Papírový kredit -Paper Credit
| Autor | Henry Thornton |
|---|---|
| Země | Anglie |
| Jazyk | Angličtina |
| Žánr | Ekonomie , filozofie |
Datum publikace |
1802 |
An Inquiry to the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain , obecně zkráceně na Paper Credit , je kniha o měnové teorii v ekonomii , kterou napsal Henry Thornton a vyšla v Británii v roce 1802. Je považována za předzvěst moderních měnových problémů Po řešení papírové měny, rizika inflace a dalších problémů, které se objevovaly jako certifikáty, začaly vytlačovat zlato jako měnu na počátku 19. století v Británii.
Dějiny
Kromě toho, že Henry Thornton byl zastáncem svobody - stál v parlamentu s Williamem Pittem starším v prosazování nových Spojených států a byl jedním z nejdůležitějších abolicionistů otroctví v Anglii, byl hlavní silou v obchodním světě a jedním z nejlepší bankéři v Anglii. V posledním desetiletí 18. století proměnil malý bankovní dům v jeden z největších v Londýně .
Během tohoto období monetární teorie do značné míry stagnovala, i když monetární technologie stále postupovala. Jedním z důsledků je to cyklus konjunktury a krize, která nastala zhruba jednou za deset let mezi 1760 a 1800. Poslední průlomový dokument o monetární teorie byla Josepha Harrise " Esej o penězi a mincemi , vytištěné v roce 1757, a stále vnímána jako primární zdroj teorie peněz v Thorntonově době.
Ve stejném období se země v Anglii staly běžnějšími, zatímco Bank of England přestala tisknout certifikáty a stala se jakýmsi Lender of Last Resort ostatním bankám, podobně jako to ve 20. století v USA prováděla Federální rezervní banka . Bohužel to byla pro tuto roli stále poměrně nová a její výsledky se velmi lišily. Jeho reakcí na krizi způsobenou novou válkou s Francií v devadesátých letech 19. století bylo náhlé uzavření smlouvy o úvěru, když to bylo potřeba, což způsobilo hospodářskou krizi, která se snížila pouze tehdy, když do toho vstoupila vláda a nařídila obnovení jejích aktivit.
Po sérii podobně katastrofálních střetů mezi válečnou vládou a Bank of England během zbytku desetiletí začal Parlament zřizovat výbory, které měly problém prozkoumat a navrhnout řešení. Thornton byl v jednom takovém výboru v roce 1797. Už rok pracoval na knize zkoumající dopad papírových peněz na britskou ekonomiku a zdá se, že svou práci ve výboru pomohl dokončit v průběhu několika příštích let. .
Během této doby publikoval Walter Boyd papír, v němž tvrdil, že nezodpovědný tisk papírových peněz ze strany Bank of England byl příčinou mnoha finančních potíží Anglie. Zatímco Thornton částečně souhlasil, považoval Boydovu analýzu za zjednodušující a přehnanou a jeho kniha se stala vyrovnanější odpovědí na její útoky.
Tato historie učinila vydání jeho knihy v roce 1802 velmi zajímavým a umístila ji jako další hlavní dílo v monetární teorii.
Kniha
Thornton otevírá svou knihu vysvětlením svých záměrů s jejím vydáním. „Prvním záměrem Spisovatele následujících stránek bylo pouze odhalit některé populární chyby, které se týkaly především pozastavení plateb v hotovosti · Bank of England a vlivu naší papírové měny na cenu rezerv.“ Ale dále říká, že tento původní plán se nyní rozšířil do plánu ekonomického pojednání a popsal jej takto:
První kapitola obsahuje několik předběžných poznámek ke komerčnímu úvěru. Cílem následujících dvou kapitol je zřetelně popsat několik druhů papírových úvěrů; stanovit některé obecné zásady, které to respektují; a zejména poukázat na důležité důsledky, které vyplývají z různých stupňů rychlosti v oběhu různých druhů cirkulujícího média, a také v oběhu stejného média v různých časových obdobích.
V Paper Credit Velké Británie Thornton nejprve zkoumá škody způsobené kontrakcí nabídky peněz a úvěru. Diskutuje o faktorech, které mohou způsobit, že lidé „drží peníze“, snižují to, čemu říká „rychlost oběhu“, nyní známá jako peněžní rychlost , a jak to může zhoršit kontrakci nabídky peněz (které by se nyní říkalo deflační spirála) . Říká, že lidé mohou s větší pravděpodobností držet peníze a zkapalnitelná aktiva, protože jejich důvěra v ekonomiku klesá, což vytváří „trvalou ztrátu“ v ekonomické aktivitě.
To vše předpokládalo mnohem pokročilejší monetární teorii o století později, což se ukázalo jako základ pro klasickou ekonomii a monetární teorii rakouské školy až do 20. století.
Thornton také velmi podrobně vysvětluje funkci Bank of England , včetně toho, proč tiskla papírové peníze a jak to bylo regulováno, s dopadem jak přebytku měny, tak nedostatku.
Paper Credit také zkoumá pravděpodobný dopad nafukování nabídky peněz rychleji než poptávka a dokonce i to, co by bylo o století později známé jako parita kupní síly : dopad relativních podmínek ekonomik dvou národů na obchod a peníze mezi nimi.
Stejně tak Thornton identifikuje „stimulační“ efekt tisku přebytečných peněz, včetně jeho škodlivého vedlejšího účinku toho, co by Rakušané později nazývali malinvestice , protože přehnaná poptávka jednoho odvětví čerpala peníze nebo pracovníky z jiných, potenciálně důležitějších odvětví.
Nejvíce slavně Thornton poté zkoumá funkci a dopad směnných kurzů cizích měn na peníze. Poznamenává, že expanze papírových peněz v ekonomice způsobuje „odliv“ zlata ze země.
Dopad
Před vydáním Paper Credit byla konkurenční myšlenka Waltera Boyda dominantní. To Thorntonova nová, sama vydaná kniha zcela vytlačila, což z ní učinilo základ pro budoucí diskusi o měnové politice.
Tyto různé argumenty byly nejen zásadní pro pozdější díla Ricarda a Johna Stuart Millových , ale dokonce začaly být považovány za nadřazené svým vlastním předchůdcům. Ricardo například předpokládal, že inflace může způsobovat pouze problémy, místo aby byla symptomem jiných věcí. Mill se později přesunul zpět do Thorntonovy pozice, kdy viděl inflaci a únik zlata, které jsou někdy způsobeny obchodní nerovnováhou.
Ve skutečnosti, o století později, neoklasická ekonomie a rakouská ekonomická škola pokračovaly v čerpání z Paper Credit , nebo znovu objevily stejné pozice. To bylo citováno Friedrich Hayek jako důležitý vliv, ve skutečnosti napsal předmluvu pro 1927 dotisk.