Recese - Recession

V ekonomii , je recese je hospodářský cyklus kontrakce, když je obecný pokles ekonomické aktivity. K recesi obvykle dochází, když dojde k rozsáhlému poklesu výdajů (nepříznivý poptávkový šok ). To může být vyvoláno různými událostmi, jako je finanční krize , šok ze zahraničního obchodu, nepříznivý šok z nabídky , prasknutí ekonomické bubliny nebo rozsáhlá antropogenní nebo přírodní katastrofa (např. Pandemie ). Ve Spojených státech je definován jako „významný pokles ekonomické aktivity rozšířený po celém trhu, trvající déle než několik měsíců, obvykle viditelný na reálném HDP , skutečném příjmu, zaměstnanosti, průmyslové výrobě a velkoobchodně-maloobchodním prodeji“. Ve Spojeném království je definován jako negativní ekonomický růst po dobu dvou po sobě jdoucích čtvrtletí.

Vlády obvykle reagují na recese přijetím expanzivních makroekonomických politik , jako je zvýšení nabídky peněz nebo zvýšení vládních výdajů a snížení daní .

Zjednodušeně řečeno, recese je pokles ekonomické aktivity, což znamená, že veřejnost na nějakou dobu přestala nakupovat produkty, což může způsobit pokles HDP po období ekonomické expanze (v době, kdy se produkty stanou populárními a zisk z příjmů podnikání se stává velkým). To způsobuje inflaci (růst cen produktů). V recesi se rychlost inflace zpomaluje, zastavuje nebo se stává zápornou.

Definice

V článku The New York Times z roku 1974 komisař Bureau of Labor Statistics Julius Shiskin navrhl několik pravidel pro definování recese, z nichž jedna byla dvě po sobě jdoucí čtvrtiny negativního růstu HDP. Časem byla zapomenuta ostatní pravidla. Někteří ekonomové dávají přednost definici nárůstu nezaměstnanosti o 1,5–2 procentní body do 12 měsíců.

Ve Spojených státech je orgán pro seznamování podle hospodářského cyklu Národního úřadu pro ekonomický výzkum (NBER) obecně považován za orgán pro seznamování s americkými recesemi. NBER, soukromá organizace pro ekonomický výzkum, definuje hospodářskou recesi jako: „Významný pokles ekonomické aktivity se šíří napříč ekonomikou a trvá déle než několik měsíců, obvykle viditelný na reálném HDP , skutečném příjmu , zaměstnanosti, průmyslové výrobě a velkoobchodu. - maloobchodní prodej “. Akademici, ekonomové, tvůrci politik a podniky se téměř univerzálně odvolávají na rozhodnutí NBER o přesném datování začátku a konce recese.

Ve Spojeném království , poklesy jsou obecně definována jako dva po sobě jdoucí čtvrtletí negativního růstu ekonomiky, měřeno na sezónně očištěných údajů čtvrtletí mezičtvrtletně o reálného HDP . Stejnou definici používají členské státy Evropské unie .

Atributy

Recese má mnoho atributů, které mohou nastat současně, a zahrnuje pokles komponentních opatření ekonomické aktivity (HDP), jako je spotřeba, investice , vládní výdaje a čistá exportní aktivita. Tato souhrnná opatření odrážejí základní faktory, jako jsou úrovně zaměstnanosti a dovednosti, míry úspor domácností, rozhodnutí o podnikových investicích, úrokové sazby, demografické údaje a vládní politiky.

Ekonom Richard C. Koo napsal, že za ideálních podmínek by ekonomika země měla mít sektor domácností jako čisté spořiče a korporátní sektor jako čisté dlužníky, přičemž vládní rozpočet je téměř vyrovnaný a čistý export téměř nulový. Když se tyto vztahy stanou nerovnováhou, může se v zemi rozvinout recese nebo vytvořit tlak na recesi v jiné zemi. Politické reakce jsou často navrženy tak, aby poháněly ekonomiku zpět k tomuto ideálnímu stavu rovnováhy.

Vážná (pokles HDP o 10%) nebo prodloužená (tři nebo čtyři roky) recese se označuje jako ekonomická deprese , ačkoli někteří tvrdí, že jejich příčiny a způsoby léčby mohou být různé. Jako neformální zkratky, ekonomové někdy se odkazují na různé tvary recesi , jako je například ve tvaru písmene V , ve tvaru písmene U , ve tvaru písmene L a W-tvarovaných poklesů.

Typ recese nebo tvar

Typický je tvar a tvar recesí. V USA došlo v letech 1954 a 1990–91 ke kontrakcím ve tvaru písmene V nebo krátkých a ostrých kontrakcí, po nichž následovalo rychlé a trvalé zotavení; Ve tvaru U (prodloužený propad) v letech 1974–75 a ve tvaru písmene W nebo recese s dvojitým ponorem v letech 1949 a 1980–82. Japonská recese v letech 1993–94 měla tvar písmene U a její 8 z 9 čtvrtletí kontrakce v letech 1997–99 lze označit za tvar písmene L. Korea , Hongkong a jihovýchodní Asie zažily v letech 1997–98 recesi ve tvaru písmene U, přestože osm po sobě jdoucích čtvrtletí poklesu Thajska by mělo být pojmenováno ve tvaru písmene L.

Psychologické aspekty

Recese mají psychologické a sebevědomé aspekty. Například, pokud společnosti očekávají, že ekonomická aktivita se pomalu, ale mohou snížit míru zaměstnanosti a ušetřit peníze , než investovat. Taková očekávání mohou vytvořit sebeposilující se sestupný cyklus, který způsobí nebo zhorší recesi. Důvěra spotřebitelů je jedním z měřítek používaných k hodnocení ekonomického sentimentu. Termín zvířecí duchové byl použit k popisu psychologických faktorů, které jsou základem ekonomické činnosti. Ekonom Robert J. Shiller napsal, že termín „... se vztahuje také na pocit vzájemné důvěry, náš smysl pro spravedlnost v ekonomických vztazích a náš smysl pro rozsah korupce a špatné víry. Když jsou duchové zvířat na odlivu spotřebitelé nechtějí utrácet a podniky nechtějí vynakládat kapitálové výdaje ani najímat lidi. “ Behaviorální ekonomie také vysvětlila některé psychologické předsudky, které mohou vyvolat recesi, včetně heuristiky dostupnosti, iluze peněz a neregresivní predikce.

Bilanční recese

Vysoká míra zadlužení nebo prasknutí bubliny cen nemovitostí nebo finančních aktiv může způsobit to, čemu se říká „bilanční recese“. To je případ, kdy velký počet spotřebitelů nebo korporací splácí dluh (tj. Spoří) spíše než utrácí nebo investuje, což zpomaluje ekonomiku. Termín rozvaha pochází z účetní identity, která tvrdí, že aktiva se musí vždy rovnat součtu závazků plus vlastního kapitálu. Pokud ceny aktiv klesnou pod hodnotu dluhu vynaloženého na jejich nákup, pak musí být vlastní kapitál záporný, což znamená, že spotřebitel nebo společnost je v platební neschopnosti. Ekonom Paul Krugman v roce 2014 napsal, že „nejlepší funkční hypotéza se zdá být, že finanční krize byla pouze jedním z projevů širšího problému nadměrného zadlužení-že šlo o takzvanou„ bilanční recesi “. Podle Krugmana jsou takové krize požadovat strategie snižování dluhu v kombinaci s vyššími vládními výdaji k vyrovnání poklesů ze soukromého sektoru při splácení jeho dluhu.

Ekonom Richard Koo například napsal, že japonská „Velká recese“, která začala v roce 1990, byla „recesí v rozvaze“. To bylo způsobeno kolapsem cen pozemků a akcií, což způsobilo, že japonské firmy měly záporný vlastní kapitál , což znamenalo, že jejich aktiva měla nižší hodnotu než jejich závazky. Navzdory nulovým úrokovým sazbám a rozšiřování nabídky peněz na podporu půjčování se japonské korporace v souhrnu rozhodly splácet své dluhy z vlastních zisků z podnikání, než aby si půjčovaly investovat, jak to firmy obvykle dělají. Podnikové investice, klíčová poptávková složka HDP, mezi rokem 1990 a vrcholným poklesem v roce 2003 enormně poklesly (22% HDP). Japonské firmy se po roce 1998 staly na rozdíl od dlužníků čistými střadateli. Koo tvrdí, že to byl masivní fiskální stimul (půjčky a výdaje od vlády), který kompenzoval tento pokles a umožnil Japonsku udržet si úroveň HDP. Podle jeho názoru se tím vyhnula Velké hospodářské krizi USA, v níž HDP USA klesl o 46%. Tvrdil, že měnová politika je neúčinná, protože existuje omezená poptávka po finančních prostředcích, zatímco firmy splácejí své závazky. V rozvahové recesi HDP klesá o výši splácení dluhu a nevypůjčené individuální úspory, přičemž primární nápravou jsou vládní výdaje.

Krugman diskutoval o koncepci recese v rozvaze v průběhu roku 2010, souhlasil s vyhodnocením situace Koo a názorem, že by bylo vhodné utrácet deficitní výdaje, když se potýkají s bilanční recesí. Krugman však tvrdil, že měnová politika může také ovlivnit chování úspor, protože inflace nebo důvěryhodné přísliby budoucí inflace (generující záporné reálné úrokové sazby) by podpořily menší úspory. Jinými slovy, lidé by měli tendenci více utrácet než šetřit, pokud věří, že je na obzoru inflace. Technicky řečeno, Krugman tvrdí, že křivka úspor soukromého sektoru je elastická i během recese v rozvaze (reagující na změny reálných úrokových sazeb) nesouhlasí s názorem Koo, že je neelastický (nereaguje na změny reálných úrokových sazeb).

Průzkum výzkumu recese v rozvaze z července 2012 uvedl, že spotřebitelská poptávka a zaměstnanost jsou ovlivněny úrovní zadlužení domácností . Spotřeba zboží dlouhodobé i dlouhodobé spotřeby klesala, protože domácnosti přecházely z nízkého na vysoký pákový efekt s poklesem hodnot nemovitostí, který byl zaznamenán během krize hypotečních hypoték . Snížená spotřeba v důsledku vyššího zadlužení domácností může dále znamenat výrazný pokles úrovně zaměstnanosti. Politiky, které pomáhají snižovat hypoteční dluh nebo zadlužování domácností, by proto mohly mít stimulační účinky.

Lapač likvidity

Past likvidity je keynesiánské teorie, že se situace může vyvinout ve kterém úrokové sazby dosáhnou v blízkosti nuly ( politiku nulové úrokové sazby ) Zatím nejsou účinně stimulovat ekonomiku. Teoreticky by téměř nulové úrokové sazby měly podporovat firmy a spotřebitele, aby si půjčovali a utráceli. Pokud se však příliš mnoho jednotlivců nebo společností soustředí spíše na spoření nebo splácení dluhu než na utrácení, nižší úrokové sazby mají menší vliv na chování investic a spotřeby; nižší úrokové sazby jsou jako „ tlačení na provázku “. Ekonom Paul Krugman popsal recesi USA v roce 2009 a ztracenou dekádu Japonska jako past likvidity. Jedním z nápravných opatření na likviditní past je rozšíření peněžní zásoby prostřednictvím kvantitativního uvolňování nebo jinými technikami, při nichž se peníze efektivně tisknou na nákup aktiv, čímž se vytvoří inflační očekávání, která způsobí, že střadatelé začnou znovu utrácet. Dalšími technikami ke stimulaci poptávky jsou vládní stimuly výdajů a merkantilistické politiky ke stimulaci vývozu a snižování dovozu. V březnu 2010 odhadl, že rozvinuté země představující 70% světového HDP byly chyceny do pasti likvidity.

Paradoxy spořivosti a zadlužování

Chování, které může být pro jednotlivce optimální (např. Úspora více v nepříznivých ekonomických podmínkách), může být škodlivé, pokud se příliš mnoho jedinců věnuje stejnému chování, protože v konečném důsledku je konzumace jedné osoby příjmem jiné osoby. Příliš mnoho spotřebitelů pokoušejících se současně ušetřit (nebo splatit dluh) se nazývá paradox šetrnosti a může způsobit nebo prohloubit recesi. Ekonom Hyman Minsky také popsal „paradox snižování zadluženosti“, protože finanční instituce, které mají příliš mnoho pákového efektu (dluh vztažený k vlastnímu kapitálu), nemohou všechny současně uvolnit páku, aniž by došlo k výraznému poklesu hodnoty jejich aktiv.

V dubnu 2009 místopředsedkyně americké centrální banky Federální rezervní systém Janet Yellenová diskutovala o těchto paradoxech: „Jakmile tato masivní úvěrová krize zasáhla, netrvalo dlouho a byla jsme v recesi. Recese zase prohloubila úvěrovou krizi jako poptávka a zaměstnanost poklesly a úvěrové ztráty finančních institucí se prudce zvýšily. Přesně této smyčky nepříznivé zpětné vazby jsme skutečně v rukou více než rok. Proces snižování zadluženosti v rozvaze se rozšířil téměř do všech koutů ekonomiky. Spotřebitelé se stahují zpět na nákupech, zejména na zboží dlouhodobé spotřeby, k budování svých úspor. Podniky ruší plánované investice a propouštějí zaměstnance, aby si uchovaly hotovost. A finanční instituce zmenšují aktiva, aby posílily kapitál a zlepšily své šance na překonání současné bouře. Ještě jednou, Minsky porozuměl této dynamice. Mluvil o paradoxu snižování zadluženosti, ve kterém opatření, která mohou být pro jednotlivce a firmy chytrá - a skutečně zásadní pro návrat ekonomiky o normální stav - přesto zvětšuje tíseň ekonomiky jako celku. “

Prediktory

Index současné situace amerického Konferenčního výboru se před recesí změní na záporný o více než 15 bodů.

Vedoucí ekonomický ukazatel americké konferenční rady se před recesí stává záporným.

Když index difúze CFNAI klesne pod hodnotu -0,35, pak je zvýšená pravděpodobnost začátku recese. Signál se obvykle odehrává během tří měsíců recese. Signál indexu difúze CFNAI se obvykle objevuje přibližně jeden měsíc před tím, než související signál podle CFNAI-MA3 (3měsíční klouzavý průměr) klesne pod úroveň -0,7. CFNAI-MA3 správně identifikoval 7 recesí v období od března 1967 do srpna 2019, přičemž spustil pouze 2 falešné poplachy.

Kromě výše uvedených nejsou známy žádné zcela spolehlivé prediktory, ale za možné prediktory jsou považovány následující.

  • Federální rezervní banka v Chicagu zveřejňuje aktualizace indexů Brave-Butters-Kelley (BBKI).
  • Federální rezervní banka St. Louis zveřejňuje týdenní ekonomický index (Lewis-Mertens-Stock) (WEI).
  • Federální rezervní banka St. Louis zveřejnila vyhlazené pravděpodobnosti recese USA (RECPROUSM156N).
  • Inverzní výnosová křivka , model vyvinutý ekonomem Jonathanem H. Wrightem, využívá výnosy u 10letých a tříměsíčních cenných papírů státní pokladny a sazbu jednodenních fondů Fedu . Další model vyvinutý ekonomy Federal Reserve Bank of New York používá pouze rozpětí 10 let/tři měsíce.,
  • Tříměsíční změna míry nezaměstnanosti a počáteční nároky na nezaměstnanost. Americký index nezaměstnanosti je definován jako rozdíl mezi 3měsíčním průměrem míry nezaměstnanosti a 12měsíčním minimem míry nezaměstnanosti. Hybnost nezaměstnanosti a zrychlení s modelem Hidden Markov.
  • Index předních (ekonomických) ukazatelů (obsahuje některé z výše uvedených ukazatelů).
  • Snížení cen aktiv, jako jsou domy a finanční aktiva, nebo vysoká úroveň osobního a firemního dluhu.
  • Ceny komodit se mohou před recesemi zvýšit, což obvykle brání spotřebitelským výdajům tím, že jsou náklady na dopravu a bydlení nákladnější. To bude mít tendenci omezovat výdaje na jiné než podstatné zboží a služby. Jakmile dojde k recesi, ceny komodit se obvykle resetují na nižší úroveň.
  • Zvýšená příjmová nerovnost .
  • Snížení dodávek rekreačních vozidel .
  • Klesající objemy nákladní dopravy.

Analýza Prakash Loungani z Mezinárodního měnového fondu zjistila, že pouze dvě ze šedesáti recesí po celém světě v průběhu 90. let minulého století byly předpovězeny konsensem ekonomů o rok dříve, zatímco u 49 recesí v roce 2009 byly předpovědi nulové shody o rok dříve .

Rozpětí dluhopisů S&P 500 a BBB ukazuje pravděpodobnost recese

Studie využívající rozpětí dluhopisů S&P 500 a BBB ukazuje pravděpodobnost recese v příštím roce.

Špičkový poměr rozpětí dluhopisů s vysokým výnosem a návratnosti S&P 500

Studie uvádí, že průměrné výnosy S&P 500 byly -19% ve 3. měsíci před Peaking of the High Yield Bonds Spread (BBB), ale byly +41% ve 24. měsíci po Peakingu.

Vládní reakce

Většina ekonomů hlavního proudu věří, že recese jsou způsobeny nedostatečnou agregátní poptávkou v ekonomice, a upřednostňují použití expanzivní makroekonomické politiky během recesí. Strategie upřednostňované pro přesun ekonomiky z recese se liší v závislosti na ekonomické škole, kterou tvůrci politik sledují. Monetaristé by upřednostňovali používání expanzivní měnové politiky , zatímco keynesiánští ekonomové by mohli prosazovat zvýšené vládní výdaje, které by vyvolaly hospodářský růst. Ekonomové na straně nabídky mohou navrhnout snížení daní na podporu investic obchodního kapitálu . Když úrokové sazby dosáhnou hranice úrokové sazby nula procent ( politika nulových úrokových sazeb ), konvenční měnovou politiku již nelze používat a vláda musí použít jiná opatření ke stimulaci oživení. Keynesiánci tvrdí, že fiskální politika - snížení daní nebo zvýšené vládní výdaje - funguje, když měnová politika selže. Výdaje jsou efektivnější díky většímu multiplikátoru, ale snížení daní se projeví rychleji.

Například Paul Krugman v prosinci 2010 napsal, že jsou nutné značné a trvalé vládní výdaje, protože zadlužené domácnosti splácely dluhy a nemohly nést americkou ekonomiku jako dříve: „Kořen našich současných potíží spočívá v dluhu, který vedly americké rodiny v době bubliny nabytí Bushovy éry ... vysoce zadlužení Američané nejenže nemohou trávit tak, jak bývali, ale musí splatit dluhy, které jim v bublinových letech narostly. To by bylo v pořádku, kdyby někdo jiný ale ve skutečnosti se děje to, že někteří lidé utrácejí mnohem méně, zatímco nikdo neutrácí více - a to se promítá do depresivní ekonomiky a vysoké nezaměstnanosti. Co by v této situaci měla vláda dělat, je utrácet více, zatímco soukromé sektor utrácí méně, podporuje zaměstnanost, zatímco tyto dluhy jsou splaceny. A tyto vládní výdaje je třeba udržet ... “

Keynes o vládní odpovědi

John Maynard Keynes věřil, že vládní instituce mohou v krizi stimulovat agregátní poptávku. "Keynes ukázal, že pokud by bylo možné nějakým způsobem spustit úroveň agregátní poptávky, možná by vláda mohla tisknout měnové bankovky, aby zaměstnávala lidi, aby vykopali díry a zasypali je, mzdy, které by byly vyplaceny, by oživily ekonomiku generováním po sobě jdoucích kol poptávky." prostřednictvím procesu multiplikátoru “

Akciový trh

Některé recese byly očekávány poklesy akciového trhu. V zásobách z dlouhodobého hlediska , Siegel uvádí, že od roku 1948, o deset recese předcházela poklesu akciového trhu, o dodací lhůty od 0 do 13 měsíců (v průměru 5,7 měsíce), zatímco ten akciový trh klesá o větší než v 10% Dow Jones Industrial Average nebyla následována recesí.

Trh s nemovitostmi také obvykle před recesí oslabuje. Pokles nemovitostí však může trvat mnohem déle než recese.

Vzhledem k tomu, že je velmi těžké předpovědět obchodní cyklus, Siegel tvrdí, že není možné využít ekonomické cykly k načasování investic. Dokonce i Národnímu úřadu pro ekonomický výzkum (NBER) trvá několik měsíců, než zjistí, zda v USA došlo k vrcholu nebo korytu.

Během hospodářského poklesu mají tendenci lépe vydržet akcie s vysokým výnosem, jako je rychle se pohybující spotřební zboží , farmaceutika a tabák . Když se však ekonomika začne vzpamatovávat a dno trhu prošlo, růstové akcie se obvykle zotaví rychleji. Existuje značná neshoda ohledně toho, jak se zdravotní péče a veřejné služby obvykle zotavují. Diverzifikace portfolia na mezinárodní akcie může poskytnout jistou bezpečnost; recese v USA však může být také ovlivněna ekonomikami, které jsou v těsném vztahu s ekonomikou USA

Existuje pohled nazývaný pravidlo na půli cesty, podle kterého investoři začnou diskontovat ekonomické oživení zhruba v polovině recese. V 16 amerických recesích od roku 1919 byla průměrná délka 13 měsíců, i když nedávné recese byly kratší. Pokud by tedy recese v roce 2008 sledovala průměr, pokles na akciovém trhu by dosáhl dna kolem listopadu 2008. Skutečné dno amerického akciového trhu v recesi v roce 2008 bylo v březnu 2009.

Politika

Obecně platí, že administrativa během své doby získá úvěr nebo vinu za stav ekonomiky. To způsobilo neshody ohledně toho, jak to vlastně začalo. V hospodářském cyklu lze pokles považovat za důsledek expanze dosahující neudržitelného stavu a je korigován krátkým poklesem. Není tedy snadné izolovat příčiny konkrétních fází cyklu.

Recesi v roce 1981 údajně způsobila politika těsných peněz přijatá Paulem Volckerem , předsedou Federální rezervní rady, před nástupem Ronalda Reagana do funkce. Reagan tuto politiku podporoval. Ekonom Walter Heller , předseda Rady ekonomických poradců v 60. letech, řekl, že „tomu říkám recese Reagana-Volckera-Cartera“. Výsledné zkrocení inflace však připravilo půdu pro období silného růstu během Reaganova prezidentství.

Ekonomové obvykle učí, že do určité míry je recese nevyhnutelná a její příčiny nejsou dobře známy.

Důsledky

Nezaměstnanost

V období recese je nezaměstnanost obzvláště vysoká. Mnoho ekonomů pracujících v neoklasicistním paradigmatu tvrdí, že existuje přirozená míra nezaměstnanosti, kterou lze po odečtení od skutečné míry nezaměstnanosti použít k výpočtu záporné mezery HDP během recese. Jinými slovy, nezaměstnanost nikdy nedosáhne 0 procent, a není tedy negativním ukazatelem zdraví ekonomiky, pokud není nad „přirozenou mírou“, v takovém případě odpovídá přímo ztrátě hrubého domácího produktu neboli HDP .

Plný dopad recese na zaměstnanost nemusí být pociťován po několik čtvrtin. Výzkum v Británii ukazuje, že nízko kvalifikovaní pracovníci s nízkým vzděláním a mladí lidé jsou nejvíce ohroženi nezaměstnaností při poklesu. Po recesi v Británii v 80. a 90. letech 20. století trvalo pět let, než se nezaměstnanost vrátila na původní úroveň. Mnoho společností často očekává, že během recese porostou nároky na diskriminaci v zaměstnání.

Podnikání

Produktivita má tendenci klesat v raných fázích recese, poté opět stoupá, když se zavírají slabší firmy. Rozdíly v ziskovosti mezi firmami prudce rostou. Pokles produktivity lze také přičíst několika makroekonomickým faktorům, jako je například ztráta produktivity pozorovaná v celé Británii v důsledku brexitu , což může v regionu způsobit mini recesi. Globální epidemie , jako je COVID-19 , by mohla být dalším příkladem, protože narušují globální dodavatelský řetězec nebo brání pohybu zboží, služeb a lidí.

Recese také poskytly příležitosti pro protisoutěžní fúze s negativním dopadem na širší ekonomiku: pozastavení politiky hospodářské soutěže ve Spojených státech ve 30. letech 20. století mohlo prodloužit Velkou hospodářskou krizi.

Sociální efekty

Mezi životní úroveň lidí závislých na mzdy a platy nejsou více ovlivněny recesí než ti, kteří spoléhají na pevných příjmech a sociálních dávek . Je známo, že ztráta zaměstnání má negativní dopad na stabilitu rodin a zdraví a pohodu jednotlivců. Dávky s pevným příjmem získávají malé škrty, které ztěžují přežití.

Dějiny

Globální

Podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) „Zdá se, že ke globálním recesím dochází v cyklu trvajícím osm až deset let“. MMF při definování globální recese zohledňuje mnoho faktorů. Do dubna 2009 MMF několikrát sdělil tisku, že globální roční růst reálného HDP 3,0 procenta nebo méně je podle jejich názoru „... ekvivalent globální recese“. Tímto opatřením se kvalifikuje šest období od roku 1970: 1974–1975, 1980–1983, 1990–1993, 1998, 2001–2002 a 2008–2009. Během toho, co MMF v dubnu 2002 označil za poslední tři globální recese za poslední tři desetiletí, byl globální růst produkce na obyvatele nulový nebo záporný a MMF tvrdil - v té době -, že v důsledku toho, že v roce 2001 došlo k opaku, ekonomický stav v tento rok sám o sobě nebyl považován za globální recesi .

V dubnu 2009 MMF změnil definici své globální recese na:

  • Pokles ročního světového HDP na obyvatele (vážený paritou kupní síly), podpořený poklesem nebo zhoršením pro jeden nebo více ze sedmi dalších globálních makroekonomických ukazatelů: průmyslová výroba, obchod, kapitálové toky, spotřeba ropy, míra nezaměstnanosti, investice na obyvatele a spotřeba na obyvatele.

Podle této nové definice proběhly od druhé světové války celkem čtyři globální recese : 1975, 1982, 1991 a 2009. Všechny trvaly pouze jeden rok, ačkoli třetí by trval tři roky (1991–93), pokud by MMF jako Kritéria používala skutečný světový HDP vážený na běžný směnný kurz spíše než paritu kupní síly váženou na skutečný světový HDP na obyvatele.

Austrálie

Nejhorší recese, jakou kdy Austrálie zažila, se stala na začátku třicátých let minulého století. V důsledku problémů se ziskem v zemědělství koncem 20. let 20. století a omezení, došlo v letech 1931-1932 k největší recesi Austrálie v celé její historii. Dopadlo to lépe než u jiných národů, které prošly depresemi , ale jejich chudé ekonomické státy ovlivnily i australské státy, které na nich závisely při exportu i zahraničních investicích . Národ také těžil z vyšší produktivity ve výrobě, usnadněné ochranou obchodu, což také pomohlo méně pocítit dopady.

V důsledku stlačení úvěrů se ekonomika v roce 1961 dostala do krátké recese. Austrálie v roce 1973 čelila rostoucí úrovni inflace , částečně způsobené ropnou krizí, ke které došlo v témže roce a která přinesla inflaci 13% nárůst. Ekonomická recese zasažena v polovině roku 1974, přičemž žádná změna v politice, kterou vláda přijala jako opatření proti ekonomické situaci země. V důsledku toho se zvýšila míra nezaměstnanosti a obchodní deficit se výrazně zvýšil.

Další recese - dosud nejnovější - přišla v 90. letech minulého století, na začátku desetiletí. Byl to výsledek velkého kolapsu akcií v roce 1987, v říjnu, nyní označovaného jako černé pondělí . Ačkoli kolaps byl větší než ten v roce 1929, globální ekonomika se rychle vzpamatovala, ale Severní Amerika stále trpěla poklesem těžby úspor a půjček, což vedlo ke krizi. Recese se neomezovala pouze na Ameriku, ale zasáhla také partnerské země, například Austrálii. Míra nezaměstnanosti se zvýšila na 10,8%, zaměstnanost klesla o 3,4%a HDP se také snížil až o 1,7%. Inflace však byla úspěšně snížena. Austrálie čelí v roce 2020 recesi v důsledku dopadu požárů v buších a COVID-19, které mají dopad na cestovní ruch a další důležité aspekty ekonomiky.

Spojené království

Nejnovější recesí, která zasáhla Spojené království, byla recese do roku 2020 přičítaná globální pandemii COVID-19 , první recesi od recese na konci dvacátých let minulého století .

Spojené státy

Podle ekonomů se USA od roku 1854 setkaly s 32 cykly expanzí a kontrakcí, s průměrem 17 měsíců kontrakce a 38 měsíců expanze. Od roku 1980 však za jedno fiskální čtvrtletí nebo více došlo pouze k osmi obdobím negativního hospodářského růstu a čtyři období byla považována za recese:

Za poslední tři recese rozhodnutí NBER přibližně odpovídalo definici zahrnující dvě po sobě následující čtvrtletí poklesu. Zatímco recese v roce 2001 nezahrnovala dvě po sobě jdoucí čtvrtletí poklesu, předcházely jí dvě čtvrtiny střídavého poklesu a slabého růstu.

Pozdní 2000s

Oficiální ekonomické údaje ukazují, že značný počet národů byl v recesi na začátku roku 2009. USA vstoupily do recese na konci roku 2007 a v roce 2008 následovalo mnoho dalších národů. Americká recese z roku 2007 skončila v červnu 2009, když národ vstoupil do současného hospodářského oživení. Harmonogram Velké recese Detaily mnoho prvků tohoto období.

Spojené státy

K recesi významně přispěla korekce amerického trhu s bydlením (důsledek bubliny na trhu s bydlením ve Spojených státech ) a krize hypotečních hypoték .

2007-2009 recese pila soukromá spotřeba pokles poprvé za téměř 20 let. To naznačovalo hloubku a závažnost recese. Při tak nízké důvěře spotřebitelů trvalo hospodářské oživení dlouho. Spotřebitelé v USA byli tvrdě zasaženi velkou recesí, kdy hodnota jejich domů klesala a jejich důchodové úspory zdecimovaly na akciovém trhu.

Američtí zaměstnavatelé shodili v únoru 2008 63 000 pracovních míst, nejvíce za posledních pět let. Bývalý předseda Federálního rezervního systému Alan Greenspan řekl 6. dubna 2008, že „existuje více než 50procentní šance, že by se Spojené státy mohly dostat do recese“. Dne 1. října Bureau of Economic Analysis oznámil, že v září bylo ztraceno dalších 156 000 pracovních míst. Dne 29. dubna 2008 Moody's prohlásila, že devět amerických států je v recesi. V listopadu 2008 zaměstnavatelé zrušili 533 000 pracovních míst, což je největší ztráta za jeden měsíc za 34 let. V roce 2008 bylo podle odhadů zrušeno 2,6 milionu pracovních míst v USA.

Míra nezaměstnanosti v USA vzrostla v březnu 2009 na 8,5 procenta a od března 2009 od začátku recese v prosinci 2007 došlo ke ztrátě 5,1 milionu pracovních míst. To bylo zhruba o pět milionů více nezaměstnaných ve srovnání s pouhým předcházejícím rokem. největší roční nárůst počtu nezaměstnaných od čtyřicátých let minulého století.

Přestože americká ekonomika v prvním čtvrtletí vzrostla o 1%, do června 2008 někteří analytici uvedli, že kvůli vleklé úvěrové krizi a „... nekontrolovatelné inflaci komodit, jako je ropa, potraviny a ocel“, byla země přesto v recese. Třetí čtvrtletí roku 2008 přineslo stažení HDP o 0,5%, což je největší pokles od roku 2001. Pokles výdajů o 6,4% ve třetím čtvrtletí na zboží krátkodobé spotřeby, jako jsou oděvy a potraviny, byl největší od roku 1950.

Zpráva 17. listopadu 2008 od Federal Reserve Bank of Philadelphia na základě průzkumu 51 prognostiků naznačila, že recese začala v dubnu 2008 a bude trvat 14 měsíců. Projektují pokles reálného HDP roční sazbou 2,9% ve čtvrtém čtvrtletí a 1,1% v prvním čtvrtletí 2009. Tyto prognózy představují významné revize směrem dolů oproti prognózám před třemi měsíci.

Zpráva Národního úřadu pro ekonomický výzkum z 1. prosince 2008 uvedla, že USA jsou v recesi od prosince 2007 (kdy vrcholila ekonomická aktivita), a to na základě řady opatření včetně ztráty zaměstnání, poklesu osobního příjmu a poklesu reálného HDP. V červenci 2009 rostoucí počet ekonomů věřil, že recese mohla skončit. Národní úřad pro ekonomický výzkum oznámil 20. září 2010, že recese 2008/2009 skončila v červnu 2009, což z ní činí nejdelší recesi od druhé světové války. Před začátkem recese se zdá, že žádný známý formální teoretický nebo empirický model nebyl schopen přesně předpovědět postup této recese, s výjimkou drobných signálů v náhlém nárůstu předpovídaných pravděpodobností, které byly stále hluboko pod 50%.

Viz také

Reference

externí odkazy