Xetra (obchodní systém) - Xetra (trading system)
Xetra ( Market Code Identifier (MIC): XETR) je obchodní systém provozovaný Frankfurter Wertpapierbörse (FWB, The Frankfurt burzy ) se sídlem v Frankfurtu nad Mohanem , Německo .
V roce 2015 bylo 90 procent veškerého obchodování s akciemi na všech německých burzách uskutečněno prostřednictvím obchodního místa Xetra. Pokud jde o výpisy DAX , Xetra má 60% podíl na trhu v celé Evropě . Časy obchodování v obchodní dny jsou od 9:00 do 17:30. Ceny na Xetře slouží jako základ pro výpočet DAX , nejznámějšího německého akciového indexu .
Přes 200 účastníků obchodování ze 16 evropských zemí, plus Hongkongu a Spojených arabských emirátů , je připojeno prostřednictvím serverů Xetra ve Frankfurtu nad Mohanem .
Vzhledem k vysokému obratu (likviditě) v obchodním systému Xetra se pokyny k cenným papírům provádějí rychle a za ceny odpovídající trhu. Tento princip je navíc podporován Určenými sponzory, kteří průběžně zveřejňují závazné nákupní a prodejní ceny (kotace) a zajišťují tak další likviditu a spravedlivé ceny.
Protože veškeré obchodování na burze probíhá elektronicky, může v obchodním systému Xetra dojít k částečnému provedení pokynů. Banky a online makléři však nečelí dodatečným transakčním nákladům na částečné exekuce ve stejný den, a proto většina z nich za částečné exekuce svým zákazníkům dodatečně neúčtuje.
Ochranné mechanismy a dozor nad trhem
S cílem zlepšit kontinuitu cen a vyhnout se nesprávným obchodům ( zjevně chybné obchody , viz chyba tlustých prstů ) je pro obchodní místo Xetra zavedeno několik ochranných mechanismů. Patří mezi ně přerušení volatility, přerušení tržních pokynů a opatření k přerušení likvidity. Obchodování na obchodním místě Xetra se řídí jasnými pravidly, která platí stejně pro všechny účastníky obchodování. Nezávislý dozor nad trhem tvoří úřad pro dohled nad obchodováním (HÜSt), úřad pro dohled nad burzou při hesenském ministerstvu hospodářství, dopravy a regionálního rozvoje a spolkový úřad pro dohled nad finančním trhem (BaFin).
Přijímání cenných papírů
Přijetí cenných papírů na Frankfurter Wertpapierbörse (FWB, Frankfurtská burza cenných papírů ) a na jejích obchodních místech Xetra a Börse Frankfurt nevyžaduje samostatné přijetí. Nově kótované cenné papíry na obchodním místě Xetra jsou automaticky zahrnuty do obchodování Börse Frankfurt .
Organizujícími společnostmi Frankfurter Wertpapierbörse (FWB, Frankfurt Stock Exchange ) jsou Deutsche Börse AG a Börse Frankfurt Zertifikate AG .
Ochranné známky
Xetra je registrovaná ochranná známka společnosti Deutsche Börse AG.
Rozvoj
Obchodní technologie Xetra byla během vývoje vyvíjena jako značkový produkt. Záměrem bylo umožnit lepší pozici společnosti Xetra mezi účastníky obchodování a na očích veřejnosti a licencovat ji dalším provozovatelům burz. Obchodní technologie společnosti Xetra byla navržena a implementována na základě obchodní technologie Eurex ; toho se jménem Deutsche Börse AG ujali Andersen Consulting (dnes Accenture ) a Deutsche Börse Systems.
Spolupracující partneři
Prostřednictvím své obchodní sekce Deutsche Börse Cash Market nyní Deutsche Börse AG ve Frankfurtu nad Mohanem provozuje dvě obchodní místa založená na obchodní technologii společnosti Xetra:
- Xetra (XETR) je referenční trh pro německé akcie a fondy obchodované na burze. Lze také obchodovat s aktivními fondy obchodovanými na burze, komoditami obchodovanými na burze a směnkami obchodovanými na burze.
- Börse Frankfurt (XFRA) , s burzou derivátů Börse Frankfurt Zertifikate AG (dříve Scoach ), která migrovala dne 28. dubna 2008. Obchodní místo Börse Frankfurt bylo migrováno na obchodní technologii Xetra dne 20. května 2011.
Kromě toho se obchodní technologie společnosti Xetra používá také na vídeňské burze od listopadu 1999. V prosinci 2010 představila vídeňská burza Xetru obdobně na burze v Lublani . Obchodní technologie funguje také na pražské burze (od listopadu 2012), na budapešťské burze (od prosince 2013), irské burze (od roku 2000), bulharské burze (od roku 2008), maltské burze (od roku 2012), Burza cenných papírů Kajmanské ostrovy (od roku 2013) a Záhřebská burza (od roku 2017). Eurex Bonds , obchodní platforma Deutsche Börse pro vládní dluhopisy, spoléhá na obchodní technologii společnosti Xetra. Na základě obchodní technologie společnosti Xetra byl vyvinut také systém obchodování nové generace fungující na šanghajské burze cenných papírů .
Dějiny
Obchodní technologie společnosti Xetra nahradila obchodní platformu IBIS dne 28. listopadu 1997. Advokáti ve svůj prospěch uvedli ceny provedení v souladu s trhem, nízké transakční náklady, rovnost, geografické umístění a anonymitu obchodních partnerů. Hlavními zjištěnými výzvami bylo zajistit stabilitu a dostupnost systému, škálovatelnost, latenci a dlouhodobý růst aktivity na trhu.
| Uvolnění Xetra | Datum vydání | Popis |
|---|---|---|
| 1.0 | 10. června 1997 | Vydání pouze frontendu Xetra GUI, aby byl umožněn proces seznamování. Backend byl stále IBIS. |
| 2.0 | 28. listopadu 1997 | Operační systém Xetra je funkční. |
| 2.1 | 30. března 1998 | Drobné úpravy frontendu a backendu |
| 3.0 | 12. října 1998 | Zavedení vnitrodenních aukcí, určených sponzorů a stop příkazů. Zavedení obchodování s obligacemi a OTC a snížení minimálních velikostí objednávek |
| 3.1 | 30. května 1999 | Obecná vylepšení funkčnosti (vč. Prodlouženého přerušení volatility, maximální platnost objednávky 90 dní), cena IPO možná poprvé |
| 4.0 | 17. dubna 2000 | Možnost obchodních warrantů, příprava na večerní obchodování, lepší transparentnost aukcí, možné několik clearingových účtů |
| 5.0 | 1. října 2000 | Zavedení ledovcových a tržních objednávek, jakož i blokových přechodů |
| 6.0 | 30. dubna 2001 | Funkce pro centrální protistranu akcií, vnitrodenní závěrečná aukce |
| 6.5 | 19. listopadu 2001 | Přechod z C ++ na Java API, nový frontend založený na prostředí Java |
| 7.0 | 20. srpna 2002 | Představení Xetra BEST, zrušení frontendu C ++, zvýšený výkon, výpočet zvýšených uživatelských poplatků v případě možného nadměrného zatížení systému |
| 7.1 | 3. ledna 2005 | Model trhu pro EEX (manuální vnitrodenní aukce), zavedení obchodování s právy na úpis, možné zobrazení posledních obchodů |
| 8.0 | 23. dubna 2007 | Vyšší rychlost díky datovým tokům rozděleného trhu a zvýšené ukládání do mezipaměti, lepší transparentnost |
| 8.1 | 22. října 2007 | Shoda se směrnicí MiFID zajištěna zejména s ohledem na OTC obchody prováděné prostřednictvím Xetra |
| 9.0 | 28. dubna 2008 | Zavedení obchodování s certifikáty, drobné změny front-endu a několik drobných změn implementovaných funkcí |
| 9.1 | 24. listopadu 2008 | Zavedení obchodování s aktivně spravovanými fondy na Xetře, spuštěn nový typ pokynu „MidPoint Order“, základní schopnost více měn |
| 10.0 | 18. prosince 2008 | Změny tržních modelů, drobné změny API |
| 10.1 | 1. října 2009 | Zavedení mezinárodního trhu Xetra |
| 11.0 | 28. června 2010 | Změny tržních modelů, drobné změny API |
| 11.1 | 9. května 2011 | Migrace všech akcií a dluhopisů dříve obchodovatelných prostřednictvím obchodního místa Börse Frankfurt |
| 12.0 | 28. listopadu 2011 | Rozhraní pro protokol FIX, možnost více výměn, zavedeny nové typy objednávek „Strike Match“ a „Top of the Book“, provádění bilaterálních obchodů nyní možné prostřednictvím knihy objednávek |
| 13.0 | 26. listopadu 2012 | Nové typy objednávek, vylepšené řízení rizik pro OTC obchody, efektivnější přístup k obchodní technologii Xetra |
| 14.0 | 30. září 2013 | Úpravy v souladu s německým zákonem o vysokofrekvenčním obchodování, zavedení systémového řízení rizik pro tvůrce trhu, rozšíření FIX Gateway |
| 15.0 | 1. prosince 2014 | Rozšířené funkce řízení rizik |
| 16.0 | 30. listopadu 2015 | Nižší latence, zavedení „Volume Discovery Order“ pro blokové obchodování v souladu s MiFID II, požadavek na nabídku ETF objednávek, nová volitelná funkce „Self-Match Prevention“ |