Vlastní akcie - Treasury stock
| Finanční trh |
|---|
 |
| Trh s dluhopisy |
| Akciový trh |
| Jiné trhy |
|
Deviza
|
| Over-the-counter (off-exchange) |
| Obchodování |
| Související oblasti |
Vlastní akcie nebo Znovunabyté fond je fond , který je koupil zpět vydávající společnosti, snížení množství nesplacených na otevřeném trhu ( „otevřený trh“ bez držení insiderů).
V jurisdikcích, které zacházejí s kapitálovými zisky příznivěji, se zpětné odkupy akcií používají jako daňově efektivní metoda k vhození hotovosti do rukou akcionářů, nikoli k vyplácení dividend . Někdy společnosti zpětně odkoupí své akcie, když mají pocit, že jsou na otevřeném trhu podhodnoceny. Jindy společnosti odkupují své akcie, aby omezily ředění z plánů incentivních kompenzací pro zaměstnance. Dalším důvodem zpětného odkupu akcií je ochrana společnosti před hrozbou převzetí.
Ve Spojeném království ekvivalent pokladničních akcií používaných ve Spojených státech je státní pokladna . Pokladní akcie ve Velké Británii se týkají vládních dluhopisů nebo prasniček .
Omezení pokladničních zásob
- Vlastní akcie nemají nárok na dividendu
- Vlastní akcie nemají hlasovací práva
- Celková státní pokladna nesmí překročit maximální podíl na celkové kapitalizaci stanovený zákonem v příslušné zemi
Když jsou akcie odkoupeny, mohou být buď zrušeny, nebo drženy pro opětovné vydání. Pokud nebudou zrušeny, jsou tyto akcie označovány jako vlastní akcie. Technicky je zpětně odkoupený podíl vlastní podíl společnosti, který byl odkoupen zpět po vydání a úplném zaplacení.
Držení vlastních akcií nedává společnosti právo volit, uplatňovat přednostní práva jako akcionář, přijímat hotovostní dividendy nebo přijímat aktiva při likvidaci společnosti. Vlastní akcie jsou v zásadě stejné jako nevydaný kapitál, který není v rozvaze klasifikován jako aktivum, protože aktivum by mělo mít pravděpodobné budoucí ekonomické výhody. Vlastní akcie jednoduše snižují kmenový kapitál.
Výhody
Na efektivním trhu by společnost, která kupuje zpět své akcie, neměla mít žádný vliv na ocenění ceny za akcii. Pokud trh spravedlivě nahodí akcie společnosti na 50 USD/akcii a společnost koupí zpět 100 akcií za 5 000 USD, má nyní o 5 000 USD méně hotovosti, ale zbývá 100 akcií v oběhu; čistý účinek by měl být takový, že podkladová hodnota každé akcie se nezmění. Navíc zpětný odkup akcií zlepší poměr cena/zisk v důsledku sníženého počtu akcií (a nezměněných zisků) a zlepší poměr zisku na akcii díky menšímu počtu akcií v oběhu (a nezměněným ziskům).
Pokud trh není efektivní , mohou být akcie společnosti podhodnocené. V takovém případě může společnost těžit ze svých ostatních akcionářů zpětným odkupem akcií. Pokud jsou akcie společnosti předražené, pak společnost ve skutečnosti ubližuje svým zbývajícím akcionářům zpětným odkupem akcií.
Pobídky
Dalším důvodem, proč společnost kupuje zpět své vlastní akcie, je odměnit držitele akciových opcí . Držitelům call opcí škodí výplaty dividend, protože obvykle nemají nárok na jejich příjem. Program zpětného odkupu akcií může zvýšit hodnotu zbývajících akcií (pokud je zpětný odkup proveden, když jsou akcie podhodnoceny); pokud ano, zvýhodnění držitelů opcí. Krátkodobá výplata dividendy vždy snižuje hodnotu akcií po výplatě, takže u akcií s pravidelně plánovanými dividendami v den, kdy se akcie stanou bez dividend, držitelé opcí vždy prohrají, zatímco držitelé opcí z prodeje mají prospěch. To neplatí pro neplánované (speciální) dividendy, protože realizační ceny opcí jsou obvykle upraveny tak, aby odrážely výši zvláštní dividendy. Konečně, pokud jsou prodejci do podnikového zpětného odkupu ve skutečnosti samotní držitelé call opcí, mohou přímo těžit z dočasných nerealisticky příznivých cen.
Po odkoupení
Společnost může akcie buď odebrat (zrušit) (vyřazené akcie však nejsou v účetní závěrce společnosti uvedeny jako vlastní akcie) nebo akcie držet pro pozdější prodej. Zpětný odkup akcií snižuje počet akcií v oběhu. Snížení počtu akcií v oběhu doprovází snížení aktiv společnosti, zejména peněžních aktiv, která se používají k odkupu akcií.
Účtování pokladničních akcií
V rozvaze jsou státní akcie uvedeny jako vlastní kapitál jako záporné číslo. Běžně se tomu říká „státní pokladna“ nebo „snížení vlastního kapitálu“. To znamená, že státní akcie jsou protiúčtem vlastního kapitálu.
Jedním ze způsobů účtování o státních pokladnách je nákladová metoda. Při této metodě se při koupi vlastních akcií v rozvaze sníží splatený kapitálový účet. Když je státní pokladna prodána zpět na otevřeném trhu, splacený kapitál je buď odepsán, nebo připsán na vrub, pokud je prodán za nižší nebo vyšší než počáteční náklady.
Dalším běžným způsobem účtování o státních pokladnách je metoda nominální hodnoty . Při metodě nominální hodnoty, když je akcie nakoupena zpět z trhu, budou knihy odrážet akci jako vyřazení akcií. Proto se kmenové akcie odečítají na vrub a státní akcie se připisují na vrub. Když se však státní pokladna znovu prodá zpět na trh, zápis do knih bude stejný jako nákladová metoda.
V žádné z těchto metod nemůže jakákoli transakce zahrnující státní akcie zvýšit částku nerozděleného zisku . Pokud se státní akcie prodají za vyšší cenu, než je pořizovací cena, pak je splatnou kapitálovou pokladniční zásobou účet, který je zvýšen, nikoli nerozdělený zisk . Při auditu účetních závěrek je běžnou praxí kontrolovat tuto chybu a odhalit možné pokusy o „uvaření knih“.
Předpisy USA
Ve Spojených státech je zpětný odkup krytý několika zákony pod záštitou Komise pro cenné papíry .
Předpisy Spojeného království
Ve Velké Británii zákon o společnostech z roku 1955 nedovolil společnostem vlastnit vlastní akcie. To však zákon o společnostech z roku 1985 později zrušil.
Viz také
Poznámky
Další čtení
- Cho, Sung Ick. „Prodej akcií státní pokladny a ochrana práv pro správu: střety zájmů mezi vlastníkem-manažerem a drobnými akcionáři.“ KDI Journal of Economic Policy 39.3 (2017): 63-98. online
- Xia, Belle Selene, Elia Liitiäinen a Ignace De Beelde. "Účetní konzervatismus, finanční výkaznictví a výnosy akcií." Účetní a manažerské informační systémy 18.1 (2019): 5-24. online