Americká komise pro cenné papíry - U.S. Securities and Exchange Commission
Přehled agentury | |
---|---|
Vytvořeno | 6. června 1934 |
Jurisdikce | Spojené státy federální vláda |
Hlavní sídlo | Washington, DC , USA |
Zaměstnanci | 4,301 (2015) |
Jednatel agentury | |
webová stránka | www.sec.gov |
US Komise pro cenné papíry ( SEC ) je velký nezávislá agentura Spojených států federální vláda , vytvořený v následku Wall Street Crash 1929 . Primárním účelem SEC je prosadit zákon proti manipulaci s trhem .
Kromě zákona o burze cenných papírů z roku 1934 , který jej vytvořil, SEC prosazuje zákon o cenných papírech z roku 1933 , zákon o důvěryhodnosti z roku 1939 , zákon o investičních společnostech z roku 1940 , zákon o investičních poradcích z roku 1940 , zákon Sarbanes – Oxley ze 2002 , a další stanovy. SEC byla vytvořena podle oddílu 4 zákona o burze cenných papírů z roku 1934 (nyní kodifikován jako 15 USC § 78d a běžně označovaný jako zákon o burze nebo zákon z roku 1934).
Přehled
SEC má třídílné poslání: chránit investory; udržovat spravedlivé, uspořádané a efektivní trhy; a usnadňují tvorbu kapitálu.
Aby dosáhla svého mandátu, prosazuje SEC zákonný požadavek, aby veřejné společnosti a jiné regulované společnosti předkládaly čtvrtletní a výroční zprávy , jakož i další pravidelné zprávy. Vedení společnosti musí kromě výročních finančních zpráv poskytnout také popisný účet s názvem „ Diskuse a analýza managementu “ (MD&A), který nastiňuje předchozí rok činnosti a vysvětluje, jak si společnost v tomto časovém období vedla. MD&A se obvykle dotkne také nadcházejícího roku a nastíní budoucí cíle a přístupy k novým projektům. Ve snaze vyrovnat podmínky pro všechny investory spravuje SEC online databázi s názvem EDGAR (systém elektronického shromažďování, analýzy a získávání dat) online, ze které mají investoři přístup k těmto a dalším informacím uloženým u agentury.
Čtvrtletní a pololetní zprávy od veřejných společností jsou klíčové pro investory, kteří se při investování na kapitálových trzích rozhodují správně. Na rozdíl od bankovnictví , investice na kapitálových trzích není zaručena federální vládou. Potenciál velkých zisků je třeba zvážit s potenciálem značných ztrát. Povinné zveřejňování finančních a dalších informací o emitentovi a samotném cenném papíru poskytuje soukromým osobám i velkým institucím stejná základní fakta o veřejných společnostech, do kterých investují, a tím zvyšuje veřejnou kontrolu a zároveň omezuje obchodování zasvěcených osob a podvody .
SEC zpřístupňuje zprávy veřejnosti prostřednictvím systému EDGAR. SEC také nabízí publikace o investičních tématech pro veřejné vzdělávání. Stejný online systém také přijímá tipy a stížnosti od investorů, aby pomohl SEC vystopovat porušovatele zákonů o cenných papírech. SEC dodržuje přísnou politiku nikdy nekomentovat existenci nebo stav probíhajícího vyšetřování.
Dějiny
Pozadí
Před přijetím federálních zákonů o cenných papírech a vytvořením SEC se obchodování s cennými papíry řídilo takzvanými zákony o modré obloze . Tyto zákony byly uzákoněny a vynucovány na státní úrovni a upravovaly nabízení a prodej cenných papírů za účelem ochrany veřejnosti před podvody. Ačkoli se konkrétní ustanovení těchto zákonů v jednotlivých státech lišila, všechny vyžadovaly registraci všech nabídek a prodejů cenných papírů, jakož i každé americké burzovní makléřské a makléřské firmy. Zákony modré oblohy však byly obecně považovány za neúčinné. Například již v roce 1915 Sdružení investičních bankéřů svým členům sdělilo, že mohou obcházet zákony o modré obloze tím, že budou nabídky cenných papírů zasílat přes státní hranice poštou.
Založení
Autorita SEC byla stanovena zákonem o cenných papírech z roku 1933 a zákonem o burze cenných papírů z roku 1934; Oba zákony jsou považovány za části Franklin D. Roosevelt ‚s New Deal programu.
Po slyšeních komise Pecora o zneužívání a podvodech na trzích s cennými papíry schválil Kongres zákon o cenných papírech z roku 1933 ( 15 USC § 77a ), který federálně upravuje původní emise cenných papírů napříč státními liniemi, především tím, že požaduje, aby vydávající společnosti registrovaly distribuce před prodejem, aby aby investoři měli přístup k základním finančním informacím a činili informovaná rozhodnutí. V prvním roce přijetí zákona spočívala vymahatelnost zákona na Federální obchodní komisi.
Následný zákon o burze cenných papírů z roku 1934 ( 15 USC § 78d ) reguluje sekundární trhy s cennými papíry. Zákon z roku 1934 reguluje sekundární obchodování mezi jednotlivci a společnostmi, které často nesouvisejí s původními emitenty cenných papírů. Subjekty spadající pod pravomoc SEC zahrnují burzy cenných papírů s fyzickými obchodními úrovněmi, jako je newyorská burza , samoregulační organizace , městská rada pro rozhodování o cenných papírech , NASDAQ , alternativní obchodní systémy a jakékoli další osoby zapojené do transakcí na účty ostatních. Oddíl 4 zákona z roku 1934 přenesl donucovací orgán FTC podle zákona z roku 1933 na nově vytvořenou komisi pro cenné papíry a burzu a pověřil novou komisi prosazováním obou zákonů.
V roce 1934 jmenoval Roosevelt za předsedu SEC svého přítele Josepha P. Kennedyho , multimilionáře, finančníka a vůdce irsko-americké komunity. Roosevelt si vybral Kennedyho částečně na základě svých zkušeností na Wall Street jako muže, který dobře znal trhy, aby je uklidil. Dva z dalších pěti komisařů byli James M. Landis a Ferdinand Pecora . Kennedy přidal do personálu SEC řadu inteligentních mladých právníků, včetně Williama O. Douglase a Abe Fortase , oba se později stali soudci Nejvyššího soudu.
Kennedyho tým definoval pro novou Komisi čtyři mise: (1) obnovit důvěru investorů v trh s cennými papíry, který se prakticky zhroutil; (2) obnovit integritu trhů s cennými papíry stíháním a odstraněním podvodných a nezdravých praktik zaměřených na investory; (3) ukončit milionové obchodování zasvěcených osob nejvyššími představiteli velkých korporací; a (4) vytvořit komplexní a univerzální systém registrace cenných papírů prodávaných v Americe s jasně stanoveným termínem, pravidly a pokyny. SEC uspěla; Kennedy ujistil americkou podnikatelskou komunitu, že už se nenechají oklamat a oklamat a využít Wall Streetu. Stal se roztleskávačkou pro běžné investory, aby se vrátili na trh a umožnili ekonomice znovu růst.
Později komisaři a předsedové SEC zahrnují William O. Douglas , Jerome Frank a William J. Casey .
Od roku 1994 je většina registračních prohlášení (a souvisejících materiálů) podaných u SEC přístupná prostřednictvím online systému SEC, EDGAR.
V roce 2019 představila Historická společnost Komise pro cenné papíry a burzu online galerii, která má ilustrovat změny ve struktuře amerického trhu s cennými papíry od 30. let minulého století. Online galerie obsahuje historii vyprávění podpořenou desítkami dokumentů, dokumentů, rozhovorů, fotografií a videí.
Seznam židlí
Organizační struktura
Členové komise
Komise má pět komisařů, kteří jsou jmenováni prezidentem Spojených států. Do stejné politické strany nesmí patřit více než tři komisaři. Jejich funkční období trvá pět let a jsou rozloženy tak, aby jedno komisařské funkční období skončilo 5. června každého roku. Služba může pokračovat až osmnáct dalších měsíců po uplynutí doby platnosti.
Prezident také jmenuje jednoho z komisařů předsedou, nejvyšším představitelem SEC. Prezident však nemá pravomoc vyhazovat jmenované komisaře, což bylo ustanovení, které mělo zajistit nezávislost SEC. Tento problém vyvstal během prezidentských voleb v roce 2008 v souvislosti s následnými finančními krizemi .
název | Strana | Vzal kancelář | Termín vyprší |
---|---|---|---|
Gary Gensler (předseda) | Demokratický | 17. dubna 2021 | 5. června 2026 |
Allison Lee | Demokratický | 20. června 2019 | 5. června 2022 |
Caroline A. Crenshaw | Demokratický | 17. srpna 2020 | 5. června 2024 |
Hester Peirce | Republikán | 11. ledna 2018 | 5. června 2025 |
Elad L. Roisman | Republikán | 11. září 2018 | 5. června 2023 |
Divize
V rámci SEC existuje pět divizí. Se sídlem ve Washingtonu, DC
Divize SEC jsou:
- Korporační finance
- Obchodování a trhy
- Investiční management
- Vynucení
- Ekonomická a riziková analýza
Corporation Finance je divize, která dohlíží na zveřejňování veřejnými společnostmi a na registraci transakcí, jako jsou fúze, prováděné společnostmi. Divize je také zodpovědná za provoz EDGAR.
Divize Trading and Markets dohlíží na samoregulační organizace (SRO), jako je Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) a Rada pro tvorbu pravidel pro městské cenné papíry (MSRB) a všechny makléřsko- obchodnické firmy a investiční domy . Tato divize také interpretuje navrhované změny předpisů a monitoruje provoz tohoto odvětví. V praxi SEC deleguje většinu svých pravomocí v oblasti vymáhání práva a tvorby pravidel na FINRA. Ve skutečnosti se všechny obchodní firmy, které nejsou regulovány jinými SRO, musí zaregistrovat jako člen FINRA. Jednotlivci obchodující s cennými papíry musí složit zkoušky vedené společností FINRA, aby se stali registrovanými zástupci .
Investičním managementu divize dohlíží registrovaných investičních společností, mezi něž patří investiční fondy , stejně jako registrovaných investičních poradců . Tyto subjekty podléhají rozsáhlé regulaci podle různých federálních zákonů o cenných papírech. Divize správy investic spravuje různé federální zákony o cenných papírech, zejména zákon o investiční společnosti z roku 1940 a zákon o investičních poradcích z roku 1940. Mezi její povinnosti patří:
- pomoc Komisi při výkladu zákonů a nařízení pro veřejnost a pracovníky inspekce a vymáhání SEC;
- reagovat na žádosti o nečinnost a žádosti o osvobození od daně;
- kontrola podání investiční společnosti a investičního poradce;
- pomoc Komisi v záležitostech prosazování zahrnujících investiční společnosti a poradce; a
- poradenství komisi při přizpůsobování pravidel SEC novým okolnostem.
K vymáhání vyšetřuje porušení rozdělení zákony a předpisy o cenných papírech, aby právní kroky proti údajných porušovatelů. Jedná se o největší divizi z hlediska počtu zaměstnanců i rozpočtu a její zdroje se od finanční krize 2007–2008 zvýšily o více než polovinu . SEC může podat občanskoprávní žalobu u amerického okresního soudu nebo správní řízení, které projednává nezávislý soudce pro správní právo (ALJ). SEC nemá trestní pravomoc, ale může záležitosti postoupit státním a federálním žalobcům.
Divize ekonomické a rizikové analýzy (DERA) byla vytvořena v září 2009 za účelem integrace finanční ekonomiky a přísné analýzy dat do hlavního poslání SEC. Divize je zapojena do celého spektra aktivit SEC, včetně tvorby politik, vytváření pravidel, vymáhání a zkoumání. Jako „think tank“ agentury DERA se spoléhá na řadu akademických oborů, kvantitativní a nekvantitativní přístupy a znalosti tržních institucí a postupů, které pomáhají Komisi přistupovat ke složitým záležitostem v novém světle. DERA také pomáhá v úsilí komise identifikovat, analyzovat a reagovat na rizika a trendy, včetně rizik spojených s novými finančními produkty a strategiemi. Díky rozsahu a povaze svých činností slouží DERA klíčové funkci podpory úsilí o spolupráci v celé agentuře a prolomení sil, které by jinak mohly omezit dopad institucionálních znalostí agentury. Činnosti divize zahrnují poskytování podrobných, vysoce kvalitních ekonomických a statistických analýz a konkrétních odborných znalostí pro Komisi a další divize/úřady a vývoj přizpůsobených analytických nástrojů a analýz k proaktivnímu odhalování tržních rizik svědčících o možném porušení federálních cenných papírů zákony. Pomocí údajů vytvářejí pracovníci DERA analytické programy určené k detekci vzorců identifikujících rizika, což divizím a úřadům Komise umožňuje nasadit omezené zdroje zaměřené na možné pochybení. DERA také ubytuje hlavního ekonoma komise.
Krajské úřady
V USA je 11 regionálních kanceláří se jménem regionálního ředitele.
- Atlanta - Richard Best
- Boston - Paul Levenson
- Chicago - Joel R. Levin
- Denver - Kurt Gottschall
- Fort Worth - David Peavler
- Los Angeles - Michele Wein Layne
- Miami - Eric I. Bustillo
- New York City - Marc Berger
- Philadelphia - Kelly L. Gibson
- Salt Lake City - Daniel J. Wadley
- San Francisco - Erin Schneider
Mezi kanceláře SEC patří :
- Office of General Counsel , která působí jako agentury „právník“ před federální odvolací soudy a poskytuje právní poradenství pro Komisi a ostatních divizí a úřadů SEK;
- Úřad hlavní účetní , která stanoví a prosazuje účetnictví a politiky auditu stanovené SEC. Tato kancelář hrála roli v takových oblastech, jako je spolupráce s Radou pro finanční účetní standardy na vývoji obecně uznávaných účetních zásad , Radou pro dohled nad účetnictvím veřejné společnosti při vývoji požadavků na audit a Radou pro mezinárodní účetní standardy při prosazování vývoje mezinárodních standardů účetního výkaznictví ;
- Úřad o shodě, kontrol a zkoušek , které kontroluje makléřů-obchodníků , burzy , ratingových agentur , který byl zaevidován investiční společnosti, včetně obou uzavřeným koncem a otevřeným koncem ( podílových fondů ) investiční společnosti, peněžních fondů . a registrovaní investiční poradci ;
- Úřad pro mezinárodní záležitosti , což představuje SEC v zahraničí a která sjednává mezinárodní smlouvy sdílení informací vymáhání, vyvíjí mezinárodní regulační politiky SEC v oblastech, jako je vzájemné uznávání, a pomáhá rozvíjet mezinárodní regulační normy prostřednictvím organizací, jako je Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry a Fórum pro finanční stabilitu ; a
- Office of Information Technology , která podporuje Komisi a zaměstnance v oblasti informačních technologií, včetně vývoje aplikací, provoz infrastruktury. a inženýrství, uživatelská podpora, správa IT programů, plánování kapitálu, zabezpečení a podniková architektura.
- Generální inspektor . SEC oznámila v lednu 2013, že jmenovala Carla Hoeckera novým generálním inspektorem. Má 22 zaměstnanců.
- Úřad SEC informátora poskytuje pomoc a informace od informátora, který ví o možném porušení zákona o cenných papírech: toto může patřit k nejmocnějším zbraním v arzenálu vymáhání práva Komise pro cenné papíry. Vytvořeno § 922 Dodd-Frank Wall Street Reforma a zákon o ochraně spotřebitele Dodd – Frank Wall Street Reforma a zákon o ochraně spotřebitele změnil zákon o burze cenných papírů z roku 1934 („zákon o burze“), mimo jiné přidáním § 21F, s názvem „Pobídky a ochrana oznamovatelů cenných papírů“. Oddíl 21F nařizuje komisi, aby udělovala peněžní odměny způsobilým jednotlivcům, kteří dobrovolně poskytnou originální informace, které povedou k úspěšným opatřením Komise v oblasti vymáhání práva, která povedou k uložení peněžitých sankcí nad 1 000 000 USD, a některým úspěšným souvisejícím akcím.
komunikace
Písmena komentářů
Dopisy s komentářem vydává divize SEC společnosti Corporation Finance v reakci na veřejné podání společnosti. Tento dopis, původně soukromý, obsahuje podrobný seznam požadavků od SEC. Každý komentář v dopise žádá správce, aby poskytl další informace, upravil své odeslané podání nebo změnil způsob, jakým budou zveřejněny v budoucích podáních. Podatel musí odpovědět na každou položku v dopise s komentářem. SEC pak může odpovědět zpět následnými komentáři. Tato korespondence bude později zveřejněna.
V říjnu 2001 SEC napsala CA, Inc. , zahrnující 15 položek, většinou o účetnictví CA, včetně 5 o uznávání výnosů . Generální ředitel společnosti CA, na které se Dopis byl adresován, se přiznal k podvodu při CA v roce 2004.
V červnu 2004 SEC oznámila, že zveřejní všechny dopisy s připomínkami, aby investorům poskytla přístup k informacím v nich. Analýza regulačních podání v květnu 2006 za posledních 12 měsíců ukázala, že SEC nesplnila to, co řekla, že udělá. Analýza zjistila 212 společností, které nahlásily obdržení dopisů s připomínkami od SEC, ale pouze 21 dopisů pro tyto společnosti bylo zveřejněno na webových stránkách SEC. John W. White, vedoucí divize Corporation Finance, v roce 2006 pro New York Times řekl : „Nyní jsme vyřešili překážky zveřejňování informací ... V nadcházejících měsících očekáváme značný počet nových příspěvků.“
Dopisy bez akce
Dopisy bez opatření jsou dopisy zaměstnanců SEC, které naznačují, že zaměstnanci nedoporučí Komisi, aby SEC podnikla donucovací opatření vůči osobě nebo společnosti, pokud se tento subjekt zapojí do konkrétního opatření. Tyto dopisy jsou zasílány jako odpověď na žádosti podané v případě, že není jasný právní stav činnosti. Tato písmena jsou veřejně zveřejňována a rozšiřují znalosti o tom, co přesně je a co není povoleno. Představují výklad zákonů o cenných papírech ze strany zaměstnanců, a přestože jsou přesvědčivé, nejsou pro soudy závazné.
Jedno takové použití, od roku 1975 do roku 2007, bylo u národně uznávané organizace pro statistický rating (NRSRO), ratingové agentury, která vydává ratingy, které SEC umožňuje jiným finančním společnostem používat pro určité regulační účely.
Výkon zpracování zákona o svobodném přístupu k informacím
V nejnovější analýze Centra pro efektivní vládu 15 federálních agentur, které obdržely nejvíce požadavků zákona o svobodném přístupu k informacím (FOIA) zveřejněných v roce 2015 (s využitím údajů z let 2012 a 2013, z posledních dostupných let), patřila SEC mezi 5 nejméně výkonných subjektů, získal D− bodováním 61 ze 100 možných bodů, tj. nezískal uspokojivou celkovou známku. Zhoršil se z D - v roce 2013.
Operace
Seznam hlavních opatření v oblasti vymáhání práva SEC (2009–12)
Divize pro vymáhání práva SEC podnikla v letech 2009–12 řadu důležitých akcí.
Regulační opatření v úvěrové tíseň
17. září 2008 SEC oznámila přísná nová pravidla zakazující všechny formy „ nahého prodeje nakrátko “ jako opatření ke snížení volatility na turbulentních trzích.
SEC vyšetřovala případy zahrnující jednotlivce pokoušející se manipulovat trhem předáním falešných fám o určitých finančních institucích. Komise rovněž prošetřila nesrovnalosti v obchodování a zneužívající praktiky krátkého prodeje . Manažeři zajišťovacích fondů , obchodníci s makléři a institucionální investoři byli rovněž požádáni, aby pod přísahou zveřejnili určité informace týkající se jejich pozic ve swapech úvěrového selhání . Komise také jménem investorů, kteří nakoupili cenné papíry s aukční sazbou od šesti různých finančních institucí, vyjednala největší vypořádání v historii SEC (celkem přibližně 51 miliard USD) .
Regulační selhání
SEC byla kritizována „za to, že je příliš„ váhavá a bojácná “v konfrontaci se špatným jednáním na Wall Street “ a za to, že „dělá obzvlášť špatnou práci, když vede manažery k odpovědnosti“.
Christopher Cox , bývalý předseda SEC, uznal mnohonásobná selhání organizace v souvislosti s podvodem Bernarda Madoffa . Počínaje vyšetřováním v roce 1992 fondu Madoff feeder, který investoval pouze s Madoffem a který podle SEC sliboval „podivně stabilní“ návratnost, SEC nezkoumala náznaky, že by v Madoffově investiční firmě něco nebylo v pořádku. SEC byla obviněna z chybějících mnoha červených vlajek a ignorování tipů na údajný Madoffův podvod.
V důsledku toho Cox řekl, že bude následovat vyšetřování „veškerého kontaktu zaměstnanců a vztahů s rodinou a firmou Madoffových a jejich případného dopadu na rozhodnutí zaměstnanců týkající se firmy“. Asistent ředitele SEC Úřadu pro vyšetřování shody Eric Swanson se setkal s Madoffovou neteří Shanou Madoffovou , když Swanson prováděl zkoušku SEC, zda Bernard Madoff provozoval Ponziho schéma, protože byla právním zástupcem firmy pro dodržování předpisů. Vyšetřování bylo uzavřeno a Swanson následně opustil SEC a oženil se se Shanou Madoffovou.
Přibližně 45 procent institucionálních investorů se domnívalo, že lepší dohled ze strany SEC by mohl zabránit podvodům s Madoffem. Harry Markopolos si v roce 2000 stěžoval na kancelář SEC v Bostonu a řekl zaměstnancům SEC, aby vyšetřili Madoffa, protože nebylo možné legálně dosáhnout zisků, které Madoff požadoval, pomocí investičních strategií, které podle svých slov použil.
V červnu 2010 SEC urovnala žalobu na neplatné ukončení s bývalým právníkem pro vymáhání SEC Gary J. Aguirrem , který byl ukončen v září 2005 po jeho pokusu předvolat postavu z Wall Street Johna J. Macka v případu zasvěcených obchodníků zahrnujícím zajišťovací fond Pequot Capital Management ; Mary Jo White , která později sloužila jako předsedkyně SEC, v té době zastupovala Morgan Stanley a byla zapojena do tohoto případu. Zatímco v té době byl případ zasvěcených osob upuštěn, měsíc před vypořádáním SEC s Aguirrem podala SEC obvinění proti Pequotovi. V srpnu 2007 vydal Senát zprávu s podrobnostmi o tomto problému a výzvou k reformě SEC.
26. září 2016 zaslal demokratický senátor Mark Warner dopis SEC s žádostí, aby vyhodnotila, zda je současný režim zveřejňování adekvátní, a to s odvoláním na dosud nízký počet zveřejňovaných společností.
Selhání generálního inspektora
V roce 2009 zaslal projekt vládní dozorčí skupiny Project on Government Oversight dopis Kongresu, v němž kritizoval SEC za to, že neprovedla více než polovinu doporučení, která jí poskytl její generální inspektor . Podle POGO v předchozích dvou letech SEC nepodnikla žádné kroky u 27 z 52 doporučených reforem navrhovaných ve zprávách generálního inspektora a stále měla stav „nevyřízeno“ na 197 ze 312 doporučení uvedených ve zprávách o auditu. Některá z doporučení zahrnovala uložení disciplinárních opatření vůči zaměstnancům SEC, kteří dostávají nevhodné dary nebo jiné laskavosti od finančních společností, a vyšetřování a hlášení příčin selhání při detekci schématu Madoff Ponzi.
V článku z roku 2011 Matta Taibbiho v Rolling Stone byli dotazováni bývalí zaměstnanci SEC a negativně komentovali kancelář SEC generálního inspektora (OIG). Jít na OIG bylo „dobře známé jako zabiják kariéry“.
Kvůli obavám vzneseným Davidem P. Weberem , bývalým hlavním vyšetřovatelem SEC, ohledně chování generálního inspektora SEC H. Davida Kotze , byl generální inspektor David C. Williams z americké poštovní služby přiveden k provedení nezávislého externího přezkumu údajných Kotzových nevhodné chování v roce 2012. Williams ve své 66stránkové zprávě dospěl k závěru, že Kotz porušoval etická pravidla tím, že dohlížel na sondy, které zahrnovaly lidi, s nimiž měl kvůli „osobním vztahům“ střet zájmů . Zpráva zpochybnila mimo jiné Kotzovu práci na Madoffově vyšetřování, protože Kotz byl s Markopolosem „velmi dobrým přítelem“. Dospěl k závěru, že ačkoli nebylo jasné, kdy se Kotz a Markopolos stali přáteli, porušilo by to etická pravidla USA, pokud by jejich vztah začal před nebo během Kotzova Madoffova vyšetřování. Zpráva také zjistila, že sám Kotz „vypadal, že je ve střetu zájmů“ a neměl zahájit své Standfordské vyšetřování, protože se přátelil s obhájkyní, která zastupovala oběti podvodu.
Zničení dokumentů
Podle bývalého zaměstnance SEC a informátora Darcyho Flynna, o kterém informovala také Taibbi, agentura běžně zničila tisíce dokumentů souvisejících s předběžným vyšetřováním údajných zločinů spáchaných Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , SAC Capital a dalšími finančními společnostmi zapojenými do Velká recese, kterou měla SEC regulovat. Dokumenty zahrnovaly dokumenty týkající se „ vyšetřovaných záležitostí “ neboli MUI, což je název, který SEC dává prvním fázím vyšetřovacího procesu. Tradice ničení začala již v 90. letech minulého století. Tato aktivita SEC nakonec způsobila konflikt s Národním archivem a správou záznamů, když jim to v roce 2010 odhalil Flynn. Flynn také popsal schůzku v SEC, na které nejvyšší zaměstnanci diskutovali o odmítnutí připustit, že došlo ke zničení, protože to bylo možná nezákonné .
Republikánský senátor za Iowu Charles Grassley mimo jiné vzal na vědomí Flynnovu výzvu k ochraně jako informátora a příběh o postupech agentury při manipulaci s dokumenty. SEC vydala prohlášení obhajující své postupy. NPR citoval profesora Jaye Browna z University of Denver Sturm College of Law , který řekl: „Můj první názor je, že je to bouře v konvici,“ a Jacob Frenkel , právník v oblasti cenných papírů ve Washingtonu, DC, říká ve skutečnosti. neexistuje žádné obvinění, že by SEC hodila citlivé dokumenty od bank, na které se dostala předvolání ve vysoce známých případech, o které se investoři a zákonodárci zajímají “. NPR uzavřela svou zprávu:
Debata se scvrkává na toto: Co znamená vyšetřovací záznam pro Kongres? A soudy? Podle zákona musí být tyto vyšetřovací záznamy uchovávány po dobu 25 let. Federální úředníci ale tvrdí, že žádný soudce nerozhodl, že dokumenty související s vyšetřováním SEC v rané fázi jsou vyšetřovacími záznamy. Generální inspektor SEC říká, že provádí důkladné vyšetřování obvinění. [Kotz] říká NPR, že vydá zprávu do konce září.
Vztah k jiným agenturám
Kromě spolupráce s různými samoregulačními organizacemi, jako je Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), Securities Investor Protection Corporation (SIPC) a Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB), SEC spolupracuje také s dalšími federálními agenturami, státními cennými papíry regulátory, mezinárodní agentury pro cenné papíry a orgány činné v trestním řízení.
V roce 1988 Executive Order 12631 založila prezidentskou pracovní skupinu pro finanční trhy . Pracovní skupině předsedá ministr financí a zahrnuje předsedu SEC, předsedu Federálního rezervního systému a předsedu komise pro obchodování s komoditními futures . Cílem pracovní skupiny je posílit integritu, účinnost, uspořádanost a konkurenceschopnost finančních trhů při zachování důvěry investorů.
Zákon o cenných papírech z roku 1933 původně spravovala Federální obchodní komise . Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 přenesl tuto odpovědnost z FTC na SEC. Zákon o burze cenných papírů z roku 1934 také dal SEC pravomoc regulovat získávání zástupců, ačkoli některá pravidla, která SEC od té doby navrhla (jako univerzální proxy), byla kontroverzní. Hlavním posláním FTC je podpora ochrany spotřebitele a vymýcení protisoutěžních obchodních praktik . FTC reguluje obecné obchodní praktiky, zatímco SEC se zaměřuje na trhy cenných papírů.
Dočasné národní hospodářský výbor byl zřízen na základě společné usnesení kongresu 52 Stat. 705 16. června 1938. Měl na starosti hlášení Kongresu o zneužívání monopolní moci. Výbor byl zlikvidován v roce 1941, ale jeho záznamy jsou stále pod pečetí na příkaz SEC.
Městský Securities tvorby pravidel Board (MSRB) byla založena v roce 1975 Kongres vytvořit pravidla pro firmy zabývající se upisování a obchodování obecní cenných papírů . MSRB je monitorováno SEC, ale MSRB nemá oprávnění k prosazování svých pravidel.
Poradní výbor pro správu aktiv (AMAC) byl formálně zřízen dne 1. listopadu 2019, aby SEC poskytl „různé pohledy na správu aktiv a související rady a doporučení“. Témata, kterými se výbor může zabývat, zahrnují trendy a vývoj ovlivňující investory a účastníky trhu, dopady globalizace a změny v roli poskytovatelů technologií a služeb. Výbor se skládá z externích odborníků, včetně jednotlivců zastupujících názory retailových a institucionálních investorů, malých a velkých fondů, zprostředkovatelů a dalších účastníků trhu.
Přestože většinu porušení zákonů o cenných papírech vymáhá SEC a různé SRO, které sleduje, státní regulační orgány pro cenné papíry mohou také prosazovat celostátní zákony o modré obloze. Státy mohou požadovat, aby byly cenné papíry ve státě registrovány, než je tam lze prodat. Národní zákon o zlepšování trhů s cennými papíry z roku 1996 (NSMIA) řešil tento duální systém federální státní regulace změnou paragrafu 18 zákona z roku 1933 tak, aby národně obchodované cenné papíry byly osvobozeny od státní registrace, čímž předjímaly státní právo v této oblasti. NSMIA však zachovává autoritu státu proti podvodům nad všemi cennými papíry obchodovanými ve státě.
SEC také spolupracuje s federálními a státními orgány činnými v trestním řízení na provádění akcí proti aktérům, které údajně porušují zákony o cenných papírech.
SEC je členem Mezinárodní organizace komisí pro cenné papíry (IOSCO) a k řešení přeshraničního pochybení na trzích s cennými papíry využívá mnohostranné memorandum o porozumění IOSCO a přímé dvoustranné dohody s komisemi pro cenné papíry jiných zemí .
Související legislativa
- 1933: Zákon o cenných papírech z roku 1933
- 1934: Zákon o burze cenných papírů z roku 1934
- 1938: Dočasný národní hospodářský výbor (zřízení)
- 1939: Trust Indenture Act z roku 1939
- 1940: Zákon o investičních poradcích z roku 1940
- 1940: Zákon o investiční společnosti z roku 1940
- 1968: Williamsův zákon (zákon o zveřejňování cenných papírů)
- 1982: Garn – St. Zákon o depozitních institucích Germain
- 1999: Gramm – Leach – Bliley Act
- 2000: Zákon o modernizaci komoditních futures z roku 2000
- 2002: Sarbanes – Oxley Act
- 2003: Zákon o spravedlivých a přesných úvěrových transakcích z roku 2003
- 2006: Reformní zákon o ratingové agentuře z roku 2006
- 2010: Dodd – Frank Wall Street Reform and Act Consumer Protection Act
- 2012: Volckerovo pravidlo (konkrétní část zákona Dodd – Frank)
- Hlava 17 Kodexu federálních předpisů
Viz také
- Chicagská burza
- Finanční regulace
- Seznam finančních regulačních úřadů podle zemí
- Pravidlo D (SEC)
- Regulace cenných papírů ve Spojených státech
- Účastníci trhu s cennými papíry (Spojené státy)
formuláře
-
SEC podání
- Formulář 4 (vlastnictví akcií a opcí na akcie a zveřejnění informací o výkonu)
- Formulář 8-K
- Formulář 10-K
- Formulář 10-Q
- Formulář S-1 ( IPO )