Technická analýza - Technical analysis

V oblasti financí, technická analýza je analýza metodika pro předvídání směr cen studiem minulých údajů o trhu, především cenou a objemem. Behaviorální ekonomie a kvantitativní analýza využívají mnoho stejných nástrojů technické analýzy, které jsou aspektem aktivního managementu v rozporu s většinou moderní teorie portfolia . Účinnost technické i fundamentální analýzy je zpochybněna hypotézou efektivního trhu , která uvádí, že ceny na akciových trzích jsou v zásadě nepředvídatelné, a výzkum, zda technická analýza nabízí nějaký přínos, přinesl smíšené výsledky.

Dějiny

Principy technické analýzy jsou odvozeny ze stovek let údajů o finančním trhu . Některé aspekty technické analýzy se začaly objevovat v obchodech Josepha de la Vegy se sídlem v Amsterdamu na holandských finančních trzích v 17. století. V Asii se říká, že technická analýza je metodou vyvinutou Homma Munehisou na počátku 18. století, která se vyvinula do používání technik svícnu , a dnes je nástrojem pro technickou analýzu.

Novinář Charles Dow (1851-1902) sestavil a podrobně analyzoval údaje o americkém akciovém trhu a publikoval některé ze svých závěrů v úvodnících pro The Wall Street Journal . Věřil, že v těchto datech lze nalézt vzorce a obchodní cykly , koncept později známý jako „ Dowova teorie “. Sám Dow však nikdy neobhajoval používání svých myšlenek jako strategie obchodování s akciemi.

Ve 20. a 30. letech 20. století vydal Richard W. Schabacker několik knih, které pokračovaly v práci Charlese Dowa a Williama Petera Hamiltona v jejich knihách Teorie a praxe akciového trhu a Technická analýza trhu . V roce 1948 vydali Robert D. Edwards a John Magee Technickou analýzu akciových trendů, která je široce považována za jednu z klíčových prací oboru. Zabývá se výlučně analýzou trendů a vzory grafů a je používán dodnes. Raná technická analýza byla téměř výhradně analýzou grafů, protože výpočetní výkon počítačů nebyl k dispozici pro moderní stupeň statistické analýzy. Charles Dow údajně vytvořil formu analýzy grafu bodů a obrázků . Se vznikem behaviorálních financí jako samostatné disciplíny v ekonomii, Paul V. Azzopardi spojil technickou analýzu s behaviorálními financemi a vytvořil termín „Behavioral Technical Analysis“.

Mezi další průkopníky analytických technik patří Ralph Nelson Elliott , William Delbert Gann a Richard Wyckoff, kteří vyvinuli své příslušné techniky na počátku 20. století. V posledních desetiletích bylo vyvinuto a vylepšeno více technických nástrojů a teorií, přičemž stále větší důraz je kladen na techniky podporované počítačem pomocí speciálně navrženého počítačového softwaru .

Obecný popis

Fundamentální analytici zkoumají výdělky, dividendy, aktiva, kvalitu, poměr, nové produkty, výzkum a podobně. Technici také používají mnoho metod, nástrojů a technik, jedním z nich je používání tabulek. Techničtí analytici se pomocí grafů snaží identifikovat cenové vzorce a tržní trendy na finančních trzích a pokoušejí se tyto vzorce využít.

Technici využívající grafy hledají archetypální vzory cenových grafů, jako jsou dobře známé vzory hlavy a ramen nebo dvojitých vzorů obrácení nahoře/dole , studují technické ukazatele , klouzavé průměry a hledají formy, jako jsou linie podpory, odporu, kanály a temnější formace jako jsou vlajky , vlajky , bilanční dny a vzory pohárů a držadel .

Techničtí analytici také široce používají tržní ukazatele mnoha druhů, z nichž některé jsou matematické transformace ceny, často včetně zvýšení a snížení objemu, údajů o postupu/poklesu a dalších vstupů. Tyto indikátory slouží k posouzení, zda je aktivum trendové, a pokud ano, pravděpodobnost jeho směru a pokračování. Technici také hledají vztahy mezi cenovými/objemovými indexy a tržními ukazateli. Mezi příklady patří klouzavý průměr , index relativní síly a MACD . Mezi další možnosti studia patří korelace mezi změnami v opcích ( implikovaná volatilita ) a poměry put/call s cenou. Důležité jsou také indikátory sentimentu, jako jsou poměr put/call, poměr býk/medvěd, krátký úrok, implikovaná volatilita atd.

V technické analýze existuje mnoho technik. Stoupenci různých technik (například: Svíčková analýza, nejstarší forma technické analýzy vyvinutá japonským obchodníkem s obilím; Harmonika ; Dowova teorie ; a Elliottova vlnová teorie ) mohou ostatní přístupy ignorovat, přesto mnoho obchodníků kombinuje prvky z více než jedné techniky . Někteří techničtí analytici používají subjektivní úsudek k rozhodnutí, který vzor (y) konkrétní nástroj v daném čase odráží a jaká by měla být interpretace tohoto vzorce. Jiní používají striktně mechanický nebo systematický přístup k identifikaci a interpretaci vzoru.

Kontrast s technickou analýzou je fundamentální analýza , studium ekonomických faktorů, které ovlivňují způsob, jakým investoři oceňují finanční trhy. Technická analýza tvrdí, že ceny již odrážejí všechny základní fundamentální faktory. K odhalení trendů slouží technické ukazatele, ačkoli ani technické, ani základní ukazatele nejsou dokonalé. Někteří obchodníci používají výhradně technickou nebo fundamentální analýzu, zatímco jiní používají k rozhodování o obchodování oba typy.

Charakteristika

Technická analýza využívá modely a pravidla obchodování založená na cenových a objemových transformacích, jako je index relativní síly , klouzavé průměry , regrese , vzájemné tržní a tržní korelace cen, obchodní cykly , cykly akciového trhu nebo klasicky prostřednictvím rozpoznávání grafu vzory.

Technická analýza je v protikladu k zásadnímu analytickému přístupu k analýze zabezpečení a zásob. V základní rovnici M = P/E je technická analýza zkoumáním M (násobek). Mnohočetná zahrnuje psychologii, která je obecně hojná, tj. Míru ochoty nakupovat/prodávat. Také v M je schopnost platit, protože například vyčerpaný býk nemůže zvýšit trh a medvěd s dobrým podpatkem ne. Technická analýza analyzuje cenu, objem, psychologii, peněžní tok a další tržní informace, zatímco fundamentální analýza se zaměřuje na fakta o společnosti, trhu, měně nebo komoditě. Většina velkých makléřů, obchodních skupin nebo finančních institucí bude mít obvykle tým pro technickou analýzu i základní analýzu.

V 60. a 70. letech minulého století jej akademici široce zavrhli. V přehledu z roku 2007 Irwin a Park uvedli, že 56 z 95 moderních studií zjistilo, že přináší pozitivní výsledky, ale poznamenali, že mnohé z pozitivních výsledků byly zpochybněny problémy, jako je sledování dat , takže důkazy na podporu technické analýzy byly neprůkazné ; stále je mnohými akademiky považováno za nerozeznatelné od pseudovědy . Akademici, jako Eugene Fama říct důkazy pro technickou analýzu je řídký a je v rozporu s slabá forma této teorie efektivních trhů . Uživatelé si myslí, že i když technická analýza nemůže předpovědět budoucnost, pomáhá identifikovat trendy, tendence a obchodní příležitosti.

Zatímco některé izolované studie naznačily, že technická pravidla obchodování mohou vést k konzistentním výnosům v období před rokem 1987, většina akademických prací se zaměřila na povahu anomální pozice devizového trhu. Spekuluje se, že tato anomálie je způsobena intervencí centrální banky , což zjevně technická analýza není určena k předvídání.

Zásady

Základní zásadou technické analýzy je, že tržní cena odráží všechny relevantní informace ovlivňující tento trh. Technický analytik se proto dívá spíše na historii obchodování s cennými papíry nebo komoditami než na externí faktory, jako jsou ekonomické, zásadní a zpravodajské události. Věří se, že cenová akce se obvykle opakuje kvůli kolektivnímu, vzorovanému chování investorů. Technická analýza se proto zaměřuje na identifikovatelné cenové trendy a podmínky.

Akce na trhu vše slevuje

Na základě předpokladu, že ceny již odrážejí všechny relevantní informace, se techničtí analytici domnívají, že je důležité porozumět tomu, co si investoři o těchto informacích myslí, jsou známí a vnímáni.

Ceny se pohybují v trendech

Techničtí analytici se domnívají, že ceny se vyvíjejí směrově, tj. Nahoru, dolů nebo do strany (ploché) nebo do určité kombinace. Základní definici cenového trendu původně navrhla Dowova teorie .

Příkladem cenného papíru, který měl zjevný trend, je AOL od listopadu 2001 do srpna 2002. Technický analytik nebo sledovatel trendu rozpoznávající tento trend by hledal příležitosti k prodeji tohoto cenného papíru. AOL se neustále pohybuje v ceně směrem dolů. Pokaždé, když akcie vzrostly, prodejci vstoupili na trh a prodali akcie; odtud pohyb "cik-cak" v ceně. Série „nižších maxim“ a „nižších minim“ je výmluvným znakem akcií v klesajícím trendu. Jinými slovy, pokaždé, když se akcie pohybovaly níže, klesly pod svou předchozí relativně nízkou cenu. Pokaždé, když se akcie pohybovaly výše, nemohly dosáhnout úrovně své předchozí relativně vysoké ceny.

Všimněte si, že sled nižších a nižších maxim začal až v srpnu. Poté AOL vytvoří nízkou cenu, která neprorazí relativní nízkou sadu dříve v měsíci. Později ve stejném měsíci akcie dosáhly relativního maxima rovnajícího se poslednímu relativnímu maximu. V tomto vidí technik silné náznaky, že sestupný trend se přinejmenším pozastavuje a možná končí a pravděpodobně by v daném okamžiku přestal aktivně prodávat akcie.

Historie má tendenci se opakovat

Techničtí analytici se domnívají, že investoři společně opakují chování investorů, které jim předcházelo. Pro technika mohou být emoce na trhu iracionální, ale existují. Protože se chování investorů tak často opakuje, technici věří, že v grafu se vyvinou rozpoznatelné (a předvídatelné) cenové vzorce. Rozpoznání těchto vzorů může technikovi umožnit vybrat obchody, které mají vyšší pravděpodobnost úspěchu.

Technická analýza se neomezuje pouze na vytváření grafů, ale vždy zohledňuje cenové trendy. Například mnoho techniků sleduje průzkumy sentimentu investorů. Tyto průzkumy hodnotí přístup účastníků trhu, konkrétně zda jsou medvědí nebo býčí . Technici pomocí těchto průzkumů pomáhají určit, zda trend bude pokračovat, nebo zda by mohlo dojít k obratu; s největší pravděpodobností předvídají změnu, když průzkumy hlásí extrémní nálady investorů. Průzkumy, které ukazují například drtivou vzestupnost, jsou důkazem, že vzestupný trend se může zvrátit; předpokladem je, že pokud je většina investorů býčí, už si trh koupili (očekávají vyšší ceny). A protože většina investorů je býčí a investuje, předpokládá se, že zbývá jen málo kupujících. Navzdory býčímu sentimentu tak zbývá více potenciálních prodejců než kupujících. To naznačuje, že ceny budou klesat, a je to příklad kontroverzního obchodování .

Průmysl

Průmysl je celosvětově zastoupen Mezinárodní federací technických analytiků (IFTA), která je federací regionálních a národních organizací. Ve Spojených státech je toto odvětví zastoupeno jak asociací CMT, tak Americkou asociací profesionálních technických analytiků (AAPTA). Spojené státy jsou také zastoupeny Asociací technických bezpečnostních analytiků v San Francisku (TSAASF). Ve Spojeném království je toto odvětví zastoupeno Společností technických analytiků (STA). STA byla zakládajícím členem IFTA, nedávno oslavila 50. výročí a certifikuje analytiky diplomem z technické analýzy. V Kanadě je průmysl reprezentován Kanadskou společností technických analytiků. V Austrálii je toto odvětví zastoupeno Asociací australských technických analytiků (ATAA), (která je přidružená k IFTA) a australskými profesionálními technickými analytiky (APTA) Inc.

Profesionální společnosti technické analýzy pracovaly na vytvoření souboru znalostí, které popisují oblast technické analýzy. Soubor znalostí je ústředním prvkem oboru jako způsobu definování toho, jak a proč může technická analýza fungovat. Akademie i regulační orgány jej pak mohou použít při vývoji správného výzkumu a standardů pro tuto oblast. CMT Sdružení vydalo soubor znalostí, což je struktura pro Chartered Market Technician (CMT) zkouškou.

Software

Software pro technickou analýzu automatizuje funkce vytváření grafů, analýz a podávání zpráv, které technickým analytikům pomáhají při kontrole a predikci finančních trhů (např. Akciového trhu ).

Kromě instalovatelných softwarových balíků založených na desktopu v tradičním smyslu zaznamenal průmysl také cloudové aplikace a rozhraní pro programování aplikací (API), která poskytují technické ukazatele (např. MACD, Bollinger Bands) prostřednictvím protokolů RESTful HTTP nebo intranet .

Moderní software pro technickou analýzu je často k dispozici jako web nebo aplikace pro smartphone, aniž by bylo nutné stahovat a instalovat softwarové balíčky.

Systematické obchodování

Neuronové sítě

Od počátku 90. let, kdy se objevily první prakticky použitelné typy, si umělé neurální sítě (ANN) rychle získaly na popularitě. Jsou to softwarové systémy adaptivní na umělou inteligenci, které se inspirovaly tím, jak fungují biologické neurální sítě. Používají se, protože se mohou naučit detekovat složité vzorce v datech. Z matematického hlediska jsou to univerzální aproximátory funkcí , což znamená, že vzhledem ke správným datům a správné konfiguraci mohou zachytit a modelovat jakékoli vztahy vstupů a výstupů. To nejenže odstraňuje potřebu lidské interpretace grafů nebo řady pravidel pro generování vstupních/výstupních signálů, ale také poskytuje most k fundamentální analýze , protože proměnné použité v fundamentální analýze mohou být použity jako vstup.

Protože ANN jsou v podstatě nelineární statistické modely, jejich přesnost a predikční schopnosti lze testovat jak matematicky, tak empiricky. V různých studiích autoři tvrdili, že neurální sítě používané pro generování obchodních signálů daných různými technickými a základními vstupy významně překonaly strategie buy-hold i tradiční lineární technické analytické metody v kombinaci s expertními systémy založenými na pravidlech.

Zatímco pokročilá matematická povaha takovýchto adaptivních systémů udržela neurální sítě pro finanční analýzu většinou v kruzích akademického výzkumu, v posledních letech více uživatelsky přívětivý software pro neurální sítě zpřístupnil technologii obchodníkům.

Zpětné testování

Systematické obchodování se nejčastěji používá po testování investiční strategie na historických datech. Toto je známé jako backtesting. Zpětný test se nejčastěji provádí pro technické ukazatele, ale lze jej použít na většinu investičních strategií (např. Fundamentální analýza). Zatímco tradiční zpětné testování bylo prováděno ručně, toto bylo obvykle prováděno pouze na populacích vybraných lidmi, a proto bylo náchylné k předchozím znalostem při výběru akcií. S příchodem počítačů lze zpětné testování provádět na celých burzách po celá desetiletí historických dat ve velmi krátkém čase.

Používání počítačů má své nevýhody, je omezeno na algoritmy, které počítač může provádět. Několik obchodních strategií spoléhá na lidskou interpretaci a jsou nevhodné pro počítačové zpracování. Pro počítačové automatizované zpětné testování lze naprogramovat pouze technické ukazatele, které jsou zcela algoritmické.

Kombinace s jinými metodami předpovědi trhu

John Murphy uvádí, že hlavními zdroji informací dostupných technikům jsou cena, objem a otevřený zájem . Ostatní údaje, jako jsou indikátory a analýza sentimentu , jsou považovány za sekundární.

Mnoho technických analytiků se však dostává mimo čistě technickou analýzu a kombinuje jiné metody prognózy trhu s jejich technickou prací. Jedním z obhájců tohoto přístupu je John Bollinger , který v polovině 80. let vytvořil termín racionální analýza pro průnik technické analýzy a fundamentální analýzy. Další takový přístup, fúzní analýza, překrývá fundamentální analýzu s technickou ve snaze zlepšit výkonnost manažera portfolia.

Technická analýza je také často kombinována s kvantitativní analýzou a ekonomikou. K identifikaci mezipodnikových vztahů lze například použít neurální sítě.

Techničtí analytici také používají průzkumy investorů a zpravodajů a ukazatele sentimentu na obálkách časopisů.

Empirické důkazy

Zda technická analýza skutečně funguje, je předmětem kontroverzí. Metody se velmi liší a různí techničtí analytici mohou někdy ze stejných dat dělat rozporuplné předpovědi. Mnoho investorů tvrdí, že zažívají pozitivní výnosy, ale akademická hodnocení často zjistí, že má malou vypovídací schopnost . Z 95 moderních studií 56 dospělo k závěru, že technická analýza měla pozitivní výsledky, ačkoli zkreslení dat a další problémy ztěžují analýzu. Nelineární predikce pomocí neuronových sítí příležitostně produkuje statisticky významné výsledky predikce. Federální rezervní pracovní dokument týkající se podpory a odporu úrovni v krátkodobých měnových kurzů „nabízí přesvědčivé důkazy, že hladiny pomáhají předvídat intraday trend přerušení“, ačkoli „prediktivní síla“ z těchto úrovní byl „shledán liší směnných kurzů a zkoumané firmy “.

Technická obchodní strategie byla na čínském trhu účinná v nedávné studii, která uvádí: „Konečně nacházíme významné pozitivní výnosy z nákupních obchodů generovaných opačnou verzí pravidla crossoveru s klouzavým průměrem, pravidlem prolomení kanálu a Pravidlo obchodování v Bollingerově pásmu po započtení transakčních nákladů 0,50%. “

Vlivná studie Brocka a kol. Z roku 1992. který, jak se zdálo, našel podporu pro technická obchodní pravidla, byl testován na sledování dat a další problémy v roce 1999; vzorek pokrytý Brockem a kol. byl robustní pro snooping dat.

Následně komplexní studie otázky amsterdamského ekonoma Gerwina Griffioena dospěla k závěru, že: „u amerických, japonských a většiny západoevropských burzovních indexů se rekurzivní prognóza postupu mimo vzorek neukazuje jako zisková, po implementaci malých transakčních nákladů . Navíc pro dostatečně vysoké transakční náklady se odhadem CAPM zjistí , že technické obchodování nevykazuje statisticky významnou předpovědní sílu mimo vzorek korigovanou na riziko téměř pro všechny indexy akciového trhu. “ Transakční náklady jsou zvláště použitelné na „strategie hybnosti“; komplexní revize dat a studií z roku 1996 dospěla k závěru, že i malé transakční náklady by vedly k neschopnosti zachytit jakýkoli přebytek z takových strategií.

V článku publikovaném v časopise Journal of Finance Dr. Andrew W. Lo, ředitel laboratoře MIT pro finanční inženýrství ve spolupráci s Harrym Mamayskym a Jiang Wangem zjistil, že:

Technická analýza, známá také jako „mapování“, je součástí finanční praxe již mnoho desetiletí, ale tato disciplína nezískala stejnou úroveň akademické kontroly a přijetí jako tradičnější přístupy, jako je fundamentální analýza . Jednou z hlavních překážek je vysoce subjektivní povaha technické analýzy - přítomnost geometrických tvarů v historických cenových grafech je často v očích pozorovatele. V tomto příspěvku navrhujeme systematický a automatický přístup k rozpoznávání technických vzorů pomocí neparametrické regrese jádra a tuto metodu aplikujeme na velký počet amerických akcií v letech 1962 až 1996, abychom vyhodnotili účinnost technické analýzy. Porovnáním bezpodmínečné empirické distribuce denních výnosů akcií s podmíněným rozdělením-podmíněno konkrétními technickými ukazateli, jako jsou hlava a ramena nebo dvojité dno-zjistíme, že během 31letého období výběru poskytuje několik technických ukazatelů přírůstkové informace a může mít nějakou praktickou hodnotu.

Ve stejném dokumentu Dr. Lo napsal, že „několik akademických studií naznačuje, že ... technická analýza může být účinným prostředkem k získávání užitečných informací z tržních cen“. Některé techniky, jako je Drummond Geometry, se pokoušejí překonat minulé zkreslení dat promítnutím úrovní podpory a odporu z různých časových rámců do blízké budoucnosti a jejich kombinováním s návratem k průměrným technikám.

Hypotéza efektivního trhu

Teorie efektivních trhů (EMH) v rozporu se základními principy technické analýzy konstatováním, že minulé ceny nemohou být použity k dosažení vyššího zisku předpovídat budoucí ceny. Proto platí, že technická analýza nemůže být účinná. Ekonom Eugene Fama publikoval klíčový článek o EMH v časopise Journal of Finance v roce 1970 a řekl: „Stručně řečeno, důkazy na podporu modelu efektivních trhů jsou rozsáhlé a (v ekonomice ojediněle) rozporuplné důkazy jsou řídké“.

Protože však budoucí ceny akcií mohou být silně ovlivněny očekáváními investorů, technici tvrdí, že z toho vyplývá pouze to, že minulé ceny ovlivňují budoucí ceny. Rovněž poukazují na výzkum v oblasti behaviorálních financí , konkrétně na to, že lidé nejsou racionálními účastníky, za kterými je EMH činí. Technici již dlouho říkají, že iracionální lidské chování ovlivňuje ceny akcií a že toto chování vede k předvídatelným výsledkům. Autor David Aronson říká, že teorie behaviorálních financí se prolíná s praxí technické analýzy:

Zohledněním dopadu emocí, kognitivních chyb, iracionálních preferencí a dynamiky chování skupiny nabízí behaviorální finance stručná vysvětlení nadměrné volatility trhu i nadměrných výnosů získaných zastaralými informačními strategiemi ... kognitivní chyby mohou také vysvětlit existence neefektivnosti trhu, která plodí systematické pohyby cen, které umožňují fungování objektivních metod TA [technické analýzy].

Obhájci EMH odpovídají, že i když jednotliví účastníci trhu nekonají vždy racionálně (nebo mají úplné informace), jejich souhrnná rozhodnutí se navzájem vyvažují, což vede k racionálnímu výsledku (optimistům, kteří nakupují akcie a nabízejí vyšší cenu, čelí pesimisté, kteří prodávají své akcie , která udržuje cenu v rovnováze). Stejně tak se kompletní informace odrážejí v ceně, protože všichni účastníci trhu přinášejí na trhu své vlastní individuální, ale neúplné znalosti.

Hypotéza náhodné chůze

Náhodná procházka hypotéza může být odvozen z předpokladu slabé-form efektivních trhů, která je založena na předpokladu, že účastníci trhu brát plně v úvahu jakékoliv informace obsažené v minulých cenových pohybů (ale ne nezbytně jiné veřejné informace). Ekonom Princetonu Burton Malkiel ve své knize A Random Walk Down Wall Street uvedl, že nástroje technické předpovědi, jako je analýza vzorů, musí být v konečném důsledku sebezničující: „Problém je v tom, že jakmile bude účastníkům trhu taková pravidelnost známa, lidé budou jednat v takovém způsobem, který zabrání tomu, aby se to stalo v budoucnosti. “ Malkiel uvedl, že ačkoli hybnost může vysvětlit některé pohyby cen akcií, není dostatek hybnosti k dosažení nadměrných zisků. Malkiel přirovnal technickou analýzu k „ astrologii “.

Na konci 80. let 20. století profesoři Andrew Lo a Craig McKinlay publikovali článek, který zpochybnil hypotézu o náhodné chůzi. V reakci na Malkiel z roku 1999 Lo a McKinlay shromáždili empirické dokumenty, které zpochybňovaly použitelnost hypotéz, které naznačovaly, že pohyb cen akcií není náhodný a možná i prediktivní, i když byli opatrní a poukázali na to, že odmítnutí náhodné chůze nemusí nutně znehodnotit EMH. , což je zcela odlišný koncept od RWH. V článku z roku 2000 Andrew Lo zpětně analyzoval data z USA z let 1962 až 1996 a zjistil, že „několik technických indikátorů poskytuje přírůstkové informace a může mít nějakou praktickou hodnotu“. Burton Malkiel odmítl nesrovnalosti zmiňované Lo a McKinlayem jako příliš malé na to, aby z nich mohl profitovat.

Technici tvrdí, že teorie EMH a náhodné procházky ignorují realitu trhů v tom, že účastníci nejsou zcela racionální a že současné cenové pohyby nejsou nezávislé na předchozích tahech. Někteří výzkumníci zpracovávající signál popírají hypotézu náhodné chůze, že ceny na akciových trzích se podobají Wienerovým procesům , protože statistické momenty těchto procesů a skutečná data o akciích se výrazně liší s ohledem na velikost okna a míru podobnosti . Tvrdí, že transformace funkcí používané pro popis zvuku a biosignálů lze také použít k úspěšnému předpovídání cen na akciovém trhu, což by bylo v rozporu s hypotézou náhodné chůze.

Random Walk Index (RWI) je technický ukazatel, který se pokouší určit, zda je pohyb cen akcií ve své podstatě náhodný nebo je výsledkem statisticky významného trendu. Index náhodných procházek se pokouší určit, kdy je trh v silném vzestupném nebo sestupném trendu, měřením cenových rozsahů nad N a jak se liší od toho, co by se dalo očekávat při náhodném procházení (náhodně stoupající nebo klesající). Čím větší rozsah, tím silnější trend naznačuje.

Aplikovat Kahnemanovu a Tverského teorii vyhlídek na pohyby cen, Paul V. Azzopardi poskytl možné vysvětlení, proč strach způsobuje, že ceny prudce klesají, zatímco chamtivost tlačí ceny postupně nahoru. Toto běžně pozorované chování cen cenných papírů je ostře v rozporu s náhodnou procházkou. Díky měření chamtivosti a strachu na trhu mohou investoři lépe formulovat dlouhé a krátké postoje portfolia.

Vědecká technická analýza

Caginalp a Balenovich v roce 1994 použili svůj model diferenciálních rovnic aktiv-tok, aby ukázali, že hlavní vzorce technické analýzy lze generovat s některými základními předpoklady. Některé ze vzorů, jako je trojúhelníkový pokračovací nebo reverzní vzorec, lze generovat za předpokladu dvou odlišných skupin investorů s odlišným hodnocením ocenění. Hlavními předpoklady modelů je konečnost aktiv a používání trendů a ocenění při rozhodování. Mnoho vzorů následuje jako matematicky logické důsledky těchto předpokladů.

Jedním z problémů konvenční technické analýzy byla obtížnost specifikování vzorů způsobem, který umožňuje objektivní testování.

Japonské vzory svícnů zahrnují několikadenní vzory, které jsou v trendu vzestupu nebo sestupu. Caginalp a Laurent byli první, kdo provedl úspěšný rozsáhlý test vzorů. Matematicky přesný soubor kritérií byl testován nejprve pomocí definice krátkodobého trendu vyhlazením dat a umožněním jedné odchylky v vyhlazeném trendu. Poté neparametricky zvážili osm hlavních třídenních vzorců obrácení svíček a definovali vzory jako soubor nerovností. Výsledky byly pozitivní s drtivou statistickou spolehlivostí pro každý z vzorů pomocí souboru dat všech akcií S&P 500 denně za pětileté období 1992–1996.

Mezi nejzákladnější myšlenky konvenční technické analýzy patří to, že trend, jakmile je zaveden, má tendenci pokračovat. Testování tohoto trendu však často vedlo vědce k závěru, že akcie jsou náhodná procházka. Jedna studie, kterou provedli Poterba a Summers, zjistila malý trendový efekt, který byl příliš malý na to, aby měl obchodní hodnotu. Jak poznamenal Fisher Black, „hluk“ v datech o obchodních cenách ztěžuje testování hypotéz.

Jeden způsob, jak se tomuto hluku vyhnout, objevili v roce 1995 Caginalp a Constantine, kteří použili poměr dvou v podstatě identických uzavřených fondů k odstranění jakýchkoli změn v oceňování. Uzavřený fond (na rozdíl od otevřeného fondu) obchoduje nezávisle na své čisté hodnotě aktiv a jeho akcie nelze odkoupit, ale lze je obchodovat pouze mezi investory jako jakékoli jiné akcie na burzách. V této studii autoři zjistili, že nejlepším odhadem ceny zítřka není cena včerejška (jak by naznačovala hypotéza efektivního trhu), ani čistá cena hybnosti (jmenovitě stejná relativní změna ceny ze včerejška na dnešek pokračuje od dnes až zítra). Ale spíše je to téměř přesně v polovině mezi těmito dvěma.

Počínaje charakterizací vývoje tržních cen v poslední době z hlediska cenové rychlosti a cenového zrychlení byl vyvinut pokus o obecný rámec technické analýzy s cílem stanovit principiální klasifikaci možných vzorců charakterizujících odchylku nebo defekty ze stavu trhu s náhodnou chůzí a jeho časově translačně invariantních vlastností. Klasifikace se opírá o dva bezrozměrné parametry, číslo Froude charakterizující relativní sílu zrychlení s ohledem na rychlost a předpověď časového horizontu dimenzovanou na tréninkové období. Zjistilo se, že trendy sledující a protichůdné vzorce koexistují a závisí na bezrozměrném časovém horizontu. S využitím skupinového přístupu renormalisation vykazuje přístup založený na pravděpodobnostním scénáři statisticky významnou prediktivní sílu v podstatě ve všech testovaných fázích trhu.

Průzkum moderních studií Park a Irwin ukázal, že většina nalezla pozitivní výsledek z technické analýzy.

V roce 2011 Caginalp a DeSantis použili velké soubory dat uzavřených fondů, kde je možné srovnání s oceňováním, aby kvantitativně určily, zda klíčové aspekty technické analýzy, jako je trend a rezistence, mají vědeckou platnost. Pomocí datových sad s více než 100 000 body ukazují, že trend má účinek, který je alespoň z poloviny tak důležitý jako ocenění. Účinky objemu a volatility, které jsou menší, jsou rovněž evidentní a statisticky významné. Důležitým aspektem jejich práce je nelineární účinek trendu. Pozitivní vliv mají pozitivní trendy, které se vyskytují v rozmezí přibližně 3,7 standardních odchylek. U silnějších vzestupných trendů existuje negativní vliv na výnosy, což naznačuje, že k odběru zisku dochází, když se velikost vzestupného trendu zvyšuje. U trendů downtrends je situace podobná s tím rozdílem, že „nákup na poklesy“ neprobíhá, dokud downtrend není událost se standardní odchylkou 4,6. Tyto metody lze použít ke zkoumání chování investorů a porovnání základních strategií mezi různými třídami aktiv.

V roce 2013 Kim Man Lui a T Chong poukázali na to, že minulá zjištění o technické analýze většinou uváděla ziskovost konkrétních obchodních pravidel pro daný soubor historických dat. Tyto minulé studie nebraly v úvahu obchodníka s lidmi, protože žádný obchodník v reálném světě by mechanicky nepřijímal signály z žádné metody technické analýzy. Abychom odhalili pravdu o technické analýze, měli bychom se vrátit k pochopení výkonu mezi zkušenými a začínajícími obchodníky. Pokud trh opravdu chodí náhodně, nebude mezi těmito dvěma druhy obchodníků žádný rozdíl. Experimentem se však zjistilo, že obchodníci, kteří mají lepší znalosti o technické analýze, výrazně překonávají ty, kteří jsou méně informovaní.

Čtení ticker-tape

Až do poloviny šedesátých let bylo čtení pásky oblíbenou formou technické analýzy. Skládal se ze čtení informací o trhu, jako je cena, objem, velikost objednávky atd., Z papírového pásu, který procházel strojem nazývaným burzovní lístek . Údaje o trhu byly zasílány makléřským domům a do domů a kanceláří nejaktivnějších spekulantů. Tento systém se přestal používat s příchodem elektronických informačních panelů na konci 60. let a později počítačů, které umožňují snadnou přípravu grafů.

Jesse Livermore , jeden z nejúspěšnějších provozovatelů akciových trhů všech dob, se od útlého věku zabýval především čtením ticker tape. Řídil se svým vlastním (mechanickým) obchodním systémem (nazýval jej 'tržním klíčem'), který nepotřeboval grafy, ale spoléhal se pouze na údaje o cenách. Podrobně popsal svůj klíč na trhu ve své knize ze 40. let „Jak obchodovat s akciemi“. Systém Livermore určoval fáze trhu (trend, korekce atd.) Prostřednictvím údajů o minulých cenách. Rovněž využil objemová data (která odhadoval podle toho, jak se chovaly akcie, a prostřednictvím „testování trhu“, což je proces testování likvidity trhu prostřednictvím zasílání malých tržních objednávek), jak je popsáno v jeho knize ze čtyřicátých let.

Cenová nabídka

Další dosud používanou formou technické analýzy byla interpretace údajů o akciových trzích obsažených v nabídkových tabulích, což byly v dobách před elektronickými obrazovkami obrovské tabule umístěné na burzách s údaji o hlavních finančních aktivech uvedených na burzách pro analýzu jejich pohyby. Byla ručně aktualizována křídou, přičemž aktualizace týkající se některých těchto dat byly přenášeny do prostředí mimo burzy (jako jsou makléřské domy , obchody s kbelíky atd.) Prostřednictvím výše uvedené kazety, telegrafu , telefonu a později dálnopisu .

Tento analytický nástroj byl využíván jak na místě, a to především odborníky z trhu, tak i širokou veřejností prostřednictvím tištěných verzí v novinách zobrazujících údaje z jednání předchozího dne, pro swingové a poziční obchody .

Grafové termíny a indikátory

Pojmy

• Průměrný skutečný rozsah  - průměrný denní obchodní rozsah, upravený o cenové mezery.
• Breakout  - koncept, kdy ceny silně pronikají do oblasti předchozí podpory nebo odporu , obvykle, ale ne vždy, doprovázené nárůstem objemu.
• Chart pattern  - výrazný vzor vytvořený pohybem cen cenných papírů nebo komodit na grafu
• Cykly  - časové cíle pro potenciální změnu cenové akce (cena se pohybuje pouze nahoru, dolů nebo do strany)
• Odraz mrtvé kočky  - fenomén, kdy po velkolepém poklesu ceny akcie bezprostředně následuje mírný a dočasný růst, než se obnoví její pohyb dolů
• Princip Elliottovy vlny a zlatý poměr pro výpočet postupných cenových pohybů a navrácení
• Fibonacciho poměry  - slouží jako vodítko pro určení podpory a odporu
• Momentum  - rychlost změny ceny
• Analýza bodů a čísel  -analytický přístup založený na cenách využívající numerické filtry, které mohou zahrnovat časové reference, ačkoli při své konstrukci čas zcela ignoruje
• Rezistence  - cenová hladina, která může vyvolat čistý nárůst prodejní aktivity
• Podpora  - cenová hladina, která může vyvolat čistý nárůst nákupní aktivity
• Trendy  - fenomén, ve kterém pohyb cen obvykle přetrvává v jednom směru delší dobu

Typy grafů

• Tabulka svícnů  - Japonského původu a podobná OHLC, svícny se rozšiřují a vyplňují interval mezi otevřenými a zavřenými cenami, aby se zdůraznil vztah otevřený/blízký. Na Západě často těla černých nebo červených svíček představují mnohem nižší než otevřená, zatímco bílé, zelené nebo modré svíčky představují mnohem vyšší než otevřená cena.
• Čárový graf  - spojuje hodnoty závěrečné ceny s řádkovými segmenty. Můžete se také rozhodnout nakreslit spojnicový graf pomocí otevřené, vysoké nebo nízké ceny.
• Open-high-low-close chart  -grafy OHLC, známé také jako sloupcové grafy, vykreslují rozpětí mezi vysokými a nízkými cenami obchodního období jako segment svislé čáry v době obchodování a otevírací a zavírací ceny s vodorovným zaškrtnutím značky na řádku rozsahu, obvykle zatržítko vlevo pro otevřenou cenu a zatržítko vpravo pro uzavírací cenu.
• Bodový a obrázkový graf  - typ grafu využívající numerické filtry pouze s předáváním odkazů na čas, který ve své konstrukci čas zcela ignoruje.

Překryvy

Překrývání se obecně překrývá s hlavním grafem cen.

• Bollingerova pásma  - řada cenové volatility
• Kanál  - dvojice paralelních trendových čar
• Ichimoku kinko hyo-systém založený na klouzavém průměru, který zohledňuje čas a průměrný bod mezi vysokou a nízkou svíčkou
• Klouzavý průměr  - průměr za časové období před a za daným časovým bodem, který se opakuje v každém časovém bodě v daném grafu. Klouzavý průměr lze považovat za druh dynamické trendové linie.
• Parabolic SAR  - Wilderova koncová zastávka na základě cen, které mají tendenci během silného trendu zůstat v parabolické křivce
• Pivot point  - odvozeno výpočtem číselného průměru vysokých, nízkých a závěrečných cen konkrétní měny nebo akcií
• Rezistence  - cenová hladina, která může fungovat jako strop nad cenou
• Podpora  - cenová hladina, která může fungovat jako dno pod cenou
• Trend line  - šikmá čára popsaná alespoň dvěma vrcholy nebo dvěma žlaby
• Zig Zag - Toto překrytí grafu ukazuje filtrované pohyby cen, které jsou větší než dané procento.

Indikátory šířky

Tyto ukazatele jsou založeny na statistikách odvozených ze širokého trhu.

• Linka Advance – pokles  - oblíbený ukazatel šířky trhu .
• McClellanův oscilátor -populární uzavřený indikátor šířky.
• McClellan Summation Index -populární otevřený ukazatel šířky.

Cenové ukazatele

Tyto ukazatele jsou obecně zobrazeny pod nebo nad hlavním grafem cen.

• Průměrný směrový index  - široce používaný indikátor síly trendu.
• Index komoditního kanálu  - identifikuje cyklické trendy.
• MACD  - konvergence/divergence klouzavého průměru .
• Momentum  - rychlost změny ceny.
• Index relativní síly (RSI) - oscilátor ukazující cenovou sílu.
• Relative Vigor Index (RVI) - oscilátor měří přesvědčení o nedávné cenové akci a pravděpodobnost, že bude pokračovat.
• Stochastický oscilátor  - blízká pozice v nedávném obchodním rozsahu.
• Trix  -oscilátor ukazující sklon trojnásobně vyhlazeného exponenciálního klouzavého průměru .
• Vortex Indicator  - indikátor používaný k identifikaci existence, pokračování, zahájení nebo ukončení trendů.

Objemové ukazatele

• Akumulační/distribuční index  - na základě uzavření v rámci denního rozsahu.
• Index peněžních toků  - množství akcií obchodovaných ve dnech, kdy cena vzrostla.
• Celkový objem  -hybnost nákupu a prodeje akcií.

Obchodování s indikátory míchání

• MACD a průměrný směrový index
• MACD a super trend
• MACD a klouzavý průměr
• MACD a RSI
• MACD a klouzavé průměry

Viz také

• Algoritmické obchodování
• Apophenia
• Behaviorální finance
• Certifikovaný finanční technik / mistr finanční technické analýzy
• Technik autorizovaného trhu
• Shlukující iluze
• Zpracování finančního signálu
• Analýza trhu
• Načasování trhu
• Matematické finance
• Vyhledávání multimediálních informací
• Problém vícenásobného srovnání
• Přetížení
• Cenové akční obchodování
• Texaský omyl střelce

Reference

Bibliografie

Další čtení

• Azzopardi, Paul V. Behaviorální technická analýza: Úvod do behaviorálních financí a její role v technické analýze . Harriman House, 2010. ISBN  978-1905641413
• Colby, Robert W. Encyklopedie technických indikátorů trhu . 2. vydání. McGraw Hill, 2003. ISBN  0-07-012057-9
• Covel, Michael. The Complete Turtle Trader . HarperCollins , 2007. ISBN  9780061241703
• Douglas, Marku. Disciplinovaný obchodník . New York Institute of Finance, 1990. ISBN  0-13-215757-8
• Edwards, Robert D .; Magee, John; Bassetti, WHC Technical Analysis of Stock Trends , 9. vydání (vázaná kniha). American Management Association, 2007. ISBN  0-8493-3772-0
• Fox, Justine . Mýtus racionálního trhu . HarperCollings, 2009. ISBN  9780060598990
• Hurst, JM Ziskové kouzlo načasování transakcí s akciemi . Prentice-Hall, 1972. ISBN  0-13-726018-0
• Neill, Humphrey B. Čtení pásky a taktika trhu . První vydání z roku 1931. Dotisk Market Place 2007, ISBN  1592802621
• Neill, Humphrey B. Umění opačného myšlení . Caxton Press 1954.
• Pring, Martin J. Technická analýza vysvětlena: Příručka úspěšného investora k odhalení investičních trendů a obratů . McGraw Hill, 2002. ISBN  0-07-138193-7
• Raschke, Linda Bradford; Connors, Lawrence A. Street Smarts: Krátkodobé obchodní strategie s vysokou pravděpodobností . M. Gordon Publishing Group, 1995. ISBN  0-9650461-0-9
• Rollo Tape & Wyckoff, Richard D. Studium v ​​pásmu Čtení The Ticker Publishing Co. NY 1910.
• Tharp, Van K. Definitive Guide to Position Sizing International Institute of Trading Mastery, 2008. ISBN  0935219099
• Wilder, J. Welles. Nové koncepty v systémech technického obchodování . Trend Research, 1978. ISBN  0-89459-027-8
• Ladis Konecny, Stocks and Exchange - jediná kniha, kterou potřebujete , 2013, ISBN  9783848220656 , technická analýza = kapitola 8.
• Schabackers, Richard W. Teorie a praxe akciového trhu, 2011. ISBN  9781258159474

externí odkazy

Mezinárodní a národní organizace

• Mezinárodní federace technických analytiků
• Singapur: Společnost technických analytiků (Singapur)
• Spojené státy: CMT Association