Riziko šikmosti - Skewness risk

Riziko šikmosti ve finančním modelování je riziko, které vzniká, když se pozorování nerozloží symetricky kolem průměrné hodnoty, ale budou mít nerovnoměrné rozdělení . Ve výsledku se může průměr a medián lišit. Riziko šikmosti může vzniknout v jakémkoli kvantitativním modelu, který předpokládá symetrické rozdělení (například normální rozdělení ), ale je aplikováno na šikmá data.

Ignorování rizika šikmosti, za předpokladu, že proměnné jsou symetricky distribuovány, pokud nejsou, způsobí, že jakýkoli model podhodnocuje riziko proměnných s vysokou šikmostí.

Riziko šikmosti hraje při testování hypotéz důležitou roli. Analýza rozptylu , nejběžnější testu použity v testování hypotéz, předpokládá, že data jsou obvykle distribuovány. Pokud testované proměnné nejsou normálně distribuovány, protože jsou příliš zkosené, nelze test použít. Místo toho lze použít neparametrické testy, například Mann – Whitneyův test pro nepárovou situaci nebo test znaménka pro spárovanou situaci.

Riziko šikmosti a riziko špičatosti mají také technické důsledky pro výpočet hodnoty v riziku . Pokud je některý z nich ignorován, budou výpočty Value at Risk chybné.

Benoît Mandelbrot , francouzský matematik, se této problematice podrobně věnoval. Domnívá se, že rozsáhlé spoléhání se na normální rozdělení velké části moderní teorie financí a investic je vážnou chybou jakýchkoli souvisejících modelů (včetně Black-Scholesova modelu a CAPM ). Vysvětlil své názory a teorii alternativních financí v knize The (Mis) Behavior of Markets: A Fractal View of Risk, Ruin and Reward .

Na trzích s opcemi představuje rozdíl v implikované volatilitě při různých realizačních cenách tržní pohled na vychýlení a nazývá se volatilita vychýlení . (U čistých Black-Scholů je implicitní volatilita konstantní s ohledem na stávku a dobu do splatnosti.)

Šikmá vazba

Dluhopisy mají vychýlenou návratnost. Dluhopis buď zaplatí celou částku včas (velmi pravděpodobně mnohem méně pravděpodobné v závislosti na kvalitě), nebo méně. Normální dluhopis nikdy neplatí více než „dobrý“ případ.

Viz také

Reference

  • Mandelbrot, Benoit B. a Hudson, Richard L., (Ne) chování trhů: fraktální pohled na riziko, zkázu a odměnu , London: Profil, 2004, ISBN  1-86197-765-4
  • Johansson, A. (2005) „Rizikové ceny a riziko kurtosy na švédském akciovém trhu“ , diplomová práce, Katedra ekonomie, Lund University, Švédsko
  • Premaratne, G., Bera, AK (2000). Modelování asymetrie a nadměrné kurtosy v datech o vrácení zboží. Pracovní dokument Office of Research Number 00-0123, University of Illinois