoucí obchodní situaci, o podmínkách na finančních trzích a o mezinárodním finančním vývoji.

Výbor ve svých diskusích zohledňuje faktory, jako jsou vývoj cen a mezd, zaměstnanost a výroba, příjmy a výdaje spotřebitelů, bytová a komerční výstavba, obchodní investice a zásoby, devizové trhy, úrokové sazby, agregáty peněz a úvěrů a fiskální politika . Správce účtu System Open Market také podává zprávy o transakcích na účtu od předchozí schůzky.

Po těchto zprávách se členové Výboru a další prezidenti Reserve Bank obrátili k politice. Každý účastník obvykle vyjadřuje své vlastní názory na stav ekonomiky a vyhlídky do budoucna a na vhodné směřování měnové politiky. Poté každý z nich udělá jasnější doporučení ohledně zásad pro nadcházející období mezimítání (a pro delší období, pokud je zvažováno).

Konsensus

Nakonec musí výbor dosáhnout konsensu ohledně vhodného kurzu pro politiku, který je začleněn do směrnice Federální rezervní banky v New Yorku - banky, která provádí transakce pro účet System Open Market. Směrnice je vytvořena tak, aby poskytla vedoucímu pokyny při provádění každodenních operací na volném trhu. Směrnice stanoví cíle Výboru pro dlouhodobý růst určitých klíčových měnových a úvěrových agregátů.

Rovněž stanoví provozní pokyny pro míru snadnosti nebo omezení, kterou je třeba hledat v podmínkách rezerv a očekávání s ohledem na krátkodobé míry růstu peněžních agregátů. Politika je implementována s důrazem na zásobování rezervy způsobem, který je v souladu s těmito cíli a širšími ekonomickými cíli národa.

Dohled nad Kongresem

Podle zákona o federálních rezervách se musí předseda Rady guvernérů Federálního rezervního systému dostavit před slyšení v Kongresu nejméně dvakrát ročně na téma „úsilí, aktivit, cílů a plánů rady a Federálního výboru pro volný trh s ohledem na provádění měnové politiky “. Statut požaduje, aby se předseda v únoru a červenci lichých let dostavil před sněmovní výbor pro finanční služby a v únoru a červenci pro sudé roky před senátní výbor pro bankovnictví, bydlení a městské záležitosti .

Existuje velmi silná shoda proti zakládání výběru členů výborů především na politických názorech kandidáta.

Cílení na úrokové sazby

Praxe výboru zaměřená na cílení úrokových sazeb byla kritizována některými komentátory, kteří tvrdí, že může riskovat inflační předpojatost.

Mezi možná alternativní pravidla, která se těší určité podpoře mezi ekonomy, patří tradiční monetaristický vzorec cílení stabilního růstu na vhodně zvolený měnový agregát a inflační cílení , které nyní praktikuje mnoho centrálních bank . Pod inflačním tlakem v roce 1979 Fed dočasně opustil cílení úrokových sazeb ve prospěch cílení na nepůjčené rezervy. Dospěl však k závěru, že tento přístup vedl ke zvýšené volatilitě úrokových sazeb a měnovému růstu, a v roce 1982 se obrátil.

Bývalý předseda Fedu Ben Bernanke v roce 2003 sympaticky hovořil jako guvernér o přístupu cílování inflace . Vysvětlil, že i centrální banka, jako je Fed, která neorientuje svou měnovou politiku na explicitní, zveřejněný inflační cíl, nicméně při formulaci svých cílů úrokových sazeb bere v úvahu svůj cíl nízké a stabilní inflace. Bernanke shrnul své celkové hodnocení cílování inflace takto:

Cílení na inflaci, alespoň ve formě osvědčených postupů, se skládá ze dvou částí: politického rámce omezeného uvážení a komunikační strategie, která se pokouší zaměřit očekávání a vysvětlit politický rámec veřejnosti. Tyto dva prvky společně podporují jak cenovou stabilitu, tak dobře ukotvená inflační očekávání; to druhé zase umožňuje účinnější stabilizaci produkce a zaměstnanosti. Dobře koncipovaná a dobře provedená strategie cílování inflace tak může přinést dobré výsledky s ohledem na produkci a zaměstnanost i na inflaci. Přestože komunikace hraje při cílení inflace několik důležitých rolí, možná nejdůležitější je soustředit a ukotvit očekávání. Očividně existují meze toho, čeho může řeč dosáhnout; nakonec musí být diskuse podpořena akcí, ve formě úspěšných politik. Stejně tak pro úspěšnou a důvěryhodnou centrální banku, jako je Federální rezervní systém, mohou být okamžité výhody přijetí jasnější komunikační strategie skromné. Nicméně investice nyní do větší transparentnosti cílů, plánů a hodnocení centrální banky by v budoucnu mohla přinést rostoucí dividendy.

V souladu se svým projevem jako guvernérem z roku 2003 se Bernanke jako předseda pokusil podpořit větší transparentnost komunikace Fedu. Fed nyní veřejně uvádí, v jakém rozmezí by chtěl vidět budoucí inflaci.

Současní členové

2021 členů FOMC:

Členové
Náhradníci, 2021

Rotace Federální rezervní banky ve
výboru FOMC se mění na prvním pravidelně plánovaném zasedání roku. V případě roku 2022 je to aktuálně naplánováno na 28. ledna 2022.

2022 členů - New York, Cleveland, Boston, St. Louis, Kansas City

Náhradníci 2022 - New York †, Chicago, Philadelphia, Dallas, Minneapolis

(Poznámka: Pro Federální rezervní banku v New Yorku je náhradníkem prezidenta první viceprezident.)

Viz také

Další čtení

  • Lunsford, Kurt G. 2020. „Jazykové a informační efekty zásad v počátcích Forward Guidance Federálního rezervního systému“. American Economic Review , 110 (9): 2899-2934.

Reference

externí odkazy