Model překročení - Overshooting model

Část série na
Makroekonomie
Základní pojmy Souhrnná poptávka Souhrnná nabídka Hospodářský cyklus Deflace Poptávkový šok Dezinflace Efektivní poptávka Očekávání Adaptivní Racionální Finanční krize Růst Inflace Poptávka Cenový tlak Úroková sazba Investice Past na likviditu Opatření národního důchodu a výkonu HDP HND NNI Mikrofonace Peníze Endogenní Tvorba peněz Poptávka po penězích Preference likvidity Zdroj peněz Národní účty SNA Jmenovitá tuhost Cenová hladina Recese Zmenšování Stagnace Napájecí šok Ukládání Nezaměstnanost
Opatření Fiskální Měnový Komerční Centrální banka
Modely IS – LM AD – AS Keynesiánský kříž Násobitel Plynový pedál Phillipsova křivka Šipka – Debreu Harrod – Domar Solow – Swan Ramsey – Cass – Koopmans Překrývající se generace Obecná rovnováha DSGE Endogenní růst Teorie shody Mundell – Fleming Překročení NAIRU
Související pole Ekonometrie Ekonomické statistiky Měnová ekonomie Ekonomika rozvoje Mezinárodní ekonomie
Školy Hlavní proud Keynesiánský Neo- Nový Monetarismus Nová klasika Skutečná teorie obchodního cyklu Stockholm Dodavatelská strana Nová neoklasická syntéza Slaná a sladká voda Heterodoxní rakouský Grafalismus Moderní měnová teorie Postkeynesiánské Circuitism Rovnováha Marxian Tržní monetarismus
Lidé François Quesnay Adam Smith Thomas Robert Malthus Karl Marx Léon Walras Georg Friedrich Knapp Knut Wicksell Irving Fisher Wesley Clair Mitchell John Maynard Keynes Alvin Hansen Michał Kalecki Gunnar Myrdal Simon Kuznets Joan Robinson Friedrich Hayek John Hicks Richard Stone Hyman Minsky Milton Friedman Paul Samuelson Lawrence Klein Edmund Phelps Robert Lucas ml. Edward C. Prescott Peter Diamond William Nordhaus Joseph Stiglitz Thomas J. Sargent Paul Krugman Gregory Mankiw
Viz také Makroekonomický model Publikace v makroekonomii Ekonomika Aplikovaný Mikroekonomie Politická ekonomika Matematická ekonomie
Peníze portál  Obchodní portál
proti t E

Model překročení nebo hypotéza překročení směnného kurzu , kterou poprvé vytvořil ekonom Rudi Dornbusch , je teoretickým vysvětlením vysokých úrovní volatility směnného kurzu . Mezi hlavní rysy modelu patří předpoklady, že ceny zboží jsou krátkodobě lepkavé nebo se pomalu mění, ale ceny měn jsou flexibilní, že platí arbitráž na trzích aktiv prostřednictvím rovnice nekryté úrokové parity a že očekávání změn směnného kurzu jsou „konzistentní“: to znamená racionální . Nejdůležitější vhled do modelu spočívá v tom, že zpoždění úprav v některých částech ekonomiky může v jiných vyvolat vyrovnávací volatilitu; konkrétně, když se změní exogenní proměnná , krátkodobý účinek na směnný kurz může být větší než dlouhodobý účinek, takže v krátkodobém horizontu směnný kurz překročí svou novou rovnovážnou dlouhodobou hodnotu.

Dornbusch vyvinul tento model zpět, když mnoho ekonomů zastávalo názor, že ideální trhy by měly dosáhnout rovnováhy a zůstat tam. Volatilita na trhu by z tohoto pohledu mohla být pouze důsledkem nedokonalých nebo asymetrických informací nebo překážek přizpůsobení na tomto trhu. Dornbusch odmítl tento názor a tvrdil, že volatilita je ve skutečnosti mnohem zásadnější vlastností.

Podle modelu, když dojde ke změně měnové politiky (např. Neočekávané trvalé zvýšení peněžní zásoby), trh se přizpůsobí nové rovnováze mezi cenami a množstvím. Zpočátku kvůli „lepivosti“ cen zboží bude nové krátkodobé rovnovážné úrovně nejprve dosaženo prostřednictvím posunů cen na finančním trhu. Poté, jak se ceny zboží „odlepují“ a přecházejí k nové rovnováze, se devizový trh neustále reparuje a přibližuje se své nové dlouhodobé rovnovážné úrovni. Teprve poté, co tento proces proběhne, bude na domácím peněžním trhu, devizovém trhu a trhu zboží dosaženo nové dlouhodobé rovnováhy.

Výsledkem je, že devizový trh zpočátku přehnaně reaguje na měnovou změnu a dosáhne nové krátkodobé rovnováhy. Ceny zboží budou v průběhu času nakonec reagovat, což umožní devizovému trhu rozptýlit jeho přehnanou reakci a ekonomice dosáhnout nové dlouhodobé rovnováhy na všech trzích.

Obrys modelu

Předpoklad 1:	Agregovaná poptávka je určena standardním mechanismem IS-LM otevřené ekonomiky

To znamená, že pozice křivky Investiční úspora (IS) je určena objemem injekcí do toku příjmů a konkurenceschopností produkce domovské země měřenou reálným směnným kurzem.

První předpoklad v podstatě říká, že pozice křivky IS (poptávky po zboží) je nějakým způsobem závislá na reálném efektivním směnném kurzu Q.

To znamená [IS = C + I + G + Nx (Q)]. V tomto případě je čistý vývoz závislý na Q (jak Q stoupá, zboží v zahraničí je relativně dražší a zboží v domovských zemích je levnější, proto dochází k vyššímu čistému exportu).

Předpoklad 2:	Finanční trhy se dokáží okamžitě přizpůsobit šokům a investoři jsou neutrální vůči riziku.

Pokud se finanční trhy mohou okamžitě přizpůsobit a investoři jsou neutrální vůči riziku, lze říci, že parita nekryté úrokové sazby (UIP) platí vždy. To znamená, že rovnice r = r * + Δs ^e platí vždy (vysvětlení tohoto vzorce je níže).

Je tedy jasné, že očekávané znehodnocení / zhodnocení vyrovná jakýkoli aktuální rozdíl ve směnném kurzu. Pokud r> r *, očekává se růst směnného kurzu (domácí cena jedné jednotky cizí měny). To znamená, že domácí měna ve srovnání s cizí měnou oslabuje.

Předpoklad 3:	Z krátkodobého hlediska jsou ceny zboží „lepkavé“. To znamená, že agregovaná nabídka je z krátkodobého hlediska horizontální, i když z dlouhodobého hlediska je pozitivně skloněná.

Z dlouhodobého hlediska se směnný kurz (y) bude rovnat dlouhodobému rovnovážnému směnnému kurzu (ŝ).

r: domácí úroková sazba	r *: zahraniční úroková sazba	s: směnný kurz
Δs e : očekávaná změna směnného kurzu	θ: koeficient odrážející citlivost účastníka trhu na (úměrné) nadhodnocení / podhodnocení měny vzhledem k rovnováze.	ŝ: dlouhodobý očekávaný směnný kurz
m: nabídka / poptávka peněz	p: cenový index	k: konstantní člen
l: konstantní termín	y d : poptávka po domácí produkci	h: konstantní
q: skutečný směnný kurz	þ: změna cen s ohledem na čas	π: ceny
ŷ: dlouhodobá poptávka po domácí produkci (konstantní)	p_hat: Dlouhodobě rovnovážná cenová hladina

Formální notace

[1] r = r * + Δse (nekrytá parita úrokové sazby - aproximace)

[2] Δs ^e = θ (ŝ - s) (očekávání účastníků trhu)

[3] m - p = ky-lr (poptávka / nabídka peněz)

[4] y ^d = h (sp) = h (q) (poptávka po výstupu z domovské země)

[5] þ = π (yd- ŷ) (proporcionální změna cen s ohledem na čas) dP / dTime

Z výše uvedeného lze odvodit následující (pomocí algebraické substituce)

[6] p - p_hat = - lθ (ŝ - s)

[7] þ = π [h (sp) - ŷ]

V rovnováze

y ^d = ŷ (poptávka po výstupu se rovná dlouhodobé poptávce po výstupu)

z této substituce vyplývá, že [8] ŷ / h = ŝ - p_hat To znamená, že z dlouhodobého hlediska je jedinou proměnnou, která ovlivňuje skutečný směnný kurz, růst kapacitního výkonu.

Také Δs ^e = 0 (tj. Z dlouhodobého hlediska se očekávaná změna skloňování rovná nule)

Dosazením do [2] se získá r = r *. Dosazením do [6] se zobrazí:

[9] p_hat = m -kŷ + lr *

přičemž [8] a [9] společně:

[10] ŝ = ŷ (h ⁻¹ - k) + m + lr *

při srovnání [9] a [10] je jasné, že jediný rozdíl mezi nimi je intercept (tj. sklon obou je stejný). To ukazuje, že vzhledem k tomu, že růst peněžní zásoby tlačí na dlouhodobé hodnoty obou stejně rovnoměrně, musí skutečný směnný kurz (q) zůstat na stejné hodnotě jako před tržním šokem. Proto jsou vlastnosti modelu na začátku zachovány v dlouhodobé rovnováze, původní rovnováha byla stabilní.

Krátkodobá nerovnováha

Standardní přístup je přepsat základní rovnice [6] a [7] z hlediska odchylky od dlouhodobé rovnováhy). V rovnováze [7] znamená 0 ​​= π [h (ŝ-p_hat) - ŷ] Odečtením tohoto z [7] výtěžků

[11] þ = π [h (q-q_hat) Směnný kurz je kladný, kdykoli je reálný směnný kurz nad jeho rovnovážnou úrovní, také se pohybuje směrem k rovnovážné úrovni] - Tím se získá směr a pohyb směnného kurzu .

V rovnováze platí [9], tj. [6] - [9] je rozdíl od rovnováhy. → ←< [12] p - p_hat = -lθ (s-ŝ) Zobrazí se čára, po které se směnný kurz musí pohybovat (čára se sklonem -lθ).

Oba [11] a [12] společně ukazují, že směnný kurz se bude pohybovat směrem k dlouhodobému rovnovážnému směnnému kurzu, přičemž bude v pozici, z níž vyplývá, že byl původně překročen. Z výše uvedených předpokladů je možné odvodit následující situaci. To prokázalo překročení a následné nové nastavení. V grafu vlevo nahoře So je počáteční dlouhodobá rovnováha, S1 je dlouhodobá rovnováha po injekci peněz navíc a S2 je místo, kde směnný kurz původně skočil na (tedy překročení). Když k tomuto překročení dojde, začne se vracet zpět k nové dlouhodobé rovnováze S1.

Viz také

• Směnný kurz

Reference

• Rudiger Dornbusch (1976). "Očekávání a dynamika směnných kurzů". Journal of Political Economy . 84 (6): 1161–1176. doi : 10,1086 / 260506 .
• „Model překročení hodnoty Dornbusch po dvaceti pěti letech“ , analýza z roku 2001, kterou provedl Kenneth Rogoff, Mezinárodní měnový fond .
• Romer, David. Pokročilá makroekonomie. Třetí edice. 234–236.