Skladem - Stock


z Wikipedie, otevřené encyklopedie

Stock (také kapitál ) o korporaci je veškeré akcií , do kterých je vlastnictví společnosti rozdělené. V americké angličtině, akcie se běžně nazývají zásob. Jeden podíl na populaci představuje částečné vlastnictví této společnosti v poměru k celkovému počtu akcií. V likvidaci, akcie představuje zbytková aktiva společnosti, která je vzhledem k akcionářům po vypuštění všech starších pohledávek, jako jsou zajištěné a nezajištěné dluhy . Akcionáři kapitál nemohou být staženy z podniku takovým způsobem, který má za cíl mít nepříznivý dopad na věřitele společnosti.

akcie

Podíly dohromady tvoří zásoby. Zásoba korporace je rozdělen do akcií , celkem, které jsou vykázány v okamžiku tvorby podnikání. Dodatečné akcie mohou být následně schválena stávajícími akcionáři a vydané společností. V některých jurisdikcích, každý podíl akcií má určitou deklarovanou nominální hodnotu , což je nominální účetní hodnota použita k reprezentaci vlastní kapitál o rozvaze korporace. V jiných jurisdikcích, nicméně akcie zásob mohou být vydány bez přidružené jmenovitou hodnotu.

Akcie představují zlomek vlastnictví v podniku. Firma může prohlásit různé typy (nebo tříd) akcií, z nichž každá má výrazné pravidla vlastnictví, oprávnění nebo hodnoty akcie. Vlastnictví akcií může být doložena vydáním akciové certifikátu . Stock certifikát je právní dokument, který určuje počet akcií ve vlastnictví akcionáře a další specifika podílů, jako například nominální hodnotu, pokud existuje, nebo třídu akcií.

Ve Velké Británii , Irsku , Jižní Africe a Austrálii , sériová může také se odkazovat na zcela odlišné finanční nástroje , jako jsou vládní dluhopisy nebo méně často, na všechny druhy obchodovatelných cenných papírů .

druhy

Sklad obvykle podobu akcií buď kmenové nebo prioritní akcie . Jako jednotka vlastnictví, Kmenové akcie obvykle nese hlasovací práva , která může být vykonávána v podnikových rozhodnutí. Prioritní akcie se liší od běžných akcií v tom, že obvykle nevykonává hlasovací práva, ale je ze zákona nárok na určitou úroveň dividend plateb ne¾ dividendy mohou být vydány na ostatních akcionářů. Konvertibilní prioritní akcie je přednostní akcie, která zahrnuje možnost pro držitele převést preferované akcie na fixní počet kmenových akcií, obvykle kdykoliv po uplynutí předem stanovené datum. Podíly těchto zásob se nazývají „konvertibilní prioritní akcie“ (nebo „konvertibilní preferenční akcie“ ve Spojeném království).

Nový kapitál Problém může mít konkrétní zákonná ustanovení připojené které je odlišují od předchozích vydáních emitenta. Některé akcie kmenové akcie mohou být vydávány bez obvyklých hlasovacích práv, například, nebo některé akcie mohou mít zvláštní práva jedinečné pro ně vydáváno pouze některým stranám. Často nové problémy, které nebyly registrovány u cenných papírů se řídí tělo může být omezeno z dalšího prodeje pro určité časové období.

Výhodné nutnosti může být hybrid tím, že má vlastnosti vazeb pevných výnosy a běžné akcie hlasovacích práv. Mají také přednost při vyplácení dividend než kmenových akcií, a také byla dána přednost při likvidaci více než kmenových akcií. Mají další vlastnosti akumulace v dividendou. Kromě toho prioritní akcie obvykle přichází s označením písmenem na konci jistoty; například Berkshire Hathaway, akcie třídy „B“ prodávat pod burzovní BRK.B, zatímco třídy „A“ akcie Orion DHC, Inc se bude prodávat pod burzovním OODHA dokud společnost upustí „A“ Vytvoření burzovní OODH pro jeho „Common "sdílí pouze označení. Tato zvláštní dopis neznamená, že jakákoliv výlučná práva existují pro akcionáře, ale to ať investoři vědí, že akcie jsou považovány za takové, ale tato práva nebo výsady může měnit v závislosti na rozhodnutích učiněných podkladového společnosti.

Pravidlo 144 vozidel

Pravidlo 144 Sklad“ je americký termín daný akcií populace, která podléhá SEC Rule 144: Prodejní Restricted a řízení cenných papírů. V souladu s článkem 144, omezené a kontrolované cenné papíry jsou získané v neregistrované podobě. Investoři koupit nebo převzít vlastnictví těchto cenných papírů prostřednictvím soukromých prodejů (nebo jiným způsobem, například prostřednictvím ESOP nebo výměnou za počáteční kapitál) od emitující společnosti (jako v případě s omezeným přístupem pro cenné papíry), nebo z affiliate emitenta (stejně jako v v případě řízení papírů). Investoři, kteří chtějí prodat tyto cenné papíry podléhají různým pravidlům, než ty, které prodávají tradiční kmenové nebo prioritní akcie. Tito jedinci budou povoleny pouze likvidovat své cenné papíry po splnění zvláštních podmínek stanovených SEC Rule 144. Článek 144 umožňuje veřejnosti re-prodej zakázaných cenných papírů, jsou-li splněna řada různých podmínek.

Sklad deriváty

Zásobní derivátem je jakákoli finanční nástroj, u nichž podkladové aktivum je cena za vlastní kapitál. Futures a možnosti jsou hlavní typy derivátů na akcie. Podkladového cenného papíru může být akciový index nebo nutnosti jednotlivého firmy, například single-akciových futures .

Stock futures jsou smlouvy, kde kupující je dlouhá , tedy trvá na povinnosti nákupu ke dni splatnosti smlouvy a prodávající je krátká , tedy trvá na povinnosti prodávat. Stock futures jsou zpravidla dodávány platbou v hotovosti.

Opcí na akcie je třída volby. Specificky, opce je právo ( nikoli povinnost) koupit akcie v budoucnosti za pevnou cenu a prodejní opce je právo ( ne povinnost) prodat akcie v budoucnosti za pevnou cenu. To znamená, že hodnota opční mění v reakci na podkladových akcií, z nichž se jedná o derivát . Nejvíce populární metoda oceňování akciových opcí je Black Scholes modelu. Na rozdíl od opcí poskytnutých zaměstnancům , většina akciové opce jsou převoditelné.

Dějiny

Jeden z prvních skladem u holandské Východoindické společnosti

Během římské republiky, stát smluvně (pronajaté) z mnoha svých služeb soukromým společnostem. Tyto vládní dodavatelé byli voláni publicani nebo societas publicanorum jako jednotlivé společnosti. Tyto společnosti byly podobné jako moderní korporace, nebo akciových společností konkrétně v několika aspektech. Vydali akcie zvané partes (u velkých družstev) a particulae , které byly malé podíly, které jednaly jako dnešní over-the-counter akcií. Polybius uvádí, že „téměř každý občan“ se zúčastnili vládní leasingu. K dispozici je také důkazem toho, že cena akcie pohybovala. Římský řečník Cicero hovoří o partes Illo tempore carissimae , což znamená „akcie, které měly velmi vysokou cenu v té době.“ Z toho vyplývá, kolísání cen a chování akciového trhu v Římě.

Kolem roku 1250 ve Francii v Toulouse , 96 akcie Société des Moulins du Bazacle nebo Bazacle chaotickou společnost byly obchodovány na hodnotu, která závisela na ziskovosti mlýnů společnost vlastnil. Již v roce 1288 se švédská těžební a dřevařské výrobky společnost Stora zdokumentoval legální přenos, ve kterém Bishop Västerås získal úrok z 12,5% v dole (nebo přesněji, hora, ve kterém měď byla k dispozici zdroj, jehož Great Copper Mountain ) výměnou za majetek.

Nejdříve uznal akciová společnost v moderní době byl anglický (později British) East India Company , jeden z nejznámějších akciové společnosti. To bylo uděleno anglickou královskou listinu podle Elizabeth I. dne 31. prosince 1600, s úmyslem favorizovat výsady obchodu v Indii . Královská listina účinně dala nově vytvořené čestné východní Indie společnost (HEIC) 15 let monopol na veškerý obchod ve východní Indii . Se firma transformovala z komerčního obchodovacího podniku k jednomu který prakticky ovládal Indii , jak to získalo asistenta vládní a vojenské funkce, až do jeho rozpuštění.

Flag Východoindická společnost zpočátku měla anglická vlajka , St. George kříž v rohu.

Brzy poté, v roce 1602 se holandská Východoindická společnost vydala první akcie, které byly provedeny obchodovatelné na amsterdamské burzy cenných papírů , vynález, který zvýšenou schopnost akciové společnosti přilákat kapitál od investorů, neboť nyní snadno mohlo nakládat jejich akcií , Holandská Východoindická společnost stala první nadnárodní korporace a první megacorporation. Mezi 1602 a 1796 to obchoduje 2,5 milionů tun nákladu a Asii na 4,785 lodí a posílá milionů Evropanů pracovat v Asii, překonal všechny ostatní soupeře.

Inovace spoluvlastnictví udělal velkou Evropy ‚s ekonomického růstu možném navazující na středověku . Technika sdružování kapitálu financovat stavbu lodí, například, dělal Nizozemsko námořní velmoc . Před přijetím joint-akciové společnosti, drahý podnik, jako je budování obchodní lodi, kterou lze provádět pouze vládami nebo velmi bohatých jednotlivců nebo rodin.

Ekonomičtí historici najít nizozemský akciový trh v 17. století zvláště zajímavé: je jasné dokumentace využití akciových futures, akciových opcí , krátkého prodeje , využití úvěru na nákup akcií, spekulativní bubliny, které havarovalo v roce 1695, a změna v módě, která se rozvinula a vrátilo včas se na trhu (v tomto případě se jednalo čepice místo krásných dívek ). Edward Stringham také poznamenat, že použití postupů, jako je krátký prodej pokračoval objevit během této doby navzdory zákonům vládních přibývajícími proti němu. To je neobvyklé, protože to ukazuje jednotlivé strany, které splňují smlouvy, které nebyly právně vymahatelné a kde se zúčastněné strany mohly utrpět ztrátu. Stringham tvrdí, že to ukazuje, že smlouvy mohou být vytvářeny a prosazovány bez státní sankce, nebo v tomto případě, i přes zákony o opaku.

Akcionář

Akcionář (nebo akcionářem ) je jednotlivec nebo společnost (včetně společnosti ), která právně vlastní jeden nebo více podílů na skladě v akciové společnosti . Soukromé i veřejné obchodované společnosti mají akcionáři.

Akcionáři jsou poskytovány zvláštní výhody v závislosti na třídě akcií, včetně práva hlasovat v záležitostech, jako jsou volby do představenstva , právo podílet se na přerozdělování příjmů společnosti, právo na nákup nových akcií vydaných společností, a právo na majetku společnosti při likvidaci společnosti. Nicméně, práva akcionářů na majetku společnosti jsou podřízeny práv věřitelů společnosti.

Akcionáři mají jeden typ zúčastněných stran , mezi něž mohou patřit někoho, kdo má přímý či nepřímý podíl vlastního kapitálu do podnikatelského subjektu nebo někoho s non-podílu v neziskové organizaci . Tak to by mohlo být společné pro volání dobrovolných přispěvatelů do sdružení zúčastněných stran, a to i když nejsou akcionáři.

Přestože ředitelé a úředníci společnosti jsou vázáni svěřenecké povinnosti jednat v nejlepším zájmu akcionářů, akcionáři se zpravidla nemají takové povinnosti vůči sobě navzájem.

Nicméně, v několika málo výjimečných případech, některé soudy byli ochotni znamenat takovou povinnost mezi akcionáře. Například v Kalifornii , USA , Největšími akcionáři blízko držené korporace mají povinnost není zničit hodnotu akcií v držení menšinových akcionářů.

Největšími akcionáři (pokud jde o procentech společností vlastněných) jsou často podílové fondy, a zejména pasivně řízené fondy obchodované na burze .

aplikace

Majitelé soukromá firma chtít dodatečný kapitál investovat do nových projektů v rámci společnosti. Mohou také jednoduše chtějí snížit svůj podíl, se uvolní kapitál pro své vlastní soukromé účely. Mohou dosáhnout těchto cílů prodeje podílů ve společnosti na veřejnosti, a to prostřednictvím prodeje na burze . Tento proces se nazývá primární emisi akcií , nebo IPO.

Tím, že prodává akcie mohou prodat část nebo celé společnosti na mnoho dílčích vlastníků. Nákup jedné akcie opravňuje majitele tohoto podílu doslova sdílet ve vlastnictví společnosti, zlomek rozhodovací pravomoci, a potenciálně zlomek zisku, které společnost může vydávat jako dividendy . Vlastník může také zdědit dluh a dokonce soudní spor .

V obyčejném případě veřejně obchodované společnosti, kde mohou existovat tisíce akcionářů, je nepraktické mít všechny z nich dělat každodenní rozhodování potřebné ke spuštění společnost. To znamená, že akcionáři budou používat své akcie za hlas ve volbách členů představenstva společnosti.

V typickém případě je každá akcie představuje jeden hlas. Korporace však mohou vydávat různé třídy akcií, které mohou mít různé hlasovací práva. Vlastnit většinu akcií umožňuje ostatním akcionářům, aby se mimo hlasovali - účinná kontrola spočívá majoritní akcionář (nebo akcionáři jednající ve shodě). Tímto způsobem se původní majitelé firmy často mají stále kontrolu nad společností.

akcionářská práva

Ačkoli vlastnictví 50% akcií má za následek 50% vlastnictví společnosti, to nedává Akcionář právo užívat budovu způsobilosti podniku, zařízení, materiály nebo jiné nemovitosti. Důvodem je, že firma je považována za právnickou osobu, a proto je vlastníkem všech svých sám majetek. To je důležité v oblastech, jako je pojištění, které musí být ve jménu společnosti a nikoliv na hlavního akcionáře.

Ve většině zemí, správní rada a firemních manažerů mají důvěrníka odpovědnost za provoz společnosti v zájmu svých akcionářů. Nicméně, jak Martin Whitman píše:

... to může být bezpečně konstatovat, že neexistuje žádný veřejně obchodovanou společností, kde vedení pracuje výhradně v nejlepším zájmu OPMI [Mimo Pasivní menšinový investor] akcionářů. Místo toho, tam jsou oba „komunity zájmu“ a „střetu zájmů“ mezi akcionáře (hlavní) a správy (Agent). Tento konflikt je označován jako problém hlavní agenta . Bylo by naivní si myslet, že veškerá správa by se vzdát kompenzaci řízení a správu opevnění , jen proto, že některé z těchto privilegií řízení by mohlo být vnímáno jako látky vzbuzující ke střetu zájmů s OPMIs.

I přesto, že představenstvo řídí společnost, akcionář má nějaký dopad na politiku společnosti, as akcionáři volí představenstvo. Každý akcionář má typicky určité procento hlasů rovnající se procentní podíl akcií on nebo ona vlastní. Takže pokud akcionáři souhlasí s tím, že vedení (agenta) mají nízký výkon si mohou vybrat nové představenstvo, které pak mohou najmout nové vedení. V praxi, nicméně, volby skutečně napadená penze jsou vzácné. Stolní kandidáti jsou obvykle nominován zasvěcenci nebo tabuli ředitelů sebe, a značné množství zásob je drženo nebo hlasoval zasvěcenci.

Vlastnící akcie neznamená, že odpovědnost za závazky. Je-li společnost jde zlomil a musí splácet úvěry, akcionáři neručí v žádném případě. Nicméně, všechny peníze získané převodem majetku na hotovost bude použit na první splácet úvěry a jiné pohledávky, takže akcionáři nemohou přijímat žádné peníze, dokud byly zaplaceny věřiteli (často akcionáři skončit s ničím).

Prostředky na financování

Financování společnosti prostřednictvím prodeje akcií ve firmě je známa jako vlastního financování. Alternativně dluhové financování (například vydávání dluhopisů ) lze provést, aby se zabránilo vzdát podílu na vlastnictví společnosti. Neoficiální financování známý jako financování obchodu obvykle poskytuje podstatnou část firemního pracovního kapitálu (day-to-day provozní potřeby).

obchodování

Obchodníkem s cennými papíry za použití více obrazovek, aby zůstali až do dnešního dne obchodování

Obecně platí, že akcie společnosti mohou být převedeny z akcionářů jiným stranám prodejem nebo jinými mechanismy, pokud to není zakázáno. Nejvíce jurisdikce zavedly zákony a předpisy týkající se takových převodů, a to zejména v případě, že emitent je veřejně obchodovanou osobou.

Touha akcionářů obchodovat své akcie vedla k vytvoření burz , organizacemi, které poskytují tržiště pro obchodování akcií a jiných derivátů a finančních produktů. Dnes akciové obchodníci jsou obvykle reprezentovány cennými papíry , který nakupuje a prodává akcie širokou škálu firem na těchto burzách. Společnost může své akcie na burze prostřednictvím setkání a zachování požadavků výpis konkrétního burze. Ve Spojených státech, přes Intermarket systému obchodování, akcie kótované na jedné výměně může také často být obchodovány na jiných účastnických cenných papírů, včetně elektronických komunikačních sítí (ECNs), jako je souostroví nebo Instinet .

Mnoho velkých non-americké společnosti rozhodnout, že na burze v USA, stejně jako výměna ve své domovské zemi s cílem rozšířit jejich investorů základnu. Tyto společnosti musí udržovat balík akcií v bance v USA, obvykle určité procento z jejich kapitálu. Na tomto základě držení bank zavádí amerických depozitních akcií a vydá americký depozitních certifikátů (ADR) pro každou akcii obchodníka obstarává. Podobně seznamu mnoho velkých amerických společností své podíly na zahraničních burzách získat kapitál v zahraničí.

Malé podniky, které nesplňují podmínky a nemohou splnit požadavky výčtu hlavních burzách lze obchodovat over-the-counter (OTC) prostřednictvím mimoburzovního mechanismus, v němž dochází k obchodování přímo mezi stranami. Hlavními mimoburzovní trhy ve Spojených státech jsou elektronické uvozovky systémy OTC Bulletin Board (OTCBB) a OTC Group Markets (dříve známá jako Pink OTC trhy as), kde jsou jednotliví drobní investoři rovněž zastoupeny prostřednictvím makléřské firmy a požadavky citátu služeb pro společnost by měly být uvedeny, jsou minimální. Akcie společnosti v konkurzním řízení, jsou obvykle uvedeny v těchto uvozovkách služby poté, co akciové výmazu z výměny.

nákupy

Existují různé způsoby nákupu a financování zásob, z nichž nejčastější je prostřednictvím makléře . Makléřských firem, ať už se jedná o full-service nebo diskontní broker, zajistíme převod akcií z prodávajícího na kupujícího. Většina obchodů se vlastně provádí prostřednictvím makléřů jsou uvedeny s burze.

Existuje mnoho různých makléřských firem, ze kterých si můžete vybrat, jako je například kompletní servis kanceláří nebo diskontních makléřů. Plná servisní kanceláře obvykle účtovat více za obchodem, ale poskytnout investiční poradenství nebo více osobní služby; diskontní makléři nabízejí jen málo nebo žádné investiční poradenství, ale účtovat méně za obchody. Dalším typem kancelář by banka nebo družstevní záložna , která může mít dohodu nastavit buď s full-service nebo diskontní broker.

Existují i jiné způsoby, jak kupovat akcie kromě prostřednictvím makléře. Jednou z možností je přímo od samotné společnosti. Je-li alespoň jeden podíl vlastní, bude většina firem povolit nákup akcií přímo od společnosti prostřednictvím svých vztahů s investory oddělení. Nicméně, počáteční podíl akcií ve společnosti budou muset být získány prostřednictvím pravidelného akciový makléř. Dalším způsobem, jak koupit akcie společnosti je prostřednictvím přímých veřejných nabídek, které jsou obvykle prodávány firmou samotnou. Přímá veřejná nabídka je IPO , v němž se akcie koupit přímo od firmy, obvykle bez pomoci makléřů.

Pokud jde o financování nákupu zásob existují dva způsoby: Nákup vozidel s penězi, které je v současné době ve vlastnictví kupujícího, nebo tím, že koupí akcie na marži . Kupovat akcie na marže znamená nákup vozidel s hodnotou peněz vypůjčené proti hodnotě akcií ve stejném účtu. Tyto zásoby, nebo kolaterál , zaručit, že kupující může splácet úvěr ; jinak, makléř má právo prodat akcie (zajištění) splácet vypůjčené peníze. On může prodávat v případě, že cena akcie klesne pod požadavek marže , alespoň 50% hodnoty zásob na účtu. Nákup na margin funguje stejným způsobem jako půjčování peněz na nákup automobilu nebo domu, používat auto nebo dům jako kolaterál. Kromě toho, půjčování není zdarma; zprostředkovatel zpravidla účtuje 8-10% úrok.

Prodejní

Prodeji akcií je procesně podobný nákup akcií. Obecně platí, že investor chce nakoupit nízko a prodat vysoko, ne-li v tomto pořadí ( short selling ); i když celá řada důvodů, může vyvolat investorovi prodat se ztrátou, například, aby se zabránilo dalším ztrátám.

Stejně jako v případě nákupu akcií, je transakční poplatek za úsilí makléře v zařizují jejich převod akcií z prodávajícího na kupujícího. Tento poplatek může být vysoká nebo nízká v závislosti na jaký typ zprostředkování, kompletní servis nebo slevy, zpracovává transakce.

Poté, co byla provedena transakce, prodávající je pak nárok na všechny peníze. Důležitou součástí prodeje je sledování příjmů. Důležité je, že při prodeji zásob, v jurisdikcích, které jim kapitálové zisky daně budou muset být zaplaceny na základě dodatečných výnosů, pokud existují, které jsou nad rámec nákladů základu.

výkyvy cen akcií

Cena akcie se pohybuje zásadně kvůli teorii nabídky a poptávky . Stejně jako všechny komodity na trhu, cena akcie je citlivý na vyžádání. Nicméně, existuje mnoho faktorů, které ovlivňují poptávku po určité populace. Pole fundamentální analýzy a technické analýzy snaze pochopit tržní podmínky, které vedou k cenové změny, nebo dokonce předvídat budoucí cenové hladiny. Nedávná studie ukazuje, že spokojenost zákazníka, měřeno podle Americké Customer Satisfaction Index (ACSI), významně koreluje s tržní hodnoty akcie. Cena akcií mohou být ovlivněny obchodní prognóza analytiků pro společnost a výhledy pro všeobecné segmentu společnosti na trhu. Zásoby mohou kolísat ve velkém kvůli čerpadlo a skládka podvody.

Stanovení ceny akcií

V daném okamžiku, cena kapitálovým je čistě výsledkem nabídky a poptávky. Přívod, běžně označované jako float , je počet akcií nabízených k prodeji v jednom okamžiku. Poptávka je počet akcií investoři chtějí koupit v přesně stejném čase. Cena akcií se pohybuje za účelem dosažení a udržení rovnováhy . Produktem této okamžité cenou a plováku v jednom okamžiku je tržní kapitalizace subjektu nabízejícího kapitál v tomto okamžiku.

Když zájemci převažují prodejci, cena stoupá. Nakonec, prodejci přitahován k vysoké prodejní ceně vstoupit na trh a / nebo kupující odejít, dosažení rovnováhy mezi kupujícími a prodávajícími. Když prodávající převyšuje kupce, cena klesá. Nakonec se kupující vstoupit a / nebo prodejci opustit, znovu dosáhnout rovnováhy.

To znamená, že hodnota podílu společnosti v daném okamžiku je určen všem investorům hlasujících s jejich penězi. Je-li více investoři chtějí zásoby a jsou ochotni platit více, bude cena stoupat. Pokud více investorů se prodávají akcie a není dostatek kupujících, bude cena klesat.

  • Poznámka: „Pro Nasdaq -listed zásob, cena citát obsahuje informace o nabídkových a poptávkových cen pro populaci.“

To nevysvětluje, jak se lidé rozhodnou maximální cenu, za kterou jsou ochotni koupit nebo minimální, za kterou jsou ochotni prodat. V odborných kruzích investiční teorie efektivních trhů (EMH) pokračuje být populární, ačkoli tato teorie je široce zdiskreditován v akademických a odborných kruzích. Stručně řečeno, EMH říká, že investování je celkově (váženy směrodatnou odchylkou ) racionální; že cena akcie v daném okamžiku představuje racionální vyhodnocení známých informací, které by mohly nést na budoucí hodnoty firmy; a že ceny akcií z akcií jsou cenově efektivní , což znamená, že představují přesně na očekávanou hodnotu na skladě, jak nejlépe to může být známý v daném okamžiku. Jinými slovy, ceny jsou výsledkem diskontování očekávaných budoucích peněžních toků.

Model EMH, pokud je to pravda, má nejméně dvě zajímavé důsledky. Zaprvé proto, že finanční rizika se předpokládá, že vyžadují alespoň malou prémii na očekávané hodnoty, návratnost vlastního kapitálu lze očekávat o něco větší, než je k dispozici od non-kapitálové investice: pokud ne, stejná racionální výpočty povede kapitálové investory do posun k těmto bezpečnějším non-kapitálové investice, které by bylo možné očekávat, čímž se stejnou nebo lepší návratnost při nižším rizikem. Za druhé proto, že cena akcie na každém daném okamžiku je „efektivní“ odraz očekávané hodnoty, pak relativní křivce očekávaného návratu cen bude mít tendenci sledovat náhodné procházky , určenou ke vzniku informací (náhodně) přesčas. Profesionální investoři tedy ponořit do toku základních informací, která se snaží získat výhodu nad svými konkurenty (hlavně jiných profesionálních investorů) o více inteligentně interpretaci vznikající tok informací (zpráv).

Model EMH Nezdá se, že dát kompletní popis procesu stanovení ceny vlastních akcií. Například, akciové trhy jsou více volatilní než EMH by znamenalo. V posledních letech to přišlo být přijat, že rozdělují trhy nejsou dokonale efektivní, možná to zejména v rozvíjejících se trzích nebo jiných trzích, které nejsou dominují dobře informovaných profesionálních investorů.

Další teorie stanovení ceny akcií pochází z oblasti behaviorálních financí . Podle Behavioral finance, lidé často iracionální rozhodnutí-zejména týkající se nákupu a prodeje cenných papírů, založený na strachu a nepochopení výsledků. Iracionálního obchodování s cennými papíry může často vytvořit kurzů cenných papírů, které se liší od rozumných, základních ocenění cen. Například během technologické bubliny z konce 1990 (který byl následovaný dot-com krach 2000-2002), technologické firmy často ucházely mimo jakoukoli racionální fundamentální hodnotou, protože to, co je obecně známý jako „ větší teorie blázen “ , Dále jen „větší teorie blázen“ si myslí, že proto, že převládající způsob realizace návratnosti vlastního kapitálu je z prodeje do jiného investora, jeden by měl zvolit cenné papíry, které se domnívají, že někdo ocení na vyšší úrovni, v určitém okamžiku v budoucnosti, aniž ohledem na základ pro ochotu této druhé strany zaplatit vyšší cenu. Takže i racionální investor může banka na iracionality druhých.

obchodní arbitráž

Když společnosti navýšit kapitál tím, že nabídne zásoby na více než jedné směny, existuje potenciál pro rozpory v ocenění akcií na různých burzách. Horlivý investor s přístupem k informacím o těchto nesrovnalostí může investovat v očekávání jejich eventuální konvergence, známý jako arbitráž obchodování. Elektronické obchodování má za následek rozsáhlé cena transparentnosti ( hypotézy efektivních trhů ) a tyto rozdíly, pokud existují, jsou krátkodobé a rychle rovnovážného stavu.

viz též

Reference

externí odkazy