Recyklace petrodolaru - Petrodollar recycling

Tento článek je o přebytcích obchodu zemí vyvážejících ropu. Širší termín s více významy najdete v Petrohradě .

viz popisek
Kolísání čistých příjmů z vývozu ropy OPEC od roku 1972, ukazující zvýšené úrovně upravené o inflaci v letech 1974–1981 a 2005–2014

Recyklace petrodolaru je mezinárodní útrata nebo investice příjmů země z vývozu ropy („ petrodolary “). Obecně se odkazuje na fenomén velkých států vyvážejících ropu , zejména členů OPEC a Ruska a Norska , které vydělávají více peněz na vývozu ropy, než by mohli efektivně investovat do vlastních ekonomik. Výsledné globální vzájemné závislosti a finanční toky, od producentů ropy až po spotřebitele ropy, mohou dosáhnout rozsahu stovek miliard amerických dolarů ročně - včetně široké škály transakcí v různých měnách, některé vázané na americký dolar a některé ne. Tyto toky jsou silně ovlivněny rozhodnutími vlády na úrovni mezinárodních investic a pomoci, což má důležité důsledky jak pro globální finance, tak pro ropnou politiku . Tento jev je nejvýraznější v obdobích, kdy je cena ropy historicky vysoká.

Termín petrodollar byl vytvořen na začátku 70. let během ropné krize a první velký petrodolarový nárůst (1974–1981) měl za následek více finančních komplikací než druhý (2005–2014).

V srpnu 2018 Venezuela prohlásila, že přestane oceňovat ropu v amerických dolarech a místo toho bude používat eura , jüany a další měny.

Toky kapitálu

Pozadí

Zejména v letech 1974–1981 a 2005–2014 exportéři ropy nashromáždili velké přebytky „petrodolarů“ z historicky drahé ropy. (Slovo bylo připsáno střídavě egyptsko-americkému ekonomovi Ibrahimu Oweissovi a bývalému ministrovi obchodu USA Peteru G. Petersonovi , obojí v roce 1973.) Tyto petrodolarové přebytky by se daly popsat jako čisté ekvivalenty amerického dolaru získané z vývozu ropy, přesahující potřeby vnitřního rozvoje vyvážejících zemí. Přebytky nemohly být efektivně investovány do jejich vlastních ekonomik, kvůli malé populaci nebo v raných fázích industrializace ; ale přebytky by mohly být užitečně investovány do jiných lokalit nebo utraceny za dovoz, jako jsou spotřební zboží, stavební potřeby a vojenské vybavení. Alternativně by globální ekonomický růst utrpěl, kdyby byly tyto peníze staženy ze světové ekonomiky, zatímco státy vyvážející ropu musely být schopné ziskově investovat, aby zvýšily svou dlouhodobou životní úroveň.

1974-1981 nárůst

Recyklace petrodolaru sice snížila krátkodobý recesní dopad ropné krize z roku 1973 , ale způsobila problémy zejména zemím dovážejícím ropu, které za ropu platily mnohem vyšší ceny a vznikly dlouhodobé dluhy. Mezinárodní měnový fond (MMF) odhaduje, že zahraniční dluhy 100 dovážejících ropu rozvojové země v letech 1973 a 1977 zvýšila o 150%, komplikuje dále celosvětovým přechodem na plovoucích směnných kurzů . Johan Witteveen , generální ředitel MMF, v roce 1974 řekl: „Mezinárodní měnový systém čelí nejtěžšímu období od 30. let 20. století.“ MMF spravoval v letech 1974–1976 nový úvěrový program s názvem Oil Facility. Byl financován státy vyvážejícími ropu a dalšími věřiteli a byl k dispozici vládám trpícím akutními problémy s jejich obchodní bilancí v důsledku růstu cen ropy, zejména včetně Itálie a Velké Británie a desítek rozvojových zemí.

Od roku 1974 do roku 1981 činil celkový přebytek běžného účtu pro všechny členy OPEC 450 miliard USD, aniž by došlo k navýšení v následujících desetiletích inflace. Devadesát procent tohoto přebytku bylo nahromaděné v arabských zemích v Perském zálivu a Libye , s Iran také hromadí značné přebytky ropy přes 1978 před utrpením útrapy revoluce , války a sankcí .

Velké objemy arabských petrodolarů byly investovány přímo do cenných papírů amerického ministerstva financí a na další finanční trhy hlavních průmyslových ekonomik, často diskrétně řízené vládními subjekty, nyní známými jako státní investiční fondy . Mnoho miliard petrodolarů bylo investováno také prostřednictvím velkých komerčních bank ve Spojených státech, Evropské unii, Švýcarsku a Velké Británii. Tento proces ve skutečnosti přispěl k růstu trhu s eurodolary jako méně regulovaného rivala na amerických měnových trzích. Vzhledem k tomu, že recesivní podmínky světové ekonomiky způsobily, že investice do korporací byla méně atraktivní, bankéři a dobře financované vlády půjčovaly velkou část peněz přímo vládám rozvojových zemí, zejména v Latinské Americe, jako je Brazílie a Argentina, jakož i v dalších velkých rozvojových zemích jako Turecko . Ropná krize z roku 1973 vytvořila v těchto zemích obrovský dolarový nedostatek; stále však potřebovali financovat svůj dovoz ropy a strojů. Na začátku roku 1977, kdy Turecko přestalo topit kancelář svého premiéra, lídr opozice Suleyman Demirel tento nedostatek skvěle popsal takto: „Turecko potřebuje 70 centů“. Politický novinář William Greider shrnul situaci: „Banky shromažďovaly vklady vlád OPEC bohatých na příjmy a půjčovaly peníze rozvojovým zemím, aby se mohly vyhnout bankrotu.“ V následujících desetiletích mnohé z těchto rozvojových států zjistily, že jejich nahromaděné dluhy jsou nezaplatitelně velké , a došly k závěru, že šlo o formu neokolonialismu, ze kterého bylo jediným únikem oddlužení .

2005–2014 nárůst

viz popisek
Inflace a úrokové sazby prudce rostly s cenami ropy v 70. letech, ale ne v letech 2000.

V období prudkého nárůstu petrodolaru v letech 2005–2014 mohli tvůrci finančních rozhodnutí do určité míry těžit ze zkušeností a zkušeností z předchozího cyklu. Rozvojové ekonomiky zůstaly obecně lépe vyvážené než v 70. letech; světové hospodářství bylo méně náročné na ropu; a globální inflace a úrokové sazby byly mnohem lépe zadrženy. Exportéři ropy se rozhodli investovat většinu svých investic přímo do rozmanitých globálních trhů a proces recyklace byl méně závislý na zprostředkovatelských kanálech, jako jsou mezinárodní banky a MMF.

Díky historickému nárůstu cen ropy v letech 2003–2008 se příjmy OPEC v letech 2008 a 2011–2014 přiblížily nebývalému 1 bilionu USD ročně. Kromě zemí OPEC se značné přebytky nahromadily také v Rusku a Norsku a svrchované investiční fondy po celém světě v letech 2014–2015 shromáždily 7 bilionů USD. Někteří vývozci ropy nebyli schopni plně využít všech výhod, protože národní ekonomiky Íránu, Iráku, Libye, Nigérie a Venezuely trpěly víceletými politickými překážkami spojenými s tím, čemu ekonomové říkají „ kletba zdrojů “. Většina ostatních velkých exportérů nashromáždila dostatek finančních rezerv na zmírnění šoku, když v letech 2014–2017 ceny ropy a přebytky petrodolaru opět prudce klesly z přebytku dodávek ropy .

Cizí pomoc

Země vyvážející ropu použily část svých petrodolarových přebytků na financování programů zahraniční pomoci , což je prominentní příklad takzvané „ šekové knížky diplomacie “ nebo „ petroislámu “. Kuwait Fund byl časný vůdce od roku 1961, a některé arabské státy se staly jedny z největších dárců v letech od roku 1974, mimo jiné prostřednictvím MMF a OPEC fond pro mezinárodní rozvoj . Vývozci ropy také pomáhali chudším zemím nepřímo prostřednictvím osobních remitencí zaslaných domů desítkami milionů zahraničních pracovníků na Blízkém východě , ačkoli jejich pracovní podmínky jsou obecně drsné. Ještě kontroverzněji bylo několik vývozců ropy hlavními finančními podporovateli ozbrojených skupin, které zpochybňují vlády jiných zemí.

Vysoká cena ropy umožnila SSSR podporovat bojující ekonomiky bloku vedeného Sovětským svazem během petrodolarového nárůstu 1974–1981 a ztráta příjmů během osmdesátých let minulého století přispěla ke kolapsu bloku v roce 1989. Během petrodolaru v letech 2005–2014 nárůst, člen OPEC Venezuela hrál podobnou roli při podpoře Kuby a dalších regionálních spojenců , než pokles ropy v letech 2014–2017 přivedl Venezuelu do vlastní hospodářské krize.

Petrodolarová válka

Termín petrodolární válka odkazuje na teorii, že motivací amerických vojenských útoků je násilím zachovat status amerického dolaru jako dominantní světové rezervní měny a jako měny, v níž se oceňuje ropa . Tento termín vytvořil William R. Clark, který napsal knihu se stejným názvem. Fráze ropná měnová válka se někdy používá se stejným významem.

Hypotéza

Americký dolar zůstává de facto světovou měnu . V souladu s tím jsou téměř všechny prodeje ropy na celém světě denominovány v amerických dolarech (USD). Protože většina zemí spoléhá na dovoz ropy, jsou nuceny udržovat velké zásoby dolarů, aby mohly v dovozu pokračovat. To vytváří konzistentní poptávku po USD a zdánlivě podporuje hodnotu USD bez ohledu na ekonomické podmínky ve Spojených státech.

Podle zastánců hypotézy o petrodolarovém válčení to údajně údajně umožňuje americké vládě získat příjmy prostřednictvím seignorage a vydáváním dluhopisů za nižší úrokové sazby, než by údajně jinak dokázali. Výsledkem je, že vláda USA může podle této teorie dosahovat vyšších rozpočtových deficitů na udržitelnější úrovni než většina ostatních zemí. Teorie poukazuje na to, že silnější USD také znamená, že zboží dovážené do USA je relativně levné (i když se export země do zbytku světa relativně prodraží).

Další složkou hypotézy je, že cena ropy je v USA stabilnější než kdekoli jinde, protože dovozci se nemusí obávat výkyvů směnných kurzů. Vzhledem k tomu, že USA dováží velké množství ropy, její trhy jsou pro své energetické potřeby silně závislé na ropě a jejích derivátech (letecké palivo, motorová nafta, benzín atd.). Jelikož cena ropy může být důležitým politickým faktorem, americké administrativy jsou na cenu ropy poměrně citlivé.

Političtí konkurenti USA proto mají určitý zájem na tom, aby se ropa denominovala v eurech nebo jiných měnách. Evropská unie by také teoreticky mohla získat stejné výhody, pokud by euro nahradilo dolar.

Dějiny

Petrodolarový systém vznikl na začátku 70. let 20. století v důsledku kolapsu Bretton Woods . Prezident Richard Nixon a jeho státní tajemník Henry Kissinger se obávali, že opuštění mezinárodního zlatého standardu v rámci brettonwoodského uspořádání (v kombinaci s rostoucím obchodním deficitem USA a masivním dluhem spojeným s probíhající válkou ve Vietnamu) způsobí pokles relativní globální poptávka po americkém dolaru. Na sérii schůzek uzavřely Spojené státy - zastoupené tehdejším americkým ministrem zahraničí Henrym Kissingerem - a saúdskou královskou rodinou dohodu. Spojené státy by nabídnout vojenskou ochranu pro ropná pole saúdskoarabských , a na oplátku by Saúdové cenovou jejich prodeje ropy výhradně v amerických dolarech (jinými slovy, Saúdové měli odmítnout všem ostatním měnám s výjimkou amerického dolaru, jako platbu za jejich vývoz ropy).

V roce 1975 se všichni členové OPEC produkující ropu dohodli na ceně své ropy v dolarech a na investování přebytečných výnosů z ropy do amerických vládních dluhových cenných papírů výměnou za podobné nabídky USA

Politické události

Viz také: Zahraniční intervence USA a zapojení USA do změny režimu
Americký voják stojí ve stráži poblíž hořícího ropného vrtu v ropném poli Rumaila , Irák , duben 2003

V roce 2000 Irák převedl všechny své ropné transakce v rámci programu Oil for Food na eura, přestože analytici tento krok považovali za „let tváří v tvář finanční logice“, protože to znamenalo, že Irák vydělá na svých příjmech z ropy menší úroky , které byly vedeny na vázaném účtu OSN sledovaném v New Yorku. Přechod by také vytvořil „těžkopádné nové administrativní procesy“, protože Bagdád se rozhodl ponechat také své stávající vklady v dolarech, což znamenalo, že program ropy za potraviny bude udržovat dva účty, jeden v dolarech a jeden v eurech.

Několik komentátorů, kteří psali souběžně s nárůstem invaze, spojilo irácké opětovné označení ropy z listopadu 2000 z USD na eura a možnost rozšířenějšího přijetí eura jako standardu pro stanovení cen ropy s rizikem, které by to znamenalo pro Bretton Woods používá USD jako mezinárodní rezervní měnu a dopad, který by to mělo na americkou ekonomiku, a domníval se, že jedním ze základních cílů války v Iráku by bylo přinutit Irák vrátit se k cenotvorbě ropy v USD.

Poté, co USA v roce 2003 napadly Irák , Irák navrátil denominaci svých prodejů ropy na americký dolar, a to navzdory tehdejšímu poklesu hodnoty greenbacku.

Vláda Íránské islámské republiky tuto teorii zdánlivě bere jako fakt. Jako odplatu za tuto politiku, kterou Teherán považuje za „ neoimperialismus “, Írán vyvinul úsilí o vytvoření vlastní burzy , která začala prodávat ropu ve zlatě, eurech , dolarech a japonských jenech . V polovině roku 2006 Venezuela naznačila „podporu“ rozhodnutí Íránu nabídnout globální obchod s ropou v měně euro. Muammar Kaddáfí z Libye se pokusil realizovat plán zlata za ropu v roce 2011 a zavedení libyjského zlatého dináru .

V roce 2005 William Roberts Clark, profesor a spolupracovník fakulty, katedra politologie, Centrum politických studií, University of Michigan , Ann Arbor , publikoval práci, která tvrdila, že probíhá „petrodolární válka“ hlavně mezi eurem a Spojenými státy dolar vedený v oblasti světového obchodu s ropou.

V průběhu let několik učenců vyjádřilo názor, že válka v Iráku byla vedena s cílem znovu prosadit dolarovou hegemonii v důsledku pokusů Saddáma Husajna přejít z petrodolaru na obchod s ropou a prodat iráckou ropu výměnou za jiné měny nebo zboží.

Galerie pozoruhodných příkladů

Tyto obrázky ilustrují rozmanitost hlavních aktivit recyklace petrodolaru ve zhruba chronologickém pořadí:

Viz také

Reference

Další čtení