Zisková politika - With-profits policy

S podílem na zisku politiky ( Commonwealth ) nebo se účastní politiky ( US ) je pojistné smlouvy , která se podílí na zisku jednoho životního pojištění společnost. Společnost je často vzájemnou životní pojišťovnou , nebo byla, když zahájila svoji produktovou řadu zisků. Podobná ujednání se nacházejí i v jiných zemích, například v kontinentální Evropě.

Zásady ziskového zisku se vyvíjely po mnoho let. Původně se vyvíjely jako prostředek distribuce neplánovaných přebytků, které vznikly např. Z nižší než očekávané míry úmrtnosti. V poslední době byly použity k zajištění flexibility při provádění odvážnější investiční politiky zaměřené na dosažení dlouhodobého kapitálového růstu. Byly přijaty jako forma dlouhodobého kolektivního investování, kdy si investor vybírá pojišťovnu na základě faktorů, jako je finanční síla, historické výnosy a podmínky nabízených smluv.

Pojistné placené ziskovými a neziskovými pojistníky se sdružuje v životním fondu pojišťovny (Commonwealth) nebo na obecném účtu (USA). Společnost používá sdružená aktiva k vyplácení pohledávek. Velká část životního fondu je investována do akcií , dluhopisů a majetku s cílem dosáhnout vysokého celkového výnosu.

Pojišťovna si klade za cíl rozdělit část svého zisku pojistníkům se ziskem ve formě bonusu (Commonwealth) nebo dividendy (USA) připojeného k jejich pojistce (viz část o bonusech ). O bonusové sazbě se rozhoduje po zvážení různých faktorů, jako je návratnost podkladových aktiv, výše bonusů deklarovaných v předchozích letech a další pojistněmatematické předpoklady (zejména budoucí závazky a očekávané výnosy z investic), jakož i marketingové úvahy.

Druhy zásad

Existují dvě hlavní kategorie zásad zisků:

  • Jednorázové pojistné smlouvy - dluhopisy na pojištění (ziskové dluhopisy), jednorázové dotace na pojistné, jednorázové pojistné smlouvy.
  • Pravidelné pojistné smlouvy, ve kterých se platby pojistného obvykle provádějí měsíčně - dotační smlouvy , důchodové smlouvy.

Konvenční a jednotné

Konvenční smlouvy se ziskem mají zajištěnou základní částku, ke které se připočítávají bonusy. Základní zajištěná částka je minimální částka životního pojištění splatná při úmrtí; u nadačních smluv je to také minimální paušální částka splatná při splatnosti.

Zajištěná základní částka přitahuje reverzní bonusy, které se používají k rozdělení zisků do pojistné smlouvy. Jakmile je přidán reverzní bonus, nelze jej z politiky odstranit. Aby bylo možné obdržet výplatu zajištěné základní částky a bonusů, musí být zachováno požadované pojistné. Pokud pojistné nebylo zachováno, bude vyplacena snížená částka (nebo v některých případech žádná). U pojistných dluhopisů představuje základní zajištěná částka plus bonusy hodnotu plánu. Když pojistka dospívá, může být přidán konečný bonus, který odráží podíl pojistky na ziscích, které ještě nebyly rozděleny.

Zásady spojené se zisky fungují podobně, kromě toho, že hodnota pojistky je vyjádřena jako počet jednotek. Různé modely přijaly různé pojišťovny, ale obvykle buď:

  1. hodnota fondu je vyjádřena nabídkovou hodnotou jednotek, která se může časem zvyšovat, nebo
  2. počet jednotek se každý rok zvyšuje, což představuje zvýšení hodnoty, a jednotková cena zůstává pevná.

Nadace si stále zachovávají základní zajištěnou částku (ve většině případů), i když to může být spíše fiktivní než strukturální součást politiky.

Politiky Unitized with-Profits byly zavedeny jako reakce na konkurenci investičních životních politik, které byly k dispozici v 70. letech. Unitizovaná verze byla poněkud méně neprůhledná než konvenční verze, s menším přebytkem, který byl zadržován, a také umožnila přechod mezi zisky a podílovými fondy.

Konvenční politiky mají zaručenou součást záruky vyplývající ze smluvní povahy jejich základní částky. Tento zaručený prvek, který nesouvisí se ziskem, způsobil pojišťovnám problémy v realistickém režimu podávání zpráv (viz níže). Většina dnes vydaných pojistných smluv je sjednocena a často je držena v účelově vázaných podfondech životního fondu, místo aby se podílela na plných ziscích životní společnosti.

Vyhlazení

Ziskové fondy používají koncept vyhlazení. To znamená, že část zisků vydělaných během dobrých let je zadržována, aby se zajistilo, že bude vyplacena přiměřená návratnost během let špatného výkonu. To může mít za následek vyhlazený účinek na zvýšení jednotkové ceny, na rozdíl od výkyvů, které by se běžně vyskytovaly v denní ceně u jiných akcií nebo akcií. Důležitým rozdílem mezi tímto a běžným statistickým smyslem vyhlazení je to, že je třeba se o něj pokusit bez znalosti budoucího vývoje, což může způsobit, že se „vyhlazená“ hodnota bude stále více posouvat mimo „nevyhlazenou“ hodnotu, což vyžaduje ostrá korekce v určitém okamžiku v budoucnosti.

Druhy bonusu

Po dobu trvání pojistné smlouvy je přiznán reverzní bonus a je zaručeno, že bude vyplacen při splatnosti. Po deklaraci ji nelze odstranit. Roční bonus se může skládat ze dvou částí. Zaručený bonus je částka obvykle vyjádřená jako peněžní částka za zajištěnou částku 1 000 £. Stanovuje se na začátku politiky a obvykle jej nelze měnit. Zbytek ročního bonusu bude záviset na návratnosti investice dosažené fondem, který je předmětem vyrovnání.

Terminálový bonus se uděluje a vyplácí v době splatnosti a někdy i při odevzdání pojistky. Není tedy známo před splatností smlouvy. To je někdy označováno jako konečný bonus. Terminálový bonus představuje nárok člena na část fondu, která byla zadržena za účelem vyrovnání. Za určitých okolností může být ke snížení celkové hodnoty pojistky použit Adjustor tržní hodnoty k omezení výplaty na přiměřený násobek spravedlivého podílu člena.

Pojišťovna má určitou svobodu rozhodovat, jakou kombinaci bonusů zaplatí. Pojišťovna se může rozhodnout vyplatit nízké roční bonusy a vysoký terminální bonus. Taková politika ochrání pojišťovnu před poklesy na investičních trzích, protože roční bonusy nemohou být odebrány, jakmile jsou uvedeny. Tato politika však může být pro investory neatraktivní, protože neobsahuje mnoho záruk a nabízí nízkou míru návratnosti (do doby splatnosti politiky).

Pojistitel se někdy může rozhodnout vyplatit výjimečný bonus, pravděpodobně v důsledku restrukturalizace společnosti nebo výjimečných výnosů z investic. To je v dnešní době téměř neslýchané

Snížení tržní hodnoty (MVR)

Snížení tržní hodnoty nebo Adjustor tržní hodnoty je mechanismus používaný pojišťovnou k zajištění toho, aby platby za výběr pojistky byly přiměřené ve vztahu ke spravedlivému nároku z pojistky na aktiva životního fondu. Po období špatné investiční výkonnosti je hodnota výběru snížena, aby odrážela snížení základní hodnoty aktiv fondu životního pojištění.

Vnímané riziko a skutečné riziko

Po mnoho let byly politiky zisků považovány za bezpečnou alternativu k vkladovým účtům pro mnoho investorů (zejména starších investorů). Roky stabilního a spolehlivého výnosu v kombinaci s bezohlednou prodejní taktikou pojišťoven podpořily dojem, že „nízkorizikový“ investor by měl investovat do zisků. Toto vnímané nízké riziko popíralo realitu podkladových investičních strategií mnoha pojišťoven, kteří k dosažení výnosů použili vysokou kapitálovou expozici a vysoce rizikové finanční nástroje .

Uprostřed medvědího trhu na počátku dvacátých let zavedl britský regulační úřad ( Financial Services Authority ) nový regulační režim pro poskytovatele zisků v reakci na rostoucí stížnosti spotřebitelů po zavedení snížení tržní hodnoty . Realistický režim podávání zpráv měl kombinovaný účinek spočívající v požadavku, aby pojistitelé přesunuli větší část svých prostředků do investic s nízkým rizikem (podnikové dluhopisy a prasničky) na krytí závazků; a snížit projekční sazby v souladu s novou kombinací aktiv fondu, aby bylo možné přesněji předpovědět budoucí výnosy.

Nařízení

Pojistná hodnota je buď současná hodnota zajištěné základní částky plus poskytnuté bonusy, snížené o budoucí pojistné (u konvenčních smluv), nebo nabídková hodnota sjednocené pojistky se zisky. Tato hodnota je obecně ekvivalentní hodnotě podkladových aktiv. Avšak kvůli fluktuacím investic a také kvůli nákladům vzniklým při vydání pojistky může tato hodnota překročit tržní hodnotu podkladových aktiv.

Bez odpovídající regulace by pojišťovna nemusela mít dost peněz na to, aby vyplatila hodnotu svých pojistných smluv. Tak tomu bylo ve společnosti The Equitable Life Assurance Society ve Velké Británii, kdy náklady na anuitní záruky určené soudy jako přislíbené některým pojistníkům znamenaly, že společnost byla nucena ukončit zavádění nových obchodů a téměř vedla ke kolapsu společnost.

Úřad pro finanční služby (FSA) ve Velké Británii změnil regulaci v důsledku tohoto a dalších selhání managementu, aby zajistil, že si pojišťovací společnost ponechá dostatek volných rezerv na ochranu společnosti v případě pádů na trzích. Nová metoda ocenění vyžaduje jako další „pilíř“ realistické ocenění aktiv fondu a vyhlídky na růst. Kromě toho musí každá firma nyní u každého ziskového fondu zveřejnit dokument s názvem Principy a postupy finančního řízení (PPFM) s rozpisem aktiv a vysvětlením procesů řízení fondu. Tyto dokumenty, i když jsou velmi podrobné, jsou pro spotřebitele do značné míry nepochopitelné a považují se za užitečné pouze pro nezávislé finanční poradce a další odborníky z oboru a rovněž slouží jako omezení způsobu rozdělování přebytků společností. Realistická metoda vykazování byla uvedena jako faktor přispívající k demutualizaci společnosti Standard Life Assurance Company.

V USA jsou pojišťovací společnosti regulovány stát od státu. Musí však splňovat nejen požadavky státu, ve kterém jsou začleněny, ale také předpisy každého státu, ve kterém mají licenci. Národní asociace pojišťovacích komisařů (NAIC) poskytuje navrhl hlavní zásady, které každý stát má právo svobodně následovat, nebo ne. Například Institut informačních informací o pojišťovnictví „Životní pojišťovny jsou předmětem kompromisu o mezistátních pojistných produktech NAIC, který byl zahájen v roce 2002 jako způsob vývoje jednotných standardů a centrálního clearingového střediska pro poskytování rychlého přezkumu a regulačních schválení produktů životního pojištění.“

Pověst

Po mnoho let byly ziskové fondy velmi populární a velké množství těchto politik bylo prodáváno ve Velké Británii a ve Spojených státech.

V poslední době měly ziskové fondy velké množství negativního tisku kvůli zavedení MVR. To vedlo lidi k pochybnostem o neprůhlednosti při stanovení bonusových sazeb a přílišné složitosti produktu obecně. Nedávno byly podporovány snadno pochopitelné produkty a povaha konvenčního ziskového fondu neodpovídá takovým jednoduchým politikám. Alternativy, jako je produkt více typu fondu, CPPI nebo vyhlazené spravované fondy, si zatím mezi spotřebiteli nevykazují významnou popularitu.

Zadruhé společnost Equitable Life prodala velké množství smluv se zárukami ve smlouvě. Po řadě soudních případů byla povaha záruk u některých politik znovu interpretována a stala se obtížnější. Vzhledem k tomu, že společnost byla povinna tyto záruky splnit, byla částka, která byla k dispozici pro přidělení bonusů pojistníkům obecně, drasticky snížena, ačkoli společnost poskytla ilustrace předpokládaných výhod na základě toho, že tyto bonusy budou zachovány. To vedlo ke snížení hodnoty mnoha politik vydaných společností. Toto snížení dostalo značnou negativní publicitu a poškodilo pověst ziskové politiky.

Viz také

Reference

  1. ^ „Nevinní v zahraničí“ . Forbes . 16. září 2002 . Citováno 2008-12-16 .
  2. ^ „Modernizace regulace pojištění“ . III . Citováno 2007-01-08 .
  3. ^ Brigid McMenamin, Nevinní v zahraničí, Forbes, 16. září 2002

externí odkazy