Racionální očekávání - Rational expectations

V ekonomii jsou „ racionální očekávání “ očekávání konzistentní s modelem, přičemž se předpokládá , že agenti uvnitř modelu „znají model“ a v průměru berou předpovědi modelu jako platné. Racionální očekávání zajišťují vnitřní konzistenci v modelech zahrnujících nejistotu. Pro dosažení konzistence v rámci modelu se předpokládá, že předpovědi budoucích hodnot ekonomicky relevantních proměnných z modelu budou stejné jako předpovědi činitelů s rozhodovací pravomocí v modelu vzhledem k jejich souboru informací, povaze použitých náhodných procesů a struktura modelu. Předpoklad racionálních očekávání se používá zejména v mnoha současných makroekonomických modelech .

Jelikož většina makroekonomických modelů dnes studuje rozhodnutí za nejistoty a po mnoho období, jsou podstatnou součástí modelu očekávání jednotlivců, firem a vládních institucí ohledně budoucích ekonomických podmínek. Předpokládat racionální očekávání znamená předpokládat, že očekávání agentů mohou být špatná, ale v průměru jsou časem správná . Jinými slovy, ačkoli budoucnost není zcela předvídatelná, předpokládá se, že očekávání agentů nebudou systematicky předpojatá a společně použijí všechny relevantní informace při formování očekávání ekonomických proměnných. Tento způsob modelování očekávání původně navrhl John F. Muth (1961) a později se stal vlivným, když ho v makroekonomii použil Robert Lucas Jr.

Deirdre McCloskey zdůrazňuje, že „racionální očekávání“ je výrazem intelektuální skromnosti:

Muthova představa byla, že profesoři [ekonomie], i když jsou ve svém modelu člověka správní, nemohou předpovědět lépe než farmář nebo výrobce oceli nebo pojišťovna. Pojem je myšlenka intelektuální skromnosti. Zdravý rozum je „racionalita“: proto Muth nazval argument „racionální očekávání“.

Proto je důležité odlišit předpoklad racionálních očekávání od předpokladů racionality jednotlivce a poznamenat, že první neznamená druhé. Racionální očekávání je předpokladem agregované konzistence v dynamických modelech. Naproti tomu teorie racionální volby studuje individuální rozhodování a je hojně využívána mimo jiné v teorii her a teorii smluv . Muth ve skutečnosti citoval údaje z průzkumu vykazující „značné průřezové rozdíly v názorech“ a zcela výslovně uvedl, že jeho hypotéza racionálních očekávání netvrdí ... že předpovědi podnikatelů jsou dokonalé nebo že jejich očekávání jsou stejná. V Muth své verzi racionálních očekávání, každý jedinec má víry, které jsou modelem v souladu, i když rozdělení těchto různorodých vír je objektivní vzhledem k údajům získaným akcí, které vyplývají z těchto očekávání.

Teorie

Teorie racionálních očekávání definuje tento druh očekávání jako nejlepší odhad budoucnosti (optimální předpověď), který využívá všechny dostupné informace. Předpokládá se tedy, že prognózované výsledky se systematicky neliší od výsledků tržní rovnováhy . Ve výsledku se racionální očekávání neliší systematicky ani předvídatelně od výsledků rovnováhy. To znamená, že předpokládá, že lidé nedělají systematické chyby při předpovídání budoucnosti a odchylky od dokonalé prognózy jsou pouze náhodné. V ekonomickém modelu se to obvykle modeluje za předpokladu, že očekávaná hodnota proměnné se rovná očekávané hodnotě předpovězené modelem.

Předpokládejme například, že P je rovnovážná cena na jednoduchém trhu, určená nabídkou a poptávkou . Teorie racionálních očekávání říká, že skutečná cena se od očekávání odchýlí, pouze pokud dojde k „informačnímu šoku“ způsobenému informacemi nepředvídatelnými v době, kdy se formovala očekávání. Jinými slovy se předpokládá, že cena ex ante se bude rovnat jejím racionálním očekáváním:

{\ displaystyle P = P ^ {*} + \ epsilon}

{\ displaystyle E [P] = P ^ {*}}

kde je racionální očekávání a je člen náhodné chyby, který má očekávanou hodnotu nula a je nezávislý na . ${\ displaystyle P ^ {*}}$ ${\ displaystyle \ epsilon}$ ${\ displaystyle P ^ {*}}$

Matematická derivace

Pokud se na analýzu Phillipsovy křivky použijí racionální očekávání, bude rozdíl mezi dlouhodobým a krátkodobým zcela vyloučen, to znamená, že neexistuje žádná Phillipsova křivka a neexistuje žádný náhradní vztah mezi mírou inflace a mírou nezaměstnanosti, který by bylo možné využít.

Matematická derivace je následující:

Racionální očekávání je v souladu s objektivním matematickým očekáváním:

${\ displaystyle E {\ dot {P}} _ {t} = {\ dot {P}} _ {t} + \ varepsilon _ {t}}$

Matematická derivace (1)

Za předpokladu, že je znám skutečný proces, závisí míra inflace na předchozích měnových změnách a změnách krátkodobých proměnných, jako je X (například ceny ropy):

(1) ${\ displaystyle {\ dot {P}} = q {\ dot {M}} _ {t-1} + z {\ dot {X}} _ {t-1} + \ varepsilon _ {t}}$

(2) ${\ displaystyle E {\ dot {P}} _ {t} = q {\ dot {M}} _ {t-1} + z {\ dot {X}} _ {t-1}}$

(3) , ${\ displaystyle {\ dot {P}} _ {t} = \ alpha - \ beta u_ {t} + \ gamma E_ {t-1} ({\ dot {P}} _ {t})}$ ${\ displaystyle \ gamma = 1}$

(4) ${\ displaystyle \ alpha - \ mathrm {B} u_ {t} + q {\ dot {M}} _ {t-1} + z {\ dot {X}} _ {t-1} = q {\ dot {M}} _ {t-1} + z {\ dot {X}} _ {t-1} + \ varepsilon _ {t}}$

(5) ${\ displaystyle u_ {t} = {\ frac {\ alpha - \ epsilon _ {t}} {\ beta}}}$

Ani v krátkodobém horizontu tedy neexistuje žádný náhradní vztah mezi inflací a nezaměstnaností. Náhodné šoky, které jsou zcela nepředvídatelné, jsou jediným důvodem, proč se míra nezaměstnanosti odchyluje od přirozené míry.

Matematická derivace (2)

I když skutečná míra inflace závisí na aktuálních měnových změnách, může veřejnost vytvářet racionální očekávání, pokud ví, jak se rozhoduje o měnové politice:

(1) ${\ displaystyle {\ dot {P}} _ {t} = q {\ dot {M}} _ {t} + z {\ dot {X}} _ {t-1} + \ varepsilon _ {t}}$

(2) ${\ displaystyle {\ dot {M}} _ {t} = g {\ dot {M}} _ {t-1} + \ mu _ {t}}$

(3) ${\ displaystyle {\ dot {P}} _ {t} = qg {\ dot {M}} _ {t-1} + z {\ dot {X}} _ {t-1} + q \ mu _ { t} + \ varepsilon _ {t}}$

(4) ${\ displaystyle E {\ dot {P}} = qg {\ dot {M}} _ {t-1} + z {\ dot {X}} _ {t-1}}$

(5) ${\ displaystyle u_ {t} = {\ frac {\ alpha -q \ mu _ {t} - \ varepsilon _ {t}} {\ beta}}}$

Závěr je v zásadě stejný: náhodné šoky, které jsou zcela nepředvídatelné, jsou jedinou věcí, která může způsobit odchylku míry nezaměstnanosti od přirozené.

Dopady

Teorie racionálních očekávání byly vyvinuty v reakci na vnímané nedostatky v teoriích založené na adaptivních očekáváních . Podle adaptivních očekávání jsou očekávání budoucí hodnoty ekonomické proměnné založena na minulých hodnotách. Například by se předpokládalo, že lidé budou předpovídat inflaci pohledem na inflaci v loňském a v předchozích letech. Podle adaptivních očekávání, pokud ekonomika trpí neustálým zvyšováním míry inflace (možná kvůli vládní politice), by se předpokládalo, že lidé inflaci vždy podceňují. Mnoho ekonomů to považovalo za nereálné, protože věřili, že racionální jednotlivci si tento trend dříve či později uvědomí a zohlední ho při formování svých očekávání.

Hypotéza racionálních očekávání byla použita k podpoře některých silných závěrů o tvorbě hospodářské politiky. Příkladem je návrh neúčinnosti politiky, který vypracovali Thomas Sargent a Neil Wallace . Pokud se Federální rezervní systém pokusí snížit nezaměstnanost prostřednictvím expanzivní měnové politiky, hospodářské subjekty budou předvídat dopady změny politiky a odpovídajícím způsobem zvýší jejich očekávání budoucí inflace. To zase bude působit proti expanzivnímu účinku zvýšené nabídky peněz. Vláda může pouze zvýšit míru inflace, nikoli zaměstnanost. Toto je zřetelně nový klasický výstup. V 70. letech se zdálo, že racionální očekávání způsobila, že předchozí makroekonomická teorie byla zastaralá, což vyvrcholilo Lucasovou kritikou . Teorie racionálních očekávání však byla široce přijata a je považována za neškodný předpoklad v makroekonomii.

Pokud agenti netvoří (nebo nemohou) vytvářet racionální očekávání nebo pokud ceny nejsou zcela flexibilní, mohou diskrétní a zcela očekávané kroky hospodářské politiky vyvolat skutečné změny.

Kritika

Racionální očekávání jsou očekávané hodnoty v matematickém smyslu. Aby bylo možné vypočítat očekávané hodnoty, musí jednotlivci znát skutečný ekonomický model, jeho parametry a povahu stochastických procesů, které řídí jeho vývoj. Pokud budou tyto extrémní předpoklady porušeny, jednotlivci prostě nemohou vytvářet racionální očekávání.

Empirické testování racionálních očekávání

Předpokládejme, že máme údaje o inflačních očekáváních , jako jsou například údaje z průzkumu v Michiganu. Můžeme otestovat, zda jsou tato očekávání racionální, a to tak, že regresujeme skutečnou realizovanou míru inflace na základě jejího předchozího očekávání, X , v určitou zadanou dobu k : ${\ displaystyle I}$

{\ displaystyle I_ {t} = a + bX_ {tk} + \ varepsilon _ {t},}

kde a a b jsou parametry, které mají být odhadnuty, a je chybový termín . Můžeme otestovat racionalitu očekávání testováním společné nulové hypotézy, že ${\ displaystyle \ varepsilon}$

{\ displaystyle H_ {0}: \ quad a = 0 \ quad {\ text {and}} \ quad b = 1;}

neúspěch odmítnutí této nulové hypotézy je důkazem ve prospěch racionálních očekávání. Silnější test lze provést, pokud výše uvedený nedokázal odmítnout hodnotu null: zbytky výše uvedené regrese lze samy regresovat na jiné proměnné, jejichž hodnoty jsou agentům k dispozici, když vytvářejí očekávání. Pokud má některá z těchto proměnných významný vliv na rezidua, lze říci, že agenti je při formování svých očekávání dostatečně nezohlednili, což vedlo k zbytečně vysoké variabilitě prognózovaných reziduí, a tedy k větší předpovědi, než je nutné ohledně jejich předpovědí , což brání jejich snaze využít předpovědi ve svých ekonomických volbách pro věci, jako je poptávka po penězích , spotřeba , fixní investice atd.

Viz také

Poznámky

Reference

Hanish C. Lodhia (2005) „Iracionalita racionálních očekávání - průzkum ekonomického klamu“. 1. vydání, Warwick University Press, Velká Británie.
Maarten CW Janssen (1993) „Microfoundations: A Critical Enquiry“. Routledge.
John F. Muth (1961) „Racionální očekávání a teorie cenových pohybů“ přetištěn v Nové klasické makroekonomii. Svazek 1. (1992): 3–23 (International Library of Critical Writings in Economics, sv. 19. Aldershot, UK: Elgar.)
Thomas J. Sargent (1987). „Racionální očekávání,“ The New Palgrave: A Dictionary of Economics , v. 4, s. 76–79.
NE Savin (1987). „Racionální očekávání: ekonometrické důsledky,“ The New Palgrave: A Dictionary of Economics , v. 4, s. 79–85.

externí odkazy

Sargent, Thomas J. (2008). "Racionální očekávání" . V David R. Henderson (ed.). Stručná encyklopedie ekonomiky (2. vyd.). Indianapolis: Knihovna ekonomiky a svobody . ISBN 978-0865976658. OCLC 237794267 .

Languages

In other projects