Tvrdá měna - Hard currency

V makroekonomii je tvrdá měna , bezpečná měna nebo silná měna jakákoli globálně obchodovaná měna, která slouží jako spolehlivé a stabilní úložiště hodnoty . Faktory přispívající k měnu v pevném stavu mohou zahrnovat stabilitu a spolehlivost právních a byrokratických institucí příslušného státu, úroveň korupce , dlouhodobé stability své kupní síly , přidružené zemi ‚s politickou a fiskální situaci a výhledu, a politiku pozice emitující centrální banky .

Měna bezpečného útočiště je definována jako měna, která se chová jako zajištění referenčního portfolia rizikových aktiv podmíněných pohyby globální averze k riziku .

Naopak měkká měna je měna, u které se očekává, že bude kolísat nebo se znehodnocuje vůči jiným měnám. Měkkost je obvykle výsledkem slabých právních institucí a/nebo politické nebo fiskální nestability.

Dějiny

Papírové měny některých vyspělých zemí si v různých dobách získaly uznání jako tvrdé měny, včetně amerického dolaru , eura , švýcarského franku , britské libry šterlinků , japonského jenu a v menší míře i kanadského dolaru a australského dolaru . Jak se doba mění, měna, která je najednou považována za slabou, může zesílit nebo naopak.

Jedním barometrem tvrdých měn je, jak jsou zvýhodňovány v rámci devizových rezerv zemí:

Procentní složení měn oficiálních devizových rezerv od roku 1995 do roku 2020.

  Euro
  jiný

Zmatek

Americký dolar (USD) byl považován silná měna pro hodně z jeho historie. Navzdory Nixon Shock z roku 1971 a rostoucím fiskálním a obchodním deficitům Spojených států byla většina světových měnových systémů vázána na americký dolar díky Bretton Woods System a dollarizaci . Země tak byly nuceny nakupovat dolary za své devizové rezervy , denominovat své komodity v dolarech pro zahraniční obchod, nebo dokonce používat dolary na domácím trhu, a tím zvyšovat hodnotu měny.

Euro (EUR) byl také považován za tvrdou měnu pro většinu své krátké historii. Nicméně, evropská krize státního dluhu částečně narušily tuto důvěru.

Švýcarský frank (CHF), byla dlouho považována za tvrdou měnu, a ve skutečnosti byl poslední papírová měna na světě, který ukončí svou směnitelnost na zlato. V létě 2011 vedla evropská krize státního dluhu k rychlému toku eura a franku těmi, kdo hledají tvrdou měnu, což způsobilo, že měna rychle zhodnotila. Dne 6. září 2011 Švýcarská národní banka oznámila, že nakoupí „neomezený“ počet eur za účelem fixace směnného kurzu na 1,00 EUR = 1,20 CHF, aby ochránila svůj obchod. Tato akce dočasně odstranila výhodu tvrdé měny franku vůči euru, ale byla od ledna 2015 upuštěna.

Poptávka

Investoři i běžní lidé obecně upřednostňují tvrdé měny před měkkými měnami v době zvýšené inflace (nebo přesněji v časech zvýšených inflačních rozdílů mezi zeměmi), v době zvýšeného politického nebo vojenského rizika nebo když mají pocit, že jedna nebo více měn vládou uložené směnné kurzy jsou nerealistické. Mohou existovat regulační důvody, proč upřednostňovat investování mimo domácí měnu, např. Místní měna může podléhat kapitálovým kontrolám, což ztěžuje její utrácení mimo hostitelskou zemi.

Například v průběhu studené války se rubl v Sovětském svazu nebyl tvrdá měna, protože to nemohlo být snadno strávil mimo Sovětský svaz, a proto, že směnné kurzy byly stanoveny na uměle vysoké úrovni pro osoby s tvrdou měnu, jako je například Western turisty. (Sovětská vláda také stanovila přísné limity na to, kolik rublů by mohli sovětští občané vyměnit za tvrdé měny.) Po pádu Sovětského svazu v prosinci 1991 se rubl rychle znehodnocoval, zatímco kupní síla amerického dolaru byla stabilnější. , což z něj činí těžší měnu než rubl. V červnu 1992 mohl turista získat 200 rublů za americký dolar a v listopadu 1992 500 rublů za USD.

V některých ekonomikách, kterými mohou být buď plánované ekonomiky, nebo tržní ekonomiky využívající měkkou měnu , existují speciální obchody, které přijímají pouze tvrdou měnu. Mezi příklady patřily obchody Tuzex v bývalém Československu , Intershopy ve východním Německu , Pewex v Polsku nebo obchody Friendship v Číně na počátku 90. let. Tyto obchody nabízejí širší škálu zboží - z nichž mnohé jsou vzácné nebo dovážené - než standardní obchody.

Smíšené měny

Protože tvrdé měny mohou podléhat zákonným omezením, může touha po transakcích v tvrdé měně vést k černému trhu . V některých případech se centrální banka může pokusit zvýšit důvěru v místní měnu tím, že ji naváže na tvrdou měnu, jako je tomu v případě hongkongského dolaru nebo konvertibilní marky Bosny a Hercegoviny . To může vést k problémům, pokud ekonomické podmínky donutí vládu prolomit měnový kolík (a buď prudce zhodnotit, nebo znehodnotit), k čemuž došlo v argentinské velké depresi v letech 1998–2002 .

V některých případech se ekonomika může rozhodnout úplně opustit místní měnu a přijmout další peníze Fiat jako zákonné platidlo v procesu známém jako dollarizace . Mezi příklady patří přijetí amerického dolaru v Panamě , Ekvádoru , Salvadoru a Zimbabwe a přijetí německé marky a později eura v Kosovu a Černé Hoře .

Viz také

Reference