Futures na jednotlivé akcie - Single-stock futures

Ve financích je futures na jednu akcii ( SSF ) typem futures kontraktu mezi dvěma stranami na výměnu určeného počtu akcií ve společnosti za dnes sjednanou cenu (cena futures nebo realizační cena) s dodáním, ke kterému dojde v určený čas budoucí datum, datum dodání. Se smlouvami se obchoduje na futures burze. Strana, která souhlasí s převzetím podkladových akcií v budoucnosti, „kupující“ smlouvy, je údajně „dlouhá“ a strana souhlasící s dodáním akcií v budoucnosti, „prodávající“ smlouvy, je prý „krátký“. Terminologie odráží očekávání stran - kupující doufá nebo očekává, že se cena akcií zvýší, zatímco prodávající doufá nebo očekává, že se sníží. Protože samotné uzavření smlouvy nic nestojí, terminologie nákupu/prodeje je lingvistickým pohodlím odrážejícím postoj, který zaujímá každá strana - dlouhý nebo krátký.

SSF se obvykle obchodují v přírůstcích/šaržích/dávkách po 100. Při nákupu nedochází k přenosu práv na akcie ani dividend. Jako futures kontrakty se s nimi obchoduje na marži, což nabízí pákový efekt, a nepodléhají omezením prodeje nakrátko, kterým jsou akcie vystaveny. Obchodují se na různých finančních trzích, včetně trhů ve Spojených státech, Velké Británii, Španělsku, Indii a dalších. Jihoafrická republika v současné době hostí největší futures trh s jednotlivými akciemi na světě, denně se obchoduje v průměru se 700 000 kontrakty.

SSF v USA

Ve Spojených státech jim byl v 80. letech 20. století zakázán jakýkoli burzovní seznam, protože Komise pro obchodování s futures na komodity a Komise pro cenné papíry v USA nebyly schopny rozhodnout, který regulační orgán nad těmito produkty bude mít.

Poté, co se zákon o modernizaci komoditních futures z roku 2000 stal zákonem, se obě agentury nakonec dohodly na plánu sdílení jurisdikce a SSF začala obchodovat 8. listopadu 2002.

Dvě nové burzy zpočátku nabízely futures na bezpečnostní produkty, včetně futures na jednotlivé akcie, ačkoli jedna z těchto burz byla mezitím uzavřena. Zbývající trh je známý jako OneChicago , společný podnik ze tří dříve existujících Chicago založené burz, Chicago Board Options Exchange , Chicago Mercantile Exchange a Chicago Board of Trade . V roce 2006 makléřská společnost Interactive Brokers investovala do OneChicaga a nyní je spoluvlastníkem burzy.

Ceny

Ceny futures jednotlivých akcií jsou oceňovány trhem v souladu se standardním teoretickým modelem oceňování forwardových a futures kontraktů, který je:

${\ Displaystyle F = [S-PV (Div)] \ cdot (1+r)^{(Tt)} \}$

kde F jsou aktuální (časové t) náklady na vytvoření futures kontraktu, S je aktuální cena (spotová cena) podkladové akcie, r je anualizovaná bezriziková úroková sazba , t je současný čas, T je čas když smlouva vyprší a PV (Div) je současná hodnota všech dividend generovaných podkladovou akcií mezi t a T.

Pokud je bezriziková sazba vyjádřena jako nepřetržitý výnos, smluvní cena je:

${\ Displaystyle F = [S-PV (Div)] \ cdot e^{r \ cdot (Tt)} \}$

kde r je míra bez rizika vyjádřená jako spojitý výnos, a e je základem přirozeného logu. Všimněte si, že hodnota r se bude v těchto dvou rovnicích mírně lišit. Vztah mezi kontinuálními výnosy a ročními výnosy je r _c = ln (1 + r).

Hodnota futures kontraktu je v okamžiku jeho vzniku nulová, ale poté se mění až do doby T, kdy se jeho hodnota rovná S _T - F _t , tj. Aktuální cena akcií mínus původně stanovená cena futures smlouva.

Viz také

• Komise pro obchodování s komoditními futures
• OneChicago

Reference

externí odkazy

• OneChicago - burza futures na jednotlivé akcie
• Commodity Futures Trading Commission - hlavní federální agentura, která reguluje futures a burzy ve Spojených státech.
• Komentář k kapitálovému trhu Saratoga